Geschäftsbericht 2010 - Mainova AG

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Bericht des Aufsichtsrats Vorstand Magazin Lagebericht Konzernabschluss Ergänzende Informationen 120 Mainova Geschäftsbericht 2010 Der maximale Verlust, der mit 99 %iger Wahrscheinlichkeit und einer Halteperiode von fünf Tagen nicht überschritten wird, verteilt sich wie folgt auf kurz- und langfristige Stromderivate: [ Restlaufzeit der Stromderivate ] 31.12.2010 31.12.2009 Tsd. € Value-at-Risk Strombeschaf- < 1 Jahr 1– 5 Jahre Gesamt < 1 Jahr 1– 5 Jahre Gesamt fung und Eigenerzeugung Value-at-Risk Gemeinschafts- 1.371 7.115 8.486 531 3.345 3.876 kraftwerk Irsching Value-at-Risk virtuelle Kraft- 1.122 257 1.379 0 0 0 werksverträge 695 3.579 4.274 0 3.356 3.356 Value-at-Risk Eigenhandel CO2 25 0 25 0 0 0 Kohle und Öl Sowohl für Kohle- als auch für Ölpreisrisiken aus derivativen Finanzinstrumenten wird durch Sensitivitätsanalysen ermittelt, welche Auswirkungen hypothetische Änderungen der jeweiligen Risikovariablen (Kohle- bzw. Ölpreis) auf das Jahresergebnis sowie auf das Eigenkapital zum Bilanzstichtag hätten. Die beizulegenden Zeitwerte der derivativen Finanzinstrumente werden auf der Es wurden nicht in vollem Umfang der Grundgeschäfte Sicherungsgeschäfte (Swaps) auf die Rohstoffe Kohle und Öl abgeschlossen. Zinsänderungsrisiko Zinsänderungsrisiken resultieren aus marktbedingten Schwankungen der Zinssätze und wirken sich auf die Höhe der Zinsaufwendungen aus. Bei Mainova bestehen Zinsänderungsrisiken für variabel verzinsliche Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten, für die die Laufzeiten die vereinbarten Zinsbindungsfristen übersteigen, für die der Zinssatz fixiert ist. Der Buchwert der variabel verzinslichen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten beträgt zum Zeitpunkt des Auslaufens der Zinsbindungsfristen 116,1 Mio. Euro (Vorjahr 118,3 Mio. Euro). Mainova begegnet derartigen Zinsänderungsrisiken durch den Abschluss von Verträgen mit langfristi- Basis einer hypothetischen Änderung des Marktpreisniveaus neu berechnet. Die Abweichungen zu den tatsächlich angesetzten beizulegenden Zeitwerten der derivativen Finanzinstrumente stellen die potenziellen Effekte auf das Jahresergebnis sowie auf das Eigenkapital zum Bilanzstichtag dar. Kohle- und Ölpreisänderungen würden sich wie folgt auswirken: 2010 2009 ErgebnisEigenkapiErgebnisEigenkapi- Tsd. € Kohle effekttaleffekteffekttaleffekt Preissteigerung um 10 % 1.650 3.935 3.723 282 Preissenkung um 10 % Öl -2.062 -3.524 -3.729 -280 Preissteigerung um 10 % 916 5.510 3.007 617 Preissenkung um 10 % -2.072 -4.355 -3.007 -617 gen Zinsbindungsfristen. Bei einer Änderung des Zinssatzes um einen Prozentpunkt würde sich das Ergebnis im Jahr 2011 um 38 Tsd. Euro (Vorjahr 1,4 Mio. Euro) verändern. Die langfristige Finanzierung des Erwerbs von Anteilen an der Thüga Holding wurde im Jahr 2010 abgeschlossen. Die Darlehensverträge haben eine Laufzeit bis zum Jahr 2035. Die Zinsbindung läuft in den Jahren 2014 bzw. 2020 aus. Das Risiko potenziell steigender Zinsen und höherer Zinszahlungen wird durch den Abschluss von Zinsswaps begrenzt. Die Zinsswaps haben eine Laufzeit von zehn Jahren ab dem Zeitpunkt des Auslaufens der Zinsbindung. Bei einer Erhöhung des Zinssatzes um einen Prozentpunkt würde sich der Marktwert der Zinsswaps um 9,8 Mio. Euro erhöhen, bei einer Senkung des Zinssatzes um einen Prozentpunkt würde sich der Marktwert um 13,1 Mio. Euro reduzieren. Währungsrisiko Währungsrisiken entstehen bei Mainova durch die Beschaffung und Preisabsicherung des Roh- und Brennstoffbedarfs. Da die Kohleimporte ab dem Jahr 2010 in Euro abgerechnet werden und somit keinem Währungsrisiko mehr unterliegen, ist Mainova zum 31. Dezember 2010 keinen Währungsrisiken ausgesetzt. Kreditrisiko Das Kredit- oder Ausfallrisiko der Mainova liegt in der Verschlechterung der wirtschaftlichen Verhältnisse zum einen auf der Kundenseite und zum anderen bei den Kontrahenten im Energiehandel begründet. Ausfallrisiken von Forderungen gegenüber Kunden begegnet Mainova durch eine Straffung der Prozesse im Forderungsmanagement sowie durch verschärfte Bonitätsrichtlinien für den Abschluss von neuen Verträgen und für Gewährung von Ratenplänen. Weiterhin sind die 300 größten Kunden an ein „Onlineratingsystem“ angeschlossen. Jegliche Veränderung von externen Ratings dieser Kunden erhält das Forderungsmanagement umgehend von einer Wirtschaftsauskunftei online mitgeteilt. Bei Ausfall von Kontrahenten im Energiehandel besteht gleichfalls ein Kreditrisiko. Mainova kauft und verkauft Strom-, Gas- und CO2-Forwards mit physischer Erfüllung und Derivate auf Kohle und Öl mehrere Jahre im Voraus. Fällt ein Lieferant aus, besteht ein Wiedereindeckungsrisiko für den Fall, dass zwischenzeitlich die Marktpreise gestiegen sind, da die Menge zu einem höheren Preis wieder eingedeckt werden muss. Um dieses Risiko zu minimieren, schließt Mainova die Geschäfte überwiegend mit der Syneco Trading GmbH, München (Syneco Trading) ab. In einer Art Haftungspool (Adressrisikopool für Strom- und Nicht-Stromgeschäfte) werden hier die Kreditrisiken aus allen Geschäften, die über Syneco Trading abgeschlossen werden, zusammengeführt und im Schadensfall auf sämtliche Poolteilnehmer verteilt. Aufgrund des umfangreichen Handelspartnerportfolios bestehen für Syneco Trading zudem deutlich höhere Netting-Möglichkeiten, wodurch Risiken reduziert werden können. Die (anteilige) Haftung betrifft nicht nur Ausfälle von Handelspartnern, sondern auch (als wenig wahrscheinlich angesehene) Ausfälle von Poolpartnern. Die Haftungsanteile der einzelnen Poolpartner sind nicht statisch, sondern sie bemessen sich nach deren offenen Geschäftsvolumina. Es wird u. a. auch auf Abschnitt 10 verwiesen. Liquiditätsrisiko Unter Liquiditätsrisiko wird das Risiko verstanden, dass Mainova nicht genügend Finanzmittel besitzt, vertragsgemäß durch Lieferung von Zahlungsmitteln oder anderen finanziellen Vermögenswerten ihren Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. Dem Liquiditätsrisiko wird durch ein systematisches Liquiditätsmanagement durch das Konzern-Treasury der SWFH basierend auf der Finanzplanung der Mainova begegnet. Mainova verfügt bei der SWFH über eine durch das Konzern-Treasury-Gremium genehmigte Kreditlinie von 40 Mio. Euro (Vorjahr 40 Mio. Euro). Diese wurde in 2010 nicht in Anspruch genommen. Kreditlinien bei Banken bestehen nicht. Die nachfolgenden Tabellen zeigen alle zum 31. Dezember 2010 bzw. 31. Dezember 2009 vertraglich fixierten Zins- und Tilgungszahlungen für die bilanzierten finanziellen Verbindlichkeiten sowie Zahlungsströme aus derivativen Finanzinstrumenten. Für Kohle-, Öl- und Zins- Mainova Geschäftsbericht 2010 121
Bericht des Aufsichtsrats Vorstand Magazin Lagebericht Konzernabschluss Ergänzende Informationen 122 Mainova Geschäftsbericht 2010 Swaps, bei denen ein Nettozahlungsausgleich („Net Settlement“) mit den Vertragspartnern erfolgt, werden undiskontierte Marktwerte angegeben. Jederzeit rück- zahlbare finanzielle Verbindlichkeiten sind dem frühesten Zeitband zugeordnet. 31.12.2010 Tsd. € < 1 Jahr 1–5 Jahre > 5 Jahre Gesamt Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten -51.904 -182.346 -854.285 -1.088.535 Sonstige verzinsliche Verbindlichkeiten -23.087 -25.737 -2.114 -50.938 Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen -179.406 0 0 -179.406 Übrige finanzielle Verbindlichkeiten Derivative Finanzinstrumente -144.392 -3.246 -8.771 -156.409 Strom-Forwards Kohle-Swaps -4.410 -2.421 0 -6.831 davon ohne Sicherungsbeziehung davon in Sicherungsbeziehung 0 0 0 0 Cashflow Hedge Öl-Swaps -839 0 0 -839 davon ohne Sicherungsbeziehung davon in Sicherungsbeziehung -986 -28 0 -1.014 Cashflow Hedge Zins-Swaps -52 -7 0 -59 (in Sicherungsbeziehung Cashflow Hedge) 0 106 -184.385 -184.279 Finanzielle Garantien -163.100 0 0 -163.100 -568.176 -213.679 -1.049.555 -1.831.410 31.12.2009 Tsd. € < 1 Jahr 1–5 Jahre > 5 Jahre Gesamt Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten -151.675 -75.259 -203.166 -430.100 Sonstige verzinsliche Verbindlichkeiten -330.435 -31.625 -2.614 -364.674 Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen -191.279 0 0 -191.279 Übrige finanzielle Verbindlichkeiten Derivative Finanzinstrumente -135.213 -3.189 -9.630 -148.032 Strom-Forwards Kohle-Swaps -7.814 -3.232 0 -11.046 davon ohne Sicherungsbeziehung davon in Sicherungsbeziehung -9.751 -3.155 0 -12.906 Cashflow Hedge Öl-Swaps 0 0 0 0 davon ohne Sicherungsbeziehung davon in Sicherungsbeziehung -6.785 -1.510 0 -8.295 Cashflow Hedge Zins-Swaps 0 0 0 0 (in Sicherungsbeziehung Cashflow Hedge) 0 0 0 0 Finanzielle Garantien -178.000 0 0 -178.000 -1.010.952 -117.970 -215.410 -1.344.332 Mainova Geschäftsbericht 2010 123
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