Unsere Mitarbeiter ... ... die Basis unseres Erfolges - Deutsche Hypo

Das Zinsrisiko seinerseits beinhaltet zwei Fallkonstellationen,
nämlich das allgemeine Zinsrisiko (Marktrisiko)
und das spezifische Zinsrisiko (Spreadrisiko).
Das allgemeine Zinsrisiko beinhaltet Wertveränderungen,
die aufgrund allgemeiner Marktbewegungen
für bestimmte Kategorien von Geschäften (z.
B. führen Zinssteigerungen allgemein zu Kursverlusten
bei festverzinslichen Wertpapieren) entstehen.
Das spezifische Zinsänderungsrisiko (Spreadrisiko)
umfasst Wertveränderungen aufgrund emittentenbezogener
Ursachen; z. B. würde eine Verschlechterung
des Ratings eines bestimmten Emissionshauses
zu Kursverlusten führen. Hiervon betroffen
wären (bei sonst unveränderten Marktverhältnissen)
dann aber nur die Papiere des schlechter
gerateten Emissionshauses.
WÄHRUNGSRISIKEN
Währungsrisiken bestehen bei der Deutschen
Hypo nur in geringem Umfang. Für Geschäfte im
Fremdwährungsbereich werden entsprechende
Sicherungsgeschäfte abgeschlossen, die das Währungsrisiko
in aller Regel eliminieren. Diese
Geschäfte werden einzelfallbezogen sowohl auf
das Kapital als auch auf die Zinsen getätigt (Micro-
Hedging). Hierdurch wird ein Höchstmaß an
Sicherheit erreicht.
ALLGEMEINE ZINSRISIKEN
Diese Risiken entstehen dann, wenn die Geschäfte
der Aktivseite der Bilanz nicht fristenkongruent
(d. h. mit der gleichen Laufzeitstruktur) refinanziert
sind. Dieses Vorgehen bietet zusätzliche Ertragschancen,
die andererseits mit dem Eingehen von
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Risiken, nämlich den Zinsänderungsrisiken,
erkauft werden. Ertragschancen können sich
dadurch ergeben, dass z. B. bei späterer fristenkongruenter
Refinanzierung die Marktzinssätze
gesunken sind und infolgedessen das niedrigere
Zinsniveau die Bankmarge erhöht. Selbstverständlich
ist auch das umgekehrte Szenario denkbar. In
diesem Fall wäre bei steigenden Marktzinsen eine
fristenkongruente Refinanzierung nur zu schlechteren
Konditionen als ursprünglich kalkuliert möglich.
Hierdurch wird die Marge geschmälert oder
sogar vollständig aufgezehrt.
Der dargestellte umfassende Einfluss des Markt-/
Zinsrisikos für unser Geschäft hat selbstverständlich
zur Folge, dass wir dem Management dieses
Risikos besondere Aufmerksamkeit widmen. Hierfür
steht uns ein differenziertes Instrumentarium
zur Beobachtung und Messung der Risiken zur Verfügung.
Grundsätzlich erfolgt das Zinsrisikomanagement
im Rahmen der Makro-Steuerung, das heißt dass
die Risiken aus Einzelgeschäften zu Laufzeitbändern
zusammengefasst und anschließend durch
entsprechende Sicherungsgeschäfte ausgesteuert
werden.
Zusätzlich bestehen Limite zur Begrenzung des
Zinsänderungsrisikos. Bei Überschreitung dieser
Limite würden unmittelbar Gegenmaßnahmen
eingeleitet, um das Risiko wieder unter die Limitgrenzen
zu senken.
Im Rahmen der dargestellten risikoaversen
Geschäftspolitik der Deutschen Hypo haben wir –
wie auch in den Vorjahren - im Bereich der Zinsänderungsrisiken
sehr zurückhaltend agiert. Es ist
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