Marge brute – Autres activitésLa marge brute <strong>de</strong> l’activité immobilier <strong>de</strong> bureau est en progression <strong>de</strong> 17,2 % en 2001 à 19,7 % en <strong>2002</strong>. Cetteaugmentation significative est due à une amélioration <strong>de</strong>s coûts <strong>de</strong> construction.La marge brute showroom progresse fortement passant <strong>de</strong> 23,9 % en 2001 à 29,9 % en <strong>2002</strong>.Résultat d’exploitation – Marge opérationnelleLe résultat d’exploitation du Groupe est en progression <strong>de</strong> 6,0 % passant <strong>de</strong> 62,0 millions d’euros en 2001 à65,7 millions d’euros en <strong>2002</strong>. La marge opérationnelle s’établit à 9,3 % du chiffres d’affaires contre 9,8 % en 2001.La marge opérationnelle passe <strong>de</strong> 9,8 % à 9,3 % principalement en raison d’une charge <strong>de</strong> 3,6 millions d’euros liée àl’abandon <strong>de</strong> projets ne satisfaisant pas aux critères opérationnels du Groupe. Ces charges non récurrentes ne représentaientque 0,6 million d’euros en 2001.Charges commercialesLes charges commerciales sont en hausse <strong>de</strong> 8,0 % passant <strong>de</strong> 23,5 millions d’euros à 25,4 millions d’euros. Cette progression,inférieure à celle du chiffre d’affaires, est principalement due à l’augmentation <strong>de</strong>s commissions extérieures(+1,1 millions d’euros).Charges administrativesLes charges administratives sont en hausse <strong>de</strong> 13,3 % passant <strong>de</strong> 27,7 millions d’euros en 2001 à 31,4 millions d’eurosen <strong>2002</strong>. Cette progression est inférieure à la progression du chiffre d’affaires et démontre un contrôle efficace <strong>de</strong>scharges d’exploitation du Groupe. Les salaires et charges sociales qui représentent 55,0 % <strong>de</strong>s charges administrativesont progressé <strong>de</strong> 10 % pour un effectif moyen passé <strong>de</strong> 457 en 2001 à 532 en <strong>2002</strong> en raison notamment <strong>de</strong> l’acquisition<strong>de</strong> RBT à la fin <strong>de</strong> l’exercice 2001.Autres produits et charges d’exploitationLes autres produits et charges d’exploitation augmentent <strong>de</strong> 4,6 millions d’euros en raison <strong>de</strong> la charge supportée surles nouveaux projets abandonnés (comme indiqué ci-<strong>de</strong>ssus) et <strong>de</strong> la diminution <strong>de</strong>s reprises <strong>de</strong> provisions surprogrammes clôturés pour 2,0 millions d’euros. Le principal poste est constitué par les re<strong>de</strong>vances payées à KBH surle chiffre d’affaires <strong>de</strong> l’exercice. Ces re<strong>de</strong>vances ont atteint 8,0 millions d’euros en augmentation <strong>de</strong> 11,2 % parrapport à l’exercice 2001. Cette progression <strong>de</strong> 11,2 % est légèrement inférieure à la progression du chiffre d’affaires<strong>de</strong> 11,9 % en raison <strong>de</strong> l’acquisition <strong>de</strong> la société Rési<strong>de</strong>nces Bernard Teillaud et <strong>de</strong>s règles <strong>de</strong> calcul <strong>de</strong> la re<strong>de</strong>vance surles programmes existant avant l’acquisition.124
Impôt sur les résultatsL’impôt sur les résultats est en hausse <strong>de</strong> 8,2 %, passant <strong>de</strong> 16,3 millions d’euros en 2001 à 17,6 millions d’euros en<strong>2002</strong>. Le taux d’imposition effectif <strong>2002</strong> ressort à 24,8 %.Quote-part dans les résultats <strong>de</strong>s entreprises mises en équivalenceLa quote-part dans les résultats <strong>de</strong>s entreprises mises en équivalence diminue <strong>de</strong> 0,9 million d’euros à 0,2 milliond’euros en raison <strong>de</strong> la diminution du nombre <strong>de</strong> projets non contrôlés majoritairement. Ceux-ci avaient fortementaugmentés en novembre 2001 à la suite <strong>de</strong> l’acquisition <strong>de</strong> la société Rési<strong>de</strong>nces Bernard Teillaud.Dotation aux amortissements <strong>de</strong>s écarts d’acquisitionLes dotations sont en hausse <strong>de</strong> 41 %, passant <strong>de</strong> 4,3 millions d’euros en 2001 à 6,1 millions d’euros en <strong>2002</strong>. Cettehausse est principalement due à la contribution sur une année entière <strong>de</strong> la société Rési<strong>de</strong>nces Bernard Teillaud acquisen août 2001 dont l’écart d’acquisition n’était amorti que sur 3 mois en 2001.Intérêts minoritairesLes intérêts minoritaires sont en baisse <strong>de</strong> 11,5 % passant <strong>de</strong> 7,3 millions d’euros en 2001 à 6,4 millions d’euros en<strong>2002</strong>. Cette baisse s’explique par la réduction <strong>de</strong>s programmes réalisés en tant qu’associé minoritaire. Les opérationsconcernées avaient été engagées principalement par Sopra et Rési<strong>de</strong>nces Bernard Teillaud avant leur acquisition par leGroupe.Résultat netLe résultat net est en hausse <strong>de</strong> 6,4 %, <strong>de</strong> 29,4 millions d’euros en 2001 à 31,3 millions d’euros en <strong>2002</strong>. La margenette s’établit donc à 4,4 % en <strong>2002</strong>, contre 4,6 % en 2001.Engagements hors bilanLes engagements hors bilan sont passés <strong>de</strong> 306,3 millions d’euros en 2001 à 246,7 millions d’euros en <strong>2002</strong>, en raisond’une diminution <strong>de</strong>s Garanties Financières d’Achèvement <strong>de</strong> travaux qui constituent 87 % <strong>de</strong> nos engagementshors bilan.125