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9Examen de la situation financière et du résultat9.1. présentation généraleLe résultat net de l’ensemble consolidé s’élève à 234millions d’euros, en baisse de 14,4 % par rapport àcelui de l’année 2008 (273 millions d’euros), incluantune part Groupe de 191 millions d’euros, en baissede 22,0 % par rapport à celle de l’année 2008 (245millions d’euros).La capacité d’autofinancement consolidée a peureculé à 387 millions d’euros contre 402 millionsd’euros en 2008. La trésorerie générée par les opérations(383 millions d’euros) a largement financéles 274 millions d’euros d’investissements industrielsréalisés sur l’année et a permis de dégagerun cas flow libre de 119 millions d’euros. Avec unendettement net de 653 millions d’euros, le Groupeaffiche au 31 décembre 2009 une structure financièresolide, le ratio dette financière nette/capitauxpropres (gearing) ressortant à cette date à 31,4 %contre 34,7 % à fin 2008.9.1.2. Éléments ayant un impact sur les résultatsÀ la date de dépôt du présent document de référence,le Groupe considère que les principaux facteursayant une influence significative sur sa performancefinancière sont les suivants.9.1.2.1. Éléments ayant un impact sur le chiffre d’affaires(a) Conditions économiques des pays d’implantation du Groupeindice de saisonnalité1,301,00(b) SaisonnalitéLa demande dans les activités du Ciment, du Bétonprêt à l’emploi et des Granulats est saisonnière et tendà diminuer en hiver dans les pays tempérés et pendantla saison des pluies dans les pays tropicaux. LeGroupe enregistre par conséquent généralement unebaisse du chiffre d’affaires aux premier et quatrièmetrimestres, pendant la saison hivernale sur les principauxmarchés d’Europe occidentale et d’Amériquedu Nord. Aux deuxième et troisième trimestres, enrevanche, le chiffre d’affaires est plus élevé, du fait dela saison estivale propice aux constructions.Le graphique qui suit présente l’évolution du coefficientde saisonnalité mensuel moyen au cours del’année, calculé à partir de la saisonnalité du chiffred’affaires constatée au cours des cinq derniers exercices.Ainsi, pour une moyenne mensuelle égale à 1,l’amplitude de saisonnalité varie de 0,73 en moyenneen janvier à près de 1,24 en moyenne en juin.0,730,83Saisonnalité du chiffre d’Affaires Vicat1,031,071,121,241,120,901,071,110,990,790,70Les matériaux produits par le Groupe, que sont leciment, le béton et les granulats, constituent les composantsmajeurs des constructions et infrastructuresen général.La demande de ces produits est fonction des conditionséconomiques spécifiques à chaque pays et marché,qui sont déterminées par le rythme de croissancedémographique, le niveau de croissance économiqueet le niveau d’urbanisation propres à chacun d’eux.Ce sont ces facteurs qui conditionnent le niveau desinvestissements publics et privés locaux dans les logementset les infrastructures de toutes natures, etdont dépend le volume des ventes réalisées par leGroupe sur chacun des marchés où il opère.Les niveaux de prix appliqués sur chaque marchésont déterminés par le coût des facteurs de productiondes acteurs présents et l’intensité concurrentiellede l’offre disponible sur chacun d’eux.janv. fév. mars avril mai juin juil. août sept. oct. nov. déc.Les saisonnalités observées sont différentes selon lespays d’implantation. Ainsi, les activités du Groupe auSénégal, malgré une activité réduite d’août à octobredu fait de l’hivernage, ainsi qu’aux États-Unis, subissentune saisonnalité moins forte que celle constatéeen Europe occidentale. Par ailleurs, la Turquie neconnaît pas de baisse de son activité au mois d’août,contrairement à la France et l’Italie.9.1.2.2. Éléments ayant un impact sur les coûts deproductionLes principales composantes du coût de productionsont l’énergie, les matières premières, l’entretien, lesdotations aux amortissements de l’outil industriel, lesfrais de transport et les frais de personnel.C’est dans l’activité Ciment que le poids de l’énergieest le plus important ; il représente globalementplus du tiers du prix de revient du ciment. Le coûtde l’énergie comprend, d’une part l’électricité dont le72 VICAT - document de référence 2009