Geschäftsbericht 2010 - Mainova AG

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Bericht des Aufsichtsrats Vorstand Magazin Lagebericht Konzernabschluss Ergänzende Informationen Die Mainova-Aktie erreichte Mitte März den Jahreshöchstwert von 370 Euro. 72 Mainova Geschäftsbericht 2010 (54,5 Mio. Euro) bzw. bei anderen Darlehen keine Bonitätsverschlechterung des Darlehensnehmers eintritt (25,0 Mio. Euro). Mainova hat mit ihren Mitgesellschaftern in der Thüga Holding Vereinbarungen geschlossen, die gegenseitige Call-Optionen auf Anteile an Thüga für den Fall eines Kontrollwechsels bei einer Partei vorsehen. Abweichend von den Vorschriften der §§ 289 Abs. 4 Nr. 8, 315 Abs. 4 Nr. 8 HGB und des Deutschen Rechnungslegungsstandards Nr. 15a (DRS 15a) liegt ein Kontrollwechsel im Sinne dieser Vereinbarung dann vor, wenn eine Person, die zuvor keine Mehrheit der Stimmen oder des Kapitals an einer Partei hält oder sonst keinen direkten oder indirekten beherrschenden Einfluss im Sinne des § 17 AktG auf eine Partei ausübt, eine solche Mehrheit bzw. einen solchen direkten oder indirekten beherrschenden Einfluss erlangt. Jede von einem Kontrollwechsel nicht betroffene Partei ist jeweils entsprechend dem Verhältnis ihrer Beteiligung berechtigt, von der durch den Kontrollwechsel betroffenen Partei die Übertragung der betreffenden Aktien zu verlangen. Der Kaufpreis für die von der Call- Option betroffenen Aktien entspricht dem anteiligen Ertragswert. Eine weitere wesentliche Vereinbarung, die unter der Bedingung eines Kontrollwechsels steht, ist der Partnerschaftsvertrag über den Bau und Betrieb eines Gas- und Dampfkraftwerks am Kraftwerksstandort Irsching. Hierin haben die Vertragsparteien vereinbart, sich im Falle eines bei einer Partei eintretenden Kontrollwechsels die jeweils gehaltenen Geschäftsanteile an der GKI gegenseitig zum Kauf anzubieten. Bei einem Ausscheiden aus der Kraftwerksgesellschaft würde die Gesellschaft einen maßgeblichen Teil ihrer Eigenerzeugungskapazität für Strom verlieren. Für den Fall, dass die Stadt Frankfurt am Main mit dem ihr direkt und indirekt zuzurechnenden Anteil nicht mehr die Mehrheit am stimmberechtigten Grundkapital der Mainova AG innehat (Kontrollwechsel) oder im Falle eines Rechtsformwechsels gemäß §§ 190ff. UmwG oder bei Abschluss eines wirksamen Vertrags, der die Mainova AG der Beherrschung eines anderen Unternehmens außerhalb des Stadtwerke Frankfurt-Konzerns unterstellt (Beherrschungsvertrag gemäß § 291 Abs. 1 S. 1 1. Alt. AktG), gewährt die Mainova AG dem Vorsitzenden des Vorstands ein Sonderkündigungsrecht und das Recht zur Niederlegung seines Amts. Für den Fall der wirksamen und fristgerechten Kündigung und Amtsniederlegung erhält der Vorsitzende des Vorstands eine Abfindung in Höhe des Zweifachen seiner letztmaligen Jahresgesamtbezüge, maximal jedoch auf die Gesamtvergütung für die Restlaufzeit des Dienstvertrags begrenzt. Bericht und Erläuterungen gemäß § 315 Abs. 2 Nr. 5 HGB Die Zielsetzung des internen Kontroll- und Risikomanagementsystems ist es, die Ordnungsmäßigkeit sowie Verlässlichkeit der Rechnungslegung und Finanzberichterstattung durch die Implementierung von Kontrollen sicherzustellen. Das System beinhaltet Grundsätze, Verfahren, Regelungen und Maßnahmen, um eine vollständige, richtige und zeitnahe Erfassung von Geschäftsvorfällen unter Einhaltung der gesetzlichen Vorgaben zu gewährleisten. Grundlage hierfür sind die Identifikation möglicher Fehlerquellen und die wirksame Begrenzung daraus resultierender Risiken. Das interne Kontroll- und Risikomanagementsystem ist ein integraler Bestandteil des Rechnungslegungsprozesses der Mainova und erstreckt sich auf die Finanzberichterstattung im gesamten Konzern. Es beinhaltet eine klare Funktionstrennung zwischen den beteiligten Funktionsbereichen, welche darüber hinaus in quantitativer wie qualitativer Hinsicht ausreichend ausgestattet sind. Bei allen rechnungslegungsrelevanten Prozessen finden regelmäßig analytische Prüfungen statt. Die im Risikomanagementsystem erfassten und bewerteten Risiken werden im Jahresabschluss berücksichtigt, sofern bestehende Bilanzierungsregelungen dies vorschreiben. Die für die Rechnungslegung eingesetzten EDV-Systeme sind durch Sicherheitsvorkehrungen gegen unbefugte Zugriffe geschützt. Soweit dies möglich ist, wird Standardsoftware eingesetzt. Erhaltene oder weitergegebene Rechnungslegungsdaten werden regelmäßig in Stichproben auf Vollständigkeit und Richtigkeit überprüft. Durch die eingesetzte Software finden programmierte Plausibilitätsprüfungen statt. Für die Umsetzung dieser Regelungen und die Nutzung der Instrumentarien sind die beteiligten Bereiche und Abteilungen zuständig. Die Verantwortlichkeit für die Implementierung, Aufrechterhaltung und Wirksamkeit des internen Kontroll- und Risikomanagementsystems sowie die Überwachung der Einhaltung der Vorgaben liegt beim für Rechnungswesen und Finanzen zuständigen Mitglied des Vorstands der Mainova. Diese Verantwortung ist in der Geschäftsordnung des Vorstands festgehalten. Die Einhaltung der gesetzlichen Vorschriften und konzerninternen Richtlinien für das Kontroll- und Risikomanagementsystem wird von der internen Revision im Rahmen von risikoorientierten Prüfungen überwacht. Der Prüfungsausschuss des Aufsichtsrats überwacht ebenfalls jährlich als übergeordnete Instanz das interne Kontroll-, Risikomanagement- und Revisionssystem auf dessen Angemessenheit. Die Mainova-Aktie Die Erholung an den Aktienmärkten setzte sich im Jahr 2010 fort. Zu Beginn des Geschäftsjahres war das Marktumfeld für Aktien mit Blick auf die gesamtwirtschaftliche Entwicklung noch von anhaltender Unsicherheit geprägt. Erst gegen Ende des Jahres verbesserte sich das Börsenumfeld in Deutschland richtungsweisend und der Aufwärtstrend des Vorjahres setzte sich fort. Nach einer monatelangen Seitwärtsbewegung unter starken Kursschwankungen durchbrach der Deutsche Aktienindex (DAX) Mitte Oktober die psychologisch wichtige 6.400er Marke und entwickelte sich fortan sukzessive nach oben. Am 21. Dezember 2010 notierte er mit einem Tagesschlusskurs von rund 7.078 Zählern auf dem höchsten Stand seit dem Sommer 2008 und ging am 31. Dezember mit 6.914 Punkten aus dem Handel. Gegenüber der Notierung zum Ende des Vorjahres (5.957 Punkte) war somit ein Anstieg von rund 16 % zu verzeichnen. Die Aktie der Mainova AG konnte das hohe Niveau des Vorjahres leicht steigern, sodass sie nach einem Tiefststand im Februar von 325,00 Euro und einem Jahreshöchstwert von 370,00 Euro Mitte März schließlich Ende 2010 mit einem Kurs von 343,00 Euro aus dem Handel ging. Bereinigt um die Dividendenausschüttung im Juli 2010 in Höhe von 9,48 Euro je Stückaktie erhöhte sich der Kurs der Aktie im Gesamtjahr um rund 3,7 %. Mit Wirkung zum 1. Januar 2001 hat die Mainova AG mit dem Mehrheitsaktionär SWFH einen Gewinnabführungsvertrag nach § 291 AktG abgeschlossen. Dieser kann seit dem 31. Dezember 2006 jährlich mit einer Frist von sechs Monaten zum Ende des Kalenderjahres von den Vertragspartnern gekündigt werden. Die SWFH hat sich im Gewinnabführungsvertrag verpflichtet, außenstehenden Aktionären für die Dauer des Vertrags einen festen Ausgleich (Garantiedividende) von 9,48 Euro je Stückaktie für jedes volle Geschäftsjahr zu gewähren und Aktien eines außenstehenden Aktionärs auf dessen Verlangen gegen eine Barabfindung von 172,00 Euro je Stückaktie zu erwerben. Das beim Landgericht Frankfurt am Main anhängige sogenannte Spruchverfahren, in dem die angemessene Abfindung und die angemessene Ausgleichszahlung gemäß §§ 304ff. AktG gerichtlich bestimmt werden sollen, ist noch nicht abgeschlossen. Die vom Landgericht per Beschluss vom 20. Juli 2005 bestellte Sachverständige hat ihr erstes Gutachten am 30. Mai 2007 fertiggestellt und am 1. Juli 2010 ein vom Landgericht per Beschluss vom 21. Mai 2008 in Auftrag gegebenes Ergänzungsgutachten vorgelegt. Über die Dauer und den Ausgang des Spruchverfahrens kann zum heutigen Zeitpunkt keine Aussage getroffen werden. Aus Sicht der Mainova gibt es aber nach wie vor keinen Anlass, von den ursprünglich für Ausgleich und Abfindung festgesetzten Werten abzuweichen. Sollte im Rahmen des Verfahrens vom Gericht eine höhere Abfindung bzw. Garantiedividende festgesetzt werden, so gilt dies für alle außenstehenden Aktionäre und damit auch für diejenigen, die das Abfindungsangebot bereits angenommen und ihre Aktien an die SWFH zurückgegeben haben. Insgesamt wurden bereits rund 11.000 Inhaberaktien aufgrund des Abfindungsangebots von außenstehenden Aktionären an die SWFH zurückgegeben. Der Streubesitz der im geregelten Markt der Deutschen Börse AG in Frankfurt am Main gehandelten Mainova-Aktie beläuft sich zum 31. Dezember 2010 auf 18.934 Aktien (0,34 % des Grundkapitals). Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter Mainova beschäftigt zum Jahresende 2.884 (Vorjahr 2.859) Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter (ausschließlich der gesetzlichen Vertreter), von denen sich 117 (Vorjahr 120) in der Ruhephase der Altersteilzeit (Blockmodell) befanden. Die SWFH erbringt für die Mainova wesentliche Teile einer erstklassigen Berufsausbildung. Sie beschäftigte zum Jahresende wie im Vorjahr 95 Auszubildende. Neben den Auszubildenden bieten wir fünf jungen Menschen die Möglichkeit, sich im Rahmen eines bis zu zwölfmonatigen Praktikums für den Berufseinstieg bzw. die Aufnahme einer Berufsausbildung zu qualifizieren. Forschung und Entwicklung Mainova beteiligt sich in Gemeinschaftsprojekten mit unterschiedlichen Partnern an mehreren anwendungsorientierten Entwicklungsvorhaben in den Bereichen „Rationelle Energieanwendung“, „Erneuerbare Energieprojekte“ und „Neue Technologien“. Unter anderem unterstützt Mainova dabei ein Vorhaben zur hydrothermalen Karbonisierung, das die Fachhochschule Gießen/ Friedberg vorantreibt. Im Rahmen dieses Verfahrens wird aus Biomasse unter erhöhtem Druck und Temperatur ein Produkt erzeugt, das in seinen Eigenschaften der Braunkohle entspricht. Die Eignung des Verfahrens ließ sich bereits im Laborversuch nachweisen. Nach Einschätzung der Mainova eröffnen sich mit dieser Technologie Möglichkeiten, bisher ungenutzte Biomassen in einen regenerativen Brennstoff umzuwandeln. Die Biokohle kann zukünftig im Kraftwerksbetrieb herkömmlichen Brennstoff ersetzen und so einen wesentlichen Beitrag zur Verringerung der CO2-Emissionen leisten. Darüber hinaus haben Mainova und die Fachhochschule Frankfurt am Main (FH Frankfurt) die Einrichtung einer Stiftungsprofessur „Energieeffizienz und Erneuerbare Energien“ vereinbart. Mainova finanziert in den kommenden Jahren die Einrichtung des neuen Lehrstuhls und treibt damit die Forschung in diesem bedeutenden Fachgebiet voran. Ab dem Wintersemester 2011/12 können die ersten Studenten ihr Studium im neuen Bachelor-Studiengang an der FH Frankfurt aufnehmen. Grundzüge des Vergütungssystems für den Vorstand Für die Festlegung der Gesamtbezüge der einzelnen Vorstandsmitglieder ist gemäß dem am 5. August 2009 in Kraft getretenen Gesetz zur Angemessenheit der Vorstandsvergütung (VorstAG) das Aufsichtsratsplenum zuständig. Vor diesem Hintergrund wurde das Vergütungssystem der Mainova von einem unabhängigen externen Berater überprüft und vom Aufsichtsrat entsprechend den neuen gesetzlichen Anforderungen angepasst. Die Vergütung der Vorstandsmitglieder setzt sich aus ei- Im Jahr 2010 beschäftigt Mainova 2.884 Mitarbeiter. Mainova und FH Frankfurt gründen Stiftungsprofessur „Energieeffizienz und Erneuerbare Energien“. Mainova Geschäftsbericht 2010 73
Bericht des Aufsichtsrats Vorstand Magazin Lagebericht Konzernabschluss Ergänzende Informationen 74 Mainova Geschäftsbericht 2010 ner fixen und einer variablen Vergütung zusammen. Die fixe Vergütung besteht aus einer Grundvergütung und einem Tantiemeanteil. Lediglich die Grundvergütung ist ruhegehaltsfähig. Zusätzlich erhalten die einzelnen Vorstandsmitglieder Sachleistungen, die individuell versteuert werden. Diese umfassen im Wesentlichen marktübliche Versicherungsleistungen und Dienstwagen. Die variable Vergütung teilt sich in eine kurzfristige variable Vergütungskomponente sowie eine Vergütungskomponente mit langfristiger Anreizwirkung (langfristiges Anreizprogramm, LAP) auf. Die Höhe der kurzfristigen variablen Vergütungskomponente ist an das Erreichen von Finanzzielen gekoppelt. Sie bemisst sich dabei am operativen Ergebnis (EBT) der Mainova gemäß HGB. Um die Nachhaltigkeit und Langfristigkeit der Vergütungsstruktur zu erhöhen und den Anforderungen des VorstAG in vollem Umfang zu genügen, nehmen die Vorstandsmitglieder ab dem Geschäftsjahr 2010 an dem langfristigen Anreizprogramm LAP teil. Die Auszahlung im Rahmen des LAP erfolgt am Ende eines dreijährigen Performancezeitraums. Dabei bestimmt das Erreichen von vorab definierten finanziellen und qualitativen Erfolgszielen die Höhe der Auszahlung. Als finanzielles Erfolgsziel dient dabei das erreichte kumulierte operative Ergebnis (EBT) der Mainova gemäß HGB während des Performancezeitraums. Als qualitative Erfolgsziele werden die „Mitarbeiterzufriedenheit“ und „Kundenzufriedenheit“ herangezogen. Die Auszahlung der langfristigen variablen Vergütungskomponente ist nach oben hin begrenzt (Kappung). Beim Nichterreichen von Mindestzielen entfällt eine Auszahlung der langfristigen variablen Vergütungskomponente vollständig. Für die kurzfristige und langfristige variable Vergütung hat der Aufsichtsrat eine Anpassungsmöglichkeit für außerordentliche Entwicklungen vereinbart. Vorgänge von besonderer Bedeutung nach Schluss des Geschäftsjahres Vor dem Hintergrund der Katastrophen in Japan hat die Bundesregierung am 14. März 2011 ein dreimonatiges Moratorium zur Aussetzung der Laufzeitverlängerung für deutsche Kernkraftwerke verkündet. Während dieser drei Monate soll die Sicherheitslage der deutschen Atomkraftwerke ergänzend gewürdigt und ggf. neu beurteilt werden. Ob und wie sich dies im Endergebnis auf die Laufzeitverlängerungen und die damit verbundenen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen auswirken wird, ist nach heutigem Kenntnisstand nicht abschließend einschätzbar. Internes Steuerungssystem des Konzerns Die Basis für die interne Steuerung der Mainova ist die Profitcenterrechnung, nach der unser Ergebnis sowohl nach Wertschöpfungsstufen als auch nach Sparten im Kerngeschäft kontinuierlich verfolgt wird. Ausgehend von den Steuerungskennzahlen ROCE (Return on Capital Employed), Umsatz und EBT werden für alle Unternehmensbereiche Ziele vorgegeben. Neben den rein finanziellen Zielen werden mit Führungskräften auch individuelle Projekt- und Personalführungsziele als Basis des variablen Vergütungssystems vereinbart. Der Vorstand erhält im Rahmen der Quartalsberichte eine Zusammenfassung der wesentlichen Steuerungskennzahlen. Neben den Investitions- und Kostenentwicklungen werden die operativen Beiträge der Unternehmenseinheiten und Beteiligungen zum Konzernergebnis analysiert und erläutert. Dieses „Management- Cockpit“ wird seit einigen Jahren angewandt und kontinuierlich weiterentwickelt. Im Jahr 2010 wurde das Management-Cockpit um weitere Informations- und Steuerungselemente ergänzt. Dem Vorstand werden fortan wesentliche Trends und Schätzungen übermittelt, um frühzeitig Indikationen für die künftige Geschäftssituation der Mainova darzustellen und die aktive Steuerung des Geschäfts zu unterstützen. Hierzu wird eine Prognose des EBT erstellt und hinsichtlich der Abweichungen vom Unternehmensplan bewertet. Daneben erfolgt eine fortlaufende Auswertung der vier Kategorien der Mainova-Strategiekarte – Markt, Mitarbeiter, Finanzen und Prozesse. Darüber hinaus gewährleistet Mainova durch die beständige Weiterentwicklung des Berichtswesens für energiewirtschaftliche Daten auch in Zukunft eine Transparenz der Kennzahlen im gesamten Mainova-Konzern. Bericht über wesentliche Chancen und Risiken Risikomanagement Mainova nimmt das Management von Chancen und Risiken als ein Instrument zur nachhaltigen Erfüllung der strategischen Unternehmensziele wahr. Durch ein systematisches Risikomanagement werden die Unternehmensrisiken mittels eines Früherkennungssystems nach einem standardisierten Verfahren erfasst und hinsichtlich ihrer möglichen zukünftigen finanziellen Auswirkungen bewertet. Geeignete Indikatoren und ein Maßnahmencontrolling ermöglichen ein frühzeitiges Handeln. Als Risiko wird jede potenzielle qualitative und quantitative negative Abweichung von der Unternehmensplanung und den -zielen definiert. Hierbei werden auch die Risiken aus den Beteiligungsgesellschaften betrachtet. Die Erfassung, Kategorisierung und Bewertung von Risiken wird von den Unternehmensbereichen bzw. den einbezogenen Tochtergesellschaften der Mainova vorgenommen. In deren Verantwortung liegt es ebenfalls, Maßnahmen zur Vermeidung, Reduzierung und Kontrolle von Risiken zu initiieren und ihre Wirksamkeit sicherzustellen. Die Auswertung, Analyse und Steuerung des verbundweiten Risikomanagements erfolgt durch die Stabsstelle „Risikomanagement“, die dem Bereich „Controlling und Unternehmenssteuerung“ direkt zugeordnet ist. Neben wirtschaftlichen Risiken werden im Risikomanagementsystem auch Compliance-Risiken, d. h. Risiken aus der Nichteinhaltung von Gesetzen und Richtlinien, erfasst. Die Auswertung des Risikomanagements im Hinblick auf Compliance-Risiken wird von der Abteilung „Compliance-Management“ vorgenommen. Besonders risikobehaftete Geschäftsvorfälle werden vom Risikokomitee überwacht. Maßnahmen und Strategien zur Nutzung von Chancen und zur Kontrolle der Risiken aus der operativen Tätigkeit werden im Risikokomitee abgestimmt. Hierzu zählen vor allem die Verabschiedung von Beschaffungs-, Vermarktungs- und Absicherungsstrategien sowie die Überwachung der Auslastung und Einhaltung des vom Vorstand vorgegebenen Limitsystems (Volumenlimite, Value-at-Risk). Hinzu kommt die Identifizierung neuer, mit der Energieerzeugung, -beschaffung und -vermarktung zusammenhängender Risiken und die Festlegung risikobezogener Maßnahmen. Die Vorstandsmitglieder und der Aufsichtsrat werden über die aktuelle Risiko- und Chancensituation in Form von Risikoberichten halbjährlich informiert. In besonderen Fällen erfolgt eine unmittelbare Unterrichtung. Mainova ist einer Vielzahl von Chancen und Risiken ausgesetzt, die den nachfolgenden wesentlichen Risikokategorien angehören. Chancen und Risiken in der Eigenerzeugung Die Rahmenbedingungen der Eigenerzeugung werden von der europäischen und deutschen Klimagesetzgebung wesentlich beeinflusst. Mit der Laufzeitverlängerung für deutsche Atomkraftwerke ist mit einer weiteren Wettbewerbsdämpfung auf dem Energiemarkt zu rechnen. Die marktbeherrschende Stellung der großen Konzerne bei der Stromerzeugung wird verfestigt und der Weg zu einer dezentralen Stromerzeugung hingegen verlangsamt. In dem Energiekonzept der Bundesregierung ist die klimafreundliche Erzeugung von Strom und Wärme in KWK-Anlagen ebenfalls nicht substanziell geregelt. Trotz dieser politischen Entwicklungen hält Mainova am geplanten Investitionsprogramm fest, um sich bietende Chancen in der Strom- und Wärmeerzeugung insbesondere aus erneuerbaren Energien zu nutzen. Mainova plant dabei, den Anteil der erneuerbaren Energien in der Eigenerzeugung zu verdoppeln. Allerdings muss sorgfältig und eingehend geprüft werden, inwieweit die veränderten energiepolitischen Rahmenbedingungen die Wirtschaftlichkeit vielversprechender Investitionsprojekte beeinflussen. Beim Kraftwerksbetrieb besteht trotz kontinuierlicher Überwachung der Anlagen, professioneller Anlagenwartung und Modernisierungsinvestitionen das Risiko von Betriebsstörungen bis hin zum Ausfall von Erzeugungsanlagen. In begrenztem Umfang werden derartige Risiken mithilfe von Versicherungen (z. B. Maschinenbruch- oder Betriebsunterbrechungsversicherung) reduziert. Der Ausfall einer einzelnen Anlage darf zu keinem Zeit- punkt zu einer Gefährdung der Versorgungssicherheit führen. Vermarktete Strommengen sind bei Anlagenstörungen kurzfristig durch eine Reservelieferung gesichert, müssen aber am folgenden Handelstag alternativ beschafft werden, was ein finanzielles Risiko birgt. Weitere Risiken ergeben sich aus den Zuteilungsregeln der dritten Handelsperiode für Emissionszertifikate ab 2013. Zertifikate für die Stromerzeugung sind dann vollständig zu beschaffen und stellen einen erheblichen zusätzlichen Kostenfaktor dar. Der Stromhandelsmarkt berücksichtigt diesen Kostenanstieg bisher nicht, sodass ab 2013 mit erheblich niedrigeren Clean-Spreads bei der Stromerzeugung zu rechnen ist. Als Clean- Spread wird die Differenz zwischen dem Strompreis einerseits sowie dem Brennstoffpreis (Kohle) und dem Preis für CO2-Emissionsrechte andererseits bezeichnet. Mainova ist bestrebt, günstige Marktsituationen zur kosteneffizienten und nachhaltigen Gewinnung von Zertifikaten zu nutzen. Für Mainova ist dabei positiv zu bewerten, dass für die Wärmeerzeugung in KWK-Anlagen auch nach den neuen Zuteilungsregeln eine kostenlose Zuteilung von Zertifikaten in geringem Umfang zu erwarten ist. Dies wird jedoch den Gesamtbedarf nur zu einem geringen Anteil decken können. Chancen und Risiken in der Energiebeschaffung und im Energiehandel Mainova ist in wesentlichem Umfang Marktpreisänderungsrisiken ausgesetzt. Diese resultieren insbesondere aus einer hohen Preisvolatilität an den Brennstoff-, Strom- und CO2-Märkten auf der Beschaffungsseite sowie an den Strom- und Gasmärkten auf der Absatzseite. So kann bei volatilen Preisen ein zeitlicher Verzug zwischen Brennstoffbeschaffung und Vermarktung der erzeugten Mengen ein erhebliches Risiko darstellen. Mainova wird darauf ausgerichtet sein, zukünftig weiterhin die Stromvermarktung und die Brennstoffbeschaffung gleichzeitig abzuwickeln. Zur Absicherung von Preisrisiken setzt Mainova ferner derivative Finanzinstrumente ein. Zudem konnten sich marktpreisorientierte Vertriebsmodelle mit dem Ziel der Risikominimierung gut im Markt etablieren. Daneben führt Mainova in begrenztem Umfang und risikogesteuert Handelsgeschäfte mit Strom- und Emissionszertifikaten zur Ausnutzung von Marktpreisänderungen durch. Grundsätzlich wird der Einsatz von derivativen Finanzinstrumenten bezüglich Art und Umfang vom Risikokomitee bestimmt und überwacht. Chancen und Risiken aus dem Vertrieb Auch zukünftig ist mit einem spürbar steigenden Wettbewerb im Privat- und Geschäftskundengeschäft bei Strom und Gas zu rechnen. Bedingt durch den Anstieg der EEG- Zulage und die damit verbundene Veränderung der Strompreise sind Anbieterwechsel nicht auszuschließen. Im Gasbereich können die vermehrte Anzahl von Anbietern und der daraus resultierende verstärkte Preiskampf zu einer steigenden Wechselbereitschaft der Kunden führen. Gleichwohl hat Mainova auch im Jahr 2010 mehr Kunden Durch eine Laufzeitverlängerung für deutsche Atomkraftwerke ist mit einer weiteren Wettbewerbsdämpfung auf dem Energiemarkt zu rechnen. Im Jahr 2010 hat die Mainova mehr Kunden gewonnen, als an andere Anbieter verloren gingen. Mainova Geschäftsbericht 2010 75
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