Unsere Mitarbeiter ... ... die Basis unseres Erfolges - Deutsche Hypo

·· DER PFANDBRIEF – VERLÄSS-
LICHE REFINANZIERUNG UND
GESUCHTES INVESTMENT
Die bereits beschriebene Austrocknung der Märkte
für Mortgage Backed Securities (MBS) und
die erhöhten Aufschläge, die Investoren für
unbesicherte Bankschuldverschreibungen seit der
Ausbreitung des „Subprime-Virus“ verlangen,
erschweren auch deutschen Kreditinstituten den
Zugang zu Kapital bzw. verteuern ihn erheblich.
Die Situation der Pfandbriefemittenten unterscheidet
sich jedoch maßgeblich von der anderer Banken.
So haben diese Institute mit dem Pfandbrief
jederzeit zu günstigen Konditionen Zugang zum
Kapitalmarkt. Denn die besondere Sicherheit des
Pfandbriefs und seine hohe Marktdurchdringung
machen ihn auch in stürmischen Zeiten zu einem
sicheren Hafen für Anleger.
Pfandbriefe weisen eine makellose Kredithistorie
auf. Der Ausfall eines Pfandbriefs wurde seit
Inkrafttreten des Hypothekenbankgesetzes, dem
Vorläufer des Pfandbriefgesetzes, vor über 100
Jahren nicht verzeichnet. Angesichts der im In- und
Ausland anerkannten Bonität der Pfandbriefe können
die Emittenten deshalb anders als bei Mortgage
Backed Securities auch in schwierigen Zeiten
Liquidität aufnehmen. Der Pfandbriefmarkt als
„Markt der letzten Instanz“ mobilisiert Liquidität,
wo sie andernfalls nicht oder nur zu deutlich
schlechteren Konditionen verfügbar ist.
Neben den so genannten Benchmark-Emissionen
ab 1 Mrd. € (Jumbo Pfandbriefe) begeben Pfandbriefbanken
zusätzlich in großem Umfang traditionelle
Inhaberpfandbriefe und Namenspfandbriefe
··· BERICHT DES VORSTANDS ···
und stoßen damit auf stetige und hohe Nachfrage
bei Investoren. Dafür sorgt die feste Verwurzelung
und langjährige Tradition des Pfandbriefs bei
Abnehmern aus Versicherungen, Banken, Pensionsund
Investmentfonds am deutschen Markt. Allein
in den Monaten August bis Dezember des Jahres
2007 – also nach Beginn der Subprime-Krise –
haben die Pfandbriefbanken mit traditionellen Inhaberpfandbriefen
und Namenspapieren 50 Mrd. €
am Markt aufgenommen. Zusammen mit Jumbo
Emissionen und Aufstockungen summierte sich
dies auf 58 Mrd. Euro.
Bemerkenswert ist, dass sich die Refinanzierungskosten
in diesem Zeitraum gegenüber den ersten
sieben Monaten des Jahres 2007 kaum erhöhten.
So wurden Pfandbriefe im Mittel aller Laufzeiten
unter Euribor gehandelt, während Verbriefungen
und einige pfandbriefähnliche Produkte des Auslands
(so genannte Covered Bonds) Ausweitungen
von 20 bis 40 Basispunkten hinnehmen mussten.
Dies alles ist ein Ergebnis der gesetzlichen Qualitätsanforderungen,
des disziplinierten und investorenfreundlichen
Emissionsverhaltens der Pfandbriefbanken
sowie einer einzigartigen Markt- und
Produktpflege durch die Emissionshäuser, die ihre
Kräfte in einem gemeinsamen Verband bündeln.
Das Pfandbriefgesetz bietet Pfandbriefinvestoren
ein engmaschig geknüpftes Sicherheitsnetz. Leitmotiv
der gesetzlichen Grundlage für die Emission
von Pfandbriefen ist das Prinzip des Anlegerschutzes.
So dürfen nur Kreditinstitute, welche die strengen
Anforderungen an eine Pfandbrieflizenz erfüllen,
Pfandbriefe begeben. Die ausstehenden Hypotheken-,
Schiffs- und Öffentlichen Pfandbriefe müssen
durch Hypotheken-, Staats- und Schiffskredite min-
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