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vielen Arbeitslosen konnten wiederum keine Anstellungen finden. Für diejenigen, die Arbeit hatten, war Konsum ebenfalls nicht möglich. Denn im Gegensatz zur Theorie von Laffer 1 wurden die Steuern sogar noch erhöht. Dies führte zu weiteren Abgaben, anstelle die Wirtschaft anzukurbeln. All diese Punkte führten zum einen zur Weltwirtschaftkrise und waren zum anderen Ursache dafür, dass die Rezession über einen langen Zeitraum anhielt. 2 Das Deutsche Reich traf es nach den USA am härtesten. Allerdings lag hier die Ursache darin, dass etwa drei Viertel der kurz- bis mittelfristigen Auslandskredite für langfristige Investitionen eingesetzt worden waren. Durch eine Deflation nach dem Crash sank das Bruttoinlandsprodukt in der Weltwirtschaftskrise 1929 um fünf Prozent, bevor es 1931 um 12 Prozent fiel. Im Folgejahr verringerte sich das Bruttoinlandsprodukt nochmals um fünf Prozent. Immer mehr Unternehmen wurden insolvent, und die Zahl der jährlichen Konkurse verdoppelte sich zwischen 1928 und 1931. Wie in den USA entstand hier ebenfalls eine Abwärtsentwicklung aufgrund von falschen fiskalpolitischen Maßnahmen. Daraus resultierten eine sich verringernde Kaufkraft und folglich eine zurückgehende Nachfrage, was wiederum zu einer sinkenden Produktion und weiteren Entlassungen führte. 3 Das Deutsche Reich traf der reine Börsencrash weniger hart. Im Gegensatz zu den USA hatten die Aktien im Durchschnitt lediglich 40 Prozent verloren. Die Weimarer Republik hatte in den Vorjahren vielmehr mit der Währungsreform von 1923 und deren vorausgegangener Hyperinflation zu kämpfen, bei der Anleger, die nicht in Sachwerte investiert hatten, plötzlich hohe Verluste hinnehmen mussten. Schließlich gab es bei der Währungsreform für 4,2 Billionen Mark nur einen US-Dollar. 4 Ein weiteres Problem war die dann folgende Bankenkrise von 1931. Die Wurzeln lagen in der Weltwirtschaftskrise von 1929. Denn nach den dramatischen Kursverlusten begannen US-Banken, die an europäische Länder vergebenen Kredite zu kündigen und das Geld einzufordern. Das traf besonders Deutschland, das noch durch hohe Reparationsleistungen belastet war, die nach dem Ersten Weltkrieg von den Siegermächten eingefordert wurden. 5 1 Arthur B. Laffer ist ein US-amerikanischer Ökonom. Er beschreibt anhand der nach ihm benannten Laffer-Kurve den Zusammenhang zwischen Steuersatz und Steuereinnahmen. 2 Siehe Galbraith (Der Große Crash, 2008), S. 13 - 17. 3 Siehe Knappmann (Börsencrash 1929, 2010). 4 Siehe Böschen (Weltwirtschaftskrise, 2009). 5 Siehe Homburger (Börsencrashs, 2008). 7 Beitrag zum Postbank Finance Award 2011
Als Hauptauslöser galt die Österreichische Creditanstalt. Sie veröffentlichte im Jahr 1931 einen Jahresverlust in Höhe von 140 Millionen Schilling, der fast dem gesamten Grundkapital entsprach. Diese Nachricht veranlasste einen Ansturm der in- und ausländischen Gläubiger auf ihre Niederlassungen. Eine genauere Prüfung deutscher Großbanken zeigte, dass sie mit ähnlichen Problemen zu kämpfen hatten, was das Vertrauen völlig zerstörte. Die akute Phase begann mit dem Zusammenbruch der Norddeutschen Wollkämmerei und deren Hauptkreditgeber, der Darmstädter und Nationalbank (DANAT-Bank). Die Bank musste am 13. Juli 1931 die Schalter aus Mangel an Liquidität schließen. Dieses Ereignis löste einen Ansturm auf Banken aus. Der Run war nur durch ein starkes staatliches Eingreifen und eine Konsolidierung der deutschen Banken zu bewältigen. Als Folge der Krise entstand in Deutschland die Bankenaufsicht. 1 Es ist somit erkennbar, dass verheerende Wirtschafts- und Währungskrisen in der Geschichte vorkamen. Nachstehend wird gezeigt, mit welchen Auswirkungen auch private Geldanleger konfrontiert werden. Um den Ersten Weltkrieg zu finanzieren, wurden durch das deutsche Kaiserreich neun Kriegsanleihen über insgesamt etwa 100 Milliarden Reichsmark aufgelegt. Nach 1918 waren diese nahezu wertlos. Die Kurse der länger laufenden konventionellen Reichsanleihen erholten sich dagegen bis 1921 auf bis zu 70 Prozent des Nennwerts. Nach der Hyperinflation von 1923 waren diese Papiere jedoch wertlos. Die weniger risikoaversen Sparer investierten nach dem Ersten Weltkrieg in Unternehmensanleihen und profitierten bis 1922 vom Zinsaufschlag gegenüber Reichsanleihen. Die Vorteile höherer Zinserträge währten nur kurz, denn die Unternehmen nutzten die Hyperinflation 1923, um ihre Verbindlichkeiten vorzeitig zu tilgen. Die ausgezahlten Nennwerte wurden jedoch täglich weniger wert. 2 1 Siehe Glebe (Finanzkrise, 2008), S. 88 f. 2 Siehe Böschen (Weltwirtschaftskrise). Beitrag zum Postbank Finance Award 2011 8
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