Hochschule für Technik und Wirtschaft Berlin - Die Welt
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Abbildung 2: Der Euro-Rettungsfonds schrumpft<br />
Quelle: Frühauf (Euro-Anleihe, 2010).<br />
<strong>Die</strong> Bereitstellung dieser hohen Sicherheiten bedeutet <strong>für</strong> das konkrete Beispiel der<br />
Unterstützung Irlands, dass die EFSF 25 Milliarden Euro aufnehmen muss, um die<br />
Kredite an Irland in Höhe von 17,7 Milliarden Euro zu refinanzieren. Für die Gestaltung<br />
der Zinskondition der Euro-Anleihe werden Aufschläge zwischen 10 <strong>und</strong> 20 Basispunkten<br />
gegenüber der Anleihen der EU-Kommission erwartet, die in der unterschiedlichen<br />
Haftung <strong>und</strong> auch in der Tatsache, dass es sich um eine Erstemission der EFSF<br />
handelt, begründet sind. Gegenüber der gesamtschuldnerischen Haftung <strong>für</strong> Anleihen<br />
der EU-Kommission erfolgt die Haftung bei der Euro-Anleihe nach einem anteiligen<br />
Garantieschlüssel der Mitgliedsstaaten.<br />
Fünfjährige Anleihen der EU-Kommission weisen derzeit eine Rendite von 2,57 Prozent<br />
aus. 1 Erfolgt eine Ausgabe der Euro-Anleihen mit gleicher Laufzeitausstattung, so<br />
ist mit Renditeansprüchen der Investoren in Höhe von 2,67 bis 2,77 Prozent zu rechnen.<br />
Wie <strong>und</strong> wann die Euro-Anleihe emittiert wird, stimmen die EU-Kommission <strong>und</strong><br />
die EFSF derzeit ab, um zeitliche Überschneidungen zu vermeiden. Fest steht, dass<br />
die Begebung einer stabilisierenden Anleihe <strong>für</strong> die Funktionsfähigkeit <strong>und</strong> Stärkung<br />
der Europäischen Währungsunion unabdingbar ist. 2<br />
1 Stand: Dezember 2010.<br />
2 Siehe Frühauf (Euro-Anleihe, 2010).<br />
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Beitrag zum Postbank Finance Award 2011
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