Wirtschaftswoche Ausgabe vom 21.12.13 (Vorschau)
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Geld&Börse<br />
Zukunft im Alltagstest<br />
s BMW Mit dem i3 steht jetzt bei BMW-<br />
Händlern die Zukunft auf dem Hof. Probefahrer<br />
steigen skeptisch ein und begeistert<br />
aus. 13 der Elektroautos mit Carbonkarosse<br />
(ab 35 000 Euro) hat ein Frankfurter Händler<br />
in vier Wochen seit dem Verkaufsstart<br />
abgesetzt. Nach der Auslieferung ab Januar<br />
können Käufer die Alltagstauglichkeit des<br />
Hoffnungsträgers testen. Im Frühjahr startet<br />
der Vertrieb in den USA, Japan und China.<br />
i3-Fahrern ist Aufmerksamkeit gewiss,<br />
zu toppen nur mit einem Tesla, der ist aber<br />
mehr als doppelt so teuer. Börsianern jedoch<br />
fehlen beim Elektroabenteuer die<br />
Profite. Der BMW-Kurs stiegt zuletzt nicht<br />
mehr, trotz überzeugender Absatzzahlen<br />
Zerreißprobe<br />
Continental bereitet<br />
alte Lkw-Reifen auf<br />
42Werde ich es<br />
schaffen, mein<br />
Vermögen zu bewahren?<br />
Noch gibt es keine Anzeichen dafür,<br />
dass die Preissteigerung von zuletzt<br />
1,3 Prozent stark anzieht. Vermögenserhalt<br />
ist aktuell also kein Problem.<br />
und kleiner Gewinnzuwächse. Um den Erwartungen<br />
gerecht zu werden, müssten die<br />
Kosten runter. Der im Vergleich zum Euro<br />
schwache Dollar macht die Autos im wichtigen<br />
US-Markt teuer, Währungsturbulenzen<br />
setzen dem Schwellenländergeschäft<br />
zu. Aber der Branchenprimus ist nicht teuer,<br />
hat eine solide Dividende und bleibt auf<br />
dem Radar vieler Investoren. Attraktiv für<br />
Privatanleger sind die weniger liquiden<br />
Vorzüge (DE0005190037) mit einem achtfachen<br />
Kurs-Gewinn-Verhältnis und 4,1<br />
Prozent Dividendenrendite.<br />
Für Mutige<br />
s Commerzbank Nach schmerzhaften Kapitalerhöhungen<br />
könnten Aktionäre das<br />
Schlimmste hinter sich haben. Die Bank<br />
krempelt ihr Filialgeschäft um und gewinnt<br />
neue Kunden, der Abbau von Altlasten aus<br />
Schiffs- und Immobilienkrediten geht voran.<br />
Für 2014 sind keine großen Sprünge<br />
programmiert, Bankchef Martin Blessing<br />
hat sich bis 2016 Zeit gegeben, Sanierungsziele<br />
abzuarbeiten. Bis zu nachhaltigen<br />
Gewinnen und Kurssteigerungen ist es ein<br />
langer Weg. Doch jedes Anzeichen einer<br />
Erholung, etwa Portfolioverkäufe aus der<br />
internen Bad Bank oder Neugeschäft in<br />
den Filialen, wird der Aktie schnelle Gewinne<br />
bescheren. Sollte der EZB-Stresstest<br />
2014 Bilanzlöcher zutage fördern, droht<br />
aber erneut der Teufelskreis aus Kursabstürzen<br />
und Kapitalerhöhungen.<br />
Teures Teil<br />
t Continental 1400 Prozent haben Anleger<br />
gewonnen, die sich zu Jahresbeginn 2009<br />
die Aktie von Continental ins Depot legten.<br />
Dies kann ein Zeichen für eine Überhitzung<br />
sein, muss es aber nicht: Die Gewinnbewertung<br />
mit dem Faktor 12,6 für 2014 etwa<br />
ist angesichts positiver Konjunkturaussichten<br />
eher günstig. Das Verhältnis von<br />
Marktwert zum Aktionärsvermögen ist mit<br />
3,4 dagegen enorm hoch; hoch ist auch das<br />
Kurs-Cash-Flow-Verhältnis 2014 (7,7),<br />
niedrig dagegen die Dividendenrendite<br />
von 1,7 Prozent. Zwar ist Conti schon lange<br />
kein zyklischer Reifenhersteller (Umsatzanteil<br />
nur noch 29 Prozent) mehr, sondern<br />
ein breit diversifizierter High-Tech-Autozulieferer,<br />
dennoch wird die Kursluft langsam<br />
dünn und lädt zu Gewinnmitnahmen<br />
ein. In steigende Kurse hinein verkaufen.<br />
95<br />
seit 1.1.2013 ISIN ............ DE0005190003<br />
90<br />
Kurs ........................ 80,83 €<br />
85<br />
Dax<br />
Stoppkurs ............... 68,62 €<br />
80<br />
Gewinn je Aktie<br />
75<br />
2013/14 ........... 8,00/8,29 €<br />
70<br />
KGV 2014 ...................... 9,7<br />
BMW<br />
65<br />
Börsenwert ....... 51,9 Mrd. €<br />
60<br />
Chance<br />
JFM AMJ<br />
JASOND Risiko<br />
14<br />
seit 1.1.2013 ISIN ........... DE000CBK1001<br />
13<br />
12<br />
Kurs ........................ 11,21 €<br />
11<br />
Dax<br />
10<br />
Stoppkurs ................. 9,52 €<br />
9<br />
Gewinn je Aktie<br />
8<br />
2013/14 ........... 0,01/0,74 €<br />
7<br />
KGV 2014 .................... 15,1<br />
6<br />
Börsenwert ........ 12,8 Mrd. €<br />
Commerzbank<br />
5 Chance<br />
JFM AMJ<br />
JASOND Risiko<br />
160<br />
seit 1.1.2013<br />
150<br />
ISIN ........... DE0005439004<br />
140<br />
Kurs ...................... 153,55 €<br />
130<br />
120<br />
110<br />
100<br />
90<br />
Continental<br />
80<br />
JFM<br />
Dax<br />
AMJ<br />
JASOND<br />
Stoppkurs ............. 130,36 €<br />
Gewinn je Aktie<br />
2013/14 ....... 10,47/12,16 €<br />
KGV 2014 .................... 12,6<br />
Börsenwert ....... 30,7 Mrd. €<br />
Chance<br />
Risiko<br />
FOTO: PICTURE-ALLIANCE/DPA/JULIAN STRATENSCHULTE<br />
128 Nr. 52 21.12.2013 WirtschaftsWoche<br />
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