Working Paper Series - Institut für Finanzwirtschaft - Technische ...
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37<br />
Die Mietsteigerung von 1% pro Jahr bewirkt eine Steigerung des Diskontierungszinses von<br />
1,14%. 56 Analog führt eine Steigerung der jährlichen Wachstumsrate der verschiedenen Kostenpositionen<br />
zu geringfügigen Senkungen des Zinssatzes. Die Gleichung zeigt deutlich, dass<br />
die Wachstumsrate der Miete die Haupteinflussgröße auf die Spanne zwischen den Zinssätzen<br />
ist.<br />
11,00<br />
10,00<br />
9,00<br />
8,00<br />
7,00<br />
6,00<br />
5,00<br />
4,00<br />
3,00<br />
0 100 200 300 400 500<br />
Liegenschaft szins Zins 2% M iet steigerung<br />
Zins 2% St eigerung aller Fakt oren Zins 3% St eigerung aller Fakt oren<br />
Logarithmisch (Liegenschaftszins) Logarithmisch (Zins 2% M iet steigerung)<br />
Logarithmisch (Zins 3% St eigerung aller Fakt oren) Logarithmisch (Zins 2% Steigerung aller Fakt oren)<br />
Abbildung 14: Szenarien zur Restwertermittlung anhand des Ertragswertverfahren<br />
5.4.2 Faktorverfahren<br />
In Abbildung 15 sind die Diskontierungszinssätze <strong>für</strong> unterschiedliche Sonderinstandhaltungskosten<br />
bei Verwendung des Faktorverfahrens zur Restwertermittlung dargestellt. Je höher<br />
die im vorletzten Jahr des dynamischen DCF-Modells anfallenden Instandhaltungskosten<br />
sind, umso geringer ist die Spanne zwischen den Zinssätzen.<br />
56 Die genauen Faktoren können Appendix XXX entnommen werden.
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