Unsere Mitarbeiter ... ... die Basis unseres Erfolges - Deutsche Hypo

·· WERTPAPIERE
Die Auswirkungen der Finanzkrise zeigten sich insbesondere
in der hohen Volatilität der Wertpapierkurse.
Die zu beobachtende Spreadausweitung bei nahezu
allen Wertpapierklassen bot einerseits interessante
Investmentmöglichkeiten bei Wertpapieren
guter Qualität, andererseits führte sie auch zu
Bewertungsverlusten in den Beständen.
Oft waren die Bewertungsabschläge kein Reflex
auf die mangelnde Bonität bzw. Qualität der Wertpapiere,
sondern auf die mangelnde Bereitschaft
der Investoren zurückzuführen, zusätzliche Liquidität
zu binden.
Das Wertpapierportfolio der Deutschen Hypo wird
ausschließlich unter langfristigen Halteaspekten
geführt. Einen aktiven Handel, der auf eine kurzfristige
Gewinnerzielung abzielt, gibt es nicht.
Wertpapiere, die sich im Umlaufvermögen befinden
(2,3 Mrd. €), sind nach dem strengen Niederstwertprinzip
zum aktuellen Marktwert bewertet. Das
bedeutet, dass die hier eingetretenen Bewertungsverluste
ihren Niederschlag in der Gewinnund
Verlustrechnung gefunden haben.
Die Wertpapiere des Anlagevermögens summierten
sich – nach Umwidmungen in Höhe von
1,5 Mrd. € – auf 9,6 Mrd. € und wurden überwiegend
als Deckungswerte für unsere Pfandbriefe
benutzt. Für diese Wertpapiere gilt das strenge
Niederstwertprinzip nicht. Das bedeutet, dass für
diese Papiere ein Bewertungskurs gilt, der von
den aktuellen Börsenkursen abweichen kann und
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also höher, aber auch niedriger sein kann als der
Börsenkurs. Gleichwohl haben wir auch die Papiere
des Anlagevermögens daraufhin geprüft, ob
eine Abschreibung auf den Marktwert erforderlich
ist. Dies wäre dann erforderlich, wenn eine ernsthafte
und nachhaltige Wertbeeinflussung vorläge.
Tatsächlich hat sich für den Bereich der ABS-Wertpapiere
des Anlagevermögens in zwei Fällen
Abschreibungsbedarf ergeben.
Die insgesamt hohe Qualität des Wertpapierportfolios
zeigt sich auch an der guten Ratingstruktur.
Wertpapierportfolio nach Rating
Gesamtvolumen 11,9 Mrd. € (31.12.2007)
AAA 27 %
AA+
6 %
AA 18 %
AA– 16 %
A+ 17 %
A 7 %
A- 7 %
BBB+ 1 %
BBB 1 %
Der größte Teil des Wertpapierportfolios entfällt
auf das stark diversifizierte Segment der in- und
ausländischen Banken. Aufgrund der nach wie vor
guten Bonität der Banken sehen wir zum gegenwärtigen
Zeitpunkt keine grundlegenden Risiken
für diese Papiere. 97,8 % aller Bankenpapiere
haben ein Rating von Single A und besser. Knapp
67 % haben ein Rating von Double A und besser.
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