Document de Référence - Kaufman & Broad 2002

Résultat netLe résultat net a été en hausse de 12,3 %, de 26,2 millions d’euros en 2000 à 29,4 millions d’euros en 2001. La margenette s’est établie donc à 4,6 % en 2001, contre 5,1 % en 2000.Engagements hors bilanLes engagements hors bilan ont représenté 306,3 millions d’euros au 30 novembre 2001, en progression de 18,4 %,ce qui était en ligne avec la progression globale de l’activité.Comme au 30 novembre 2000, ce poste a été principalement composé des garanties financières d’achèvement.4.3 Liquidités et ressources en capitalEXERCICES CLOS AU 30 NOVEMBRE(en milliers d’euros) 2002 2001 2000Trésorerie provenant de l’exploitation 54 425 -5 070 -62 043Trésorerie provenant des opérations d’investissement -23 129 -32 926 -21 708Trésorerie provenant des opérations de financement 41 611 43 972 101 917Variation de périmètre 0 2 831 1 051Variation de trésorerie 72 907 8 807 19 217Trésorerie à l’ouverture 31 677 22 870 3 653Trésorerie à la clôture 104 584 31 677 22 870La trésorerie du Groupe ( hors minoritaires) s’est établie à 104,6 millions d’euros au 30 novembre 2002 en augmentationde 72,9 millions d’euros par rapport au 30 novembre 2001. Cette variation s’explique de la façon suivante :Trésorerie provenant de l’exploitationMalgré la croissance du chiffre d’affaires, l’année 2002 est marquée par une diminution du Besoin en Fonds deRoulement (BFR) de 11,1 millions d’euros après deux années de forte augmentation. Le retournement de tendances’explique pour trois raisons : le ralentissement du rythme de progression du chiffre d’affaires (+11,9 % en 2002,+22,6 % en 2001 et +41,9 % en 2000), une gestion plus efficace des éléments du BFR et les premiers effets del’abandon des conditions de règlements différées accordées à certains de nos clients jusqu’en octobre 2001.Analyse de la variation des éléments du BFR :- Les stocks ont diminué de 8,7 millions d’euros.- Les créances clients sont en baisse de 34,5 millions d’euros. Cette baisse est principalement dus à la gestion plusstricte de nos appels de fonds et de l’impact de l’abandon des conditions de paiement différées.- Les dettes fournisseurs sont en baisse de 38,4 millions d’euros.132