Résultat netLe résultat net a été en hausse <strong>de</strong> 12,3 %, <strong>de</strong> 26,2 millions d’euros en 2000 à 29,4 millions d’euros en 2001. La margenette s’est établie donc à 4,6 % en 2001, contre 5,1 % en 2000.Engagements hors bilanLes engagements hors bilan ont représenté 306,3 millions d’euros au 30 novembre 2001, en progression <strong>de</strong> 18,4 %,ce qui était en ligne avec la progression globale <strong>de</strong> l’activité.Comme au 30 novembre 2000, ce poste a été principalement composé <strong>de</strong>s garanties financières d’achèvement.4.3 Liquidités et ressources en capitalEXERCICES CLOS AU 30 NOVEMBRE(en milliers d’euros) <strong>2002</strong> 2001 2000Trésorerie provenant <strong>de</strong> l’exploitation 54 425 -5 070 -62 043Trésorerie provenant <strong>de</strong>s opérations d’investissement -23 129 -32 926 -21 708Trésorerie provenant <strong>de</strong>s opérations <strong>de</strong> financement 41 611 43 972 101 917Variation <strong>de</strong> périmètre 0 2 831 1 051Variation <strong>de</strong> trésorerie 72 907 8 807 19 217Trésorerie à l’ouverture 31 677 22 870 3 653Trésorerie à la clôture 104 584 31 677 22 870La trésorerie du Groupe ( hors minoritaires) s’est établie à 104,6 millions d’euros au 30 novembre <strong>2002</strong> en augmentation<strong>de</strong> 72,9 millions d’euros par rapport au 30 novembre 2001. Cette variation s’explique <strong>de</strong> la façon suivante :Trésorerie provenant <strong>de</strong> l’exploitationMalgré la croissance du chiffre d’affaires, l’année <strong>2002</strong> est marquée par une diminution du Besoin en Fonds <strong>de</strong>Roulement (BFR) <strong>de</strong> 11,1 millions d’euros après <strong>de</strong>ux années <strong>de</strong> forte augmentation. Le retournement <strong>de</strong> tendances’explique pour trois raisons : le ralentissement du rythme <strong>de</strong> progression du chiffre d’affaires (+11,9 % en <strong>2002</strong>,+22,6 % en 2001 et +41,9 % en 2000), une gestion plus efficace <strong>de</strong>s éléments du BFR et les premiers effets <strong>de</strong>l’abandon <strong>de</strong>s conditions <strong>de</strong> règlements différées accordées à certains <strong>de</strong> nos clients jusqu’en octobre 2001.Analyse <strong>de</strong> la variation <strong>de</strong>s éléments du BFR :- Les stocks ont diminué <strong>de</strong> 8,7 millions d’euros.- Les créances clients sont en baisse <strong>de</strong> 34,5 millions d’euros. Cette baisse est principalement dus à la gestion plusstricte <strong>de</strong> nos appels <strong>de</strong> fonds et <strong>de</strong> l’impact <strong>de</strong> l’abandon <strong>de</strong>s conditions <strong>de</strong> paiement différées.- Les <strong>de</strong>ttes fournisseurs sont en baisse <strong>de</strong> 38,4 millions d’euros.132
Trésorerie provenant <strong>de</strong>s opérations d’investissementLa réduction <strong>de</strong> 9,8 millions d’euros au titre <strong>de</strong>s opérations d’investissement par rapport à l’exercice précé<strong>de</strong>nts’explique par l’absence d’acquisitions en <strong>2002</strong> contrairement à l’exercice précé<strong>de</strong>nt.Trésorerie provenant <strong>de</strong>s opérations <strong>de</strong> financementLe chiffre <strong>de</strong> 41,6 millions d’euros a été constitué principalement par la mobilisation <strong>de</strong> 55 millions d’euros sur uneligne <strong>de</strong> crédit syndiquée signée en avril <strong>2002</strong>, par un emprunt obligataire <strong>de</strong> 150 millions d’euros émis en juillet<strong>2002</strong>, par le remboursement <strong>de</strong> divers crédits centraux pour un montant <strong>de</strong> 48,1 millions d’euros et enfin par le remboursement<strong>de</strong> 112,3 millions d’euros sur les crédits affectés aux programmes.4.4 Présentation <strong>de</strong>s comptes4.4.1 Comptes consolidésCOMPTE DE RÉSULTAT30-NOV 30-NOV 30-NOV(en milliers d’euros) NOTE <strong>2002</strong> 2001 2000Chiffre d’affaires (1) 709 634 634 332 517 601Coût <strong>de</strong>s ventes -575 766 -514 305 -417 615MARGE BRUTE 133 868 120 027 99 986Charges commerciales (2) -25 379 -23 509 -18 525Charges administratives (3) -31 352 -27 663 -24 636Autres charges et produits d’exploitation (4) -11 423 -6 831 -5 571RÉSULTAT D’EXPLOITATION 65 714 62 023 51 254Charges et produits financiers (5) -4 374 -4 172 -3 681RÉSULTAT COURANT DES ENTREPRISES INTÉGRÉES 61 340 57 851 47 572Charges et produits exceptionnels (6) -117 -1 452 -19Impôts sur les résultats (7) -17 605 -16 264 -13 453RÉSULTAT NET DES ENTREPRISES INTÉGRÉES 43 618 40 134 34 100Quote-part dans les résultats <strong>de</strong>s entreprises mises en équivalence 210 851 -124Charges <strong>de</strong> goodwill (8) -6 129 -4 340 -1 927RÉSULTAT NET DE L’ENSEMBLE CONSOLIDÉ 37 699 36 645 32 049Intérêts minoritaires -6 420 -7 253 -5 876RÉSULTAT NET (PART DU GROUPE) 31 279 29 392 26 173Nombre d’actions 11 138 587 11 138 587 11 138 587RÉSULTAT PAR ACTION 2,81 2,64 2,35133