Geschäftsbericht 2010 - Mainova AG

Bericht des Aufsichtsrats Vorstand Magazin Lagebericht Konzernabschluss Ergänzende Informationen
76 Mainova Geschäftsbericht 2010
gewonnen, als an andere Anbieter verloren gingen.
Mainova tritt dem Wettbewerbsdruck durch die sukzessive
Erweiterung des Vertriebsgebiets und mit attraktiven
Angeboten entgegen. So bietet Mainova im Rahmen
des neuen Produkts Mainova Strom Smart eine Preisgarantie
bis zum 31. Dezember 2011 an. Das ökologische
Engagement wird mit dem Smart-Meter-Tarif weiter verstärkt.
Zudem ist beabsichtigt, die Markentreue und Loyalität
der Bestandskunden mit einem Kundenbindungsprogramm
nachhaltig zu fördern.
Aufgrund der vielfachen Auszeichnungen für die Servicequalität,
Vertrags- und Preisgestaltung sieht sich
Mainova auch in Zukunft gut positioniert.
Rechtliche Risiken
Der Bundesgerichtshof hat in verschiedenen Urteilen
gegen Gasversorgungsunternehmen Preisanpassungsklauseln
in Erdgaslieferverträgen für unwirksam erklärt.
Einige Gasversorger wurden von Gerichten zudem zu
Rückzahlungen an Kunden verpflichtet. Die Gaspreisanpassungen
der Mainova waren mehrfach Gegenstand
gerichtlicher Auseinandersetzungen. Keines der Gerichte
hat dabei die Gaspreisanpassungsklauseln der Mainova
für unwirksam befunden.
Bezüglich der im Jahr 2009 eingeleiteten kartellrechtlichen
Überprüfung der Wasserpreise haben sich in 2010
keine wesentlichen neuen Entwicklungen ergeben. Die
von Mainova eingereichte Beschwerde gegen die an sie
gerichtete Preissenkungsverfügung ruht weiterhin. Die
im Jahr 2009 getroffene Risikoeinschätzung und -vorsorge
besteht unverändert.
Regulierung der Netzentgelte für Strom und Gas
Regulatorische Risiken ergeben sich im Wesentlichen
aus den Vorgaben des Energiewirtschaftsgesetzes einschließlich
der Verordnungen sowie den Festlegungen
und Bescheiden der Bundesnetzagentur (BNetzA) zu
den Erlösen der Netzbetreiber. Um frühzeitig auf Veränderungen
dieser Rahmenbedingungen reagieren zu können,
prüft Mainova die Entwicklungen in diesem Bereich
kontinuierlich.
Durch die aktuellen Novellierungen der Netzentgeltverordnungen
für Strom und Gas ergeben sich in Zukunft
positive Ergebniseffekte aus der Ansetzbarkeit von Verlustenergie.
Demgegenüber ist in der zweiten Regulierungsperiode
mit einer verschärften Kostenregulierung
zu rechnen.
Darüber hinaus kann es zu deutlich schärferen Vorgaben
im anstehenden Effizienzvergleich kommen, wenn die
BNetzA wie angekündigt die Personalzusatzkosten von
Mitarbeitern, die nicht beim Netzbetreiber angestellt
sind, zukünftig nicht mehr aus dem Effizienzvergleich
herausnimmt. Das Risiko wird derzeit geprüft und es
werden mögliche Gegenmaßnahmen entwickelt.
Weiterhin plant die BNetzA, für Strom ab 2012 bzw. für
Gas ab 2013 eine Qualitätsregulierung einzuführen. Hierbei
werden in Abhängigkeit vom Unter- bzw. Überschrei-
ten eines fest vorgegebenen Qualitätsniveaus Anpassungen
der festgelegten Erlöse vorgenommen. Da das Netz
der Mainova eine hohe Lastdichte hat, besteht das Risiko,
dass ihr von der BNetzA trotz der guten Versorgungszuverlässigkeit
ein sehr hohes Niveau vorgegeben wird.
Daher haben wir im Jahr 2010 unsere risikoorientierte
Asset-Strategie weiterentwickelt, um eine optimale Allokation
der Investitions- und Instandhaltungsbudgets unter
Kosten-, Nutzen- und Risikoaspekten zu gewährleisten.
Dennoch wird die Beibehaltung der heutigen im deutschen
und europäischen Vergleich sehr guten Versorgungszuverlässigkeit
voraussichtlich nicht möglich sein.
Einschränkungen bei sicherheitstechnischen Aspekten
werden jedoch nicht in Kauf genommen.
Geschäftsprozesse Ausgleichsleistungen und
Bilanzierungsregeln im Gassektor
Im Rahmen der Geschäftsprozesse Ausgleichsleistungen
und Bilanzierungsregeln im Gassektor (GABi Gas)
beschäftigt sich Mainova intensiv mit der Analyse der
Netzkonten und deren Entwicklung. Die BNetzA hat
festgelegt, dass ab 1. April 2010 ein Überwachungssystem
einzuführen ist. Dies war eine Reaktion auf die in der
Vergangenheit herrschenden und zum Teil noch bestehenden
Ungleichgewichte am Regel- und Ausgleichenergiemarkt.
So war seit Oktober 2009 ein stark ansteigender
Bedarf an positiver Regelenergie zu verzeichnen
(regelmäßige Unterspeisung der Netzkonten), der zu
steigenden Vorfinanzierungskosten und -risiken für die
Bilanzkreisnetzbetreiber führt, da die ausgleichende
Mehr-/Mindermengenabrechnung bei den Ausspeisenetzbetreibern
erst mit erheblichem Zeitverzug erfolgt.
Die generell hohen Anforderungen der GABi Gas an
Ausspeisenetzbetreiber, vor allem aber Probleme im
Nachgang der Mandantentrennung haben dazu geführt,
dass die Schwellenwerte der höchsten Kategorie des
Überwachungssystems überschritten wurden. Daher ist
eine vorzeitige Abrechnung der Netzkonten zu erwarten.
Hierzu liegen allerdings noch keine Informationen seitens
der Bilanzkreisnetzbetreiber vor. Besondere Risiken
aus der Mehr-/Mindermengenabrechnung sind darüber
hinaus derzeit nicht erkennbar.
Vertragliche Sicherung der wegerechtlichen Nutzung
Zur rechtlichen Sicherung der Nutzung öffentlicher Verkehrswege
für die Verlegung und den Betrieb von Versorgungsleitungen
bestehen zwischen Mainova und der
Stadt Frankfurt am Main (alle Sparten) sowie rund 30
gasversorgten Gemeinden Wegenutzungsverträge. Auch
im Jahr 2010 war bei Städten und Gemeinden die Tendenz
zu beobachten, beim Auslaufen der Wegenutzungsverträge
den Konzessionsnehmer zu wechseln
und dabei in vielen Fällen eine kommunale Beteiligung
am Netzeigentum anzustreben. Die Städte und Gemeinden
suchen hierfür geeignete Partner, die sowohl die finanziellen
Mittel als auch das notwendige Know-how
zum Erwerb und Betrieb von Netzen mitbringen. Dieser
„Konzessionswettbewerb“ bietet den etablierten Netzbetreibern
Wachstumschancen, beinhaltet aber auch
gleichzeitig das Risiko möglicher Verluste von aktuell eigenen
Konzessionen an andere Netzbetreiber.
Finanzierungsrisiken
Finanzierungsrisiken umfassen Liquiditäts- und Zinsänderungsrisiken
sowie Forderungsausfallrisiken und Risiken
aus der Nichteinhaltung vereinbarter Kennzahlen
(Covenants) aus der Fremdkapitalaufnahme.
Aufgrund der Finanzierung des Anteils an der Thüga
Holding erreicht Mainova bei einem im Jahre 2004 abgeschlossenen
Kreditvertrag eine darin vereinbarte Covenant-Kennzahl
derzeit nicht, was einen geringfügigen
Zinsaufschlag zur Folge hat. Das relevante Darlehen hat
zum 31. Dezember 2010 eine Restvaluta von 25,0 Mio.
Euro und läuft bis zum 30. Dezember 2014.
Zur Finanzierung des Thüga-Erwerbs wurden bei verschiedenen
Kreditinstituten Darlehen in Höhe von insgesamt
435,0 Mio. Euro und einer Laufzeit von überwiegend
25 Jahren aufgenommen. Die Zinsbindungsdauer
reicht von vier bis zu zehn Jahren. Zur Minimierung von
Zinsänderungsrisiken und Absicherung des aktuell niedrigen
Zinsniveaus wurden Zinsderivate mit einem Gesamtvolumen
von 200,0 Mio. Euro abgeschlossen, sodass
insgesamt eine Zinssicherung der Darlehen von bis
zu 20 Jahren besteht.
Chancen und Risiken aus Beteiligungsgesellschaften
Das Beteiligungsportfolio der Mainova wird vom hierfür
eingerichteten Beteiligungscontrolling im Rahmen einer
turnusmäßigen Berichterstattung überwacht. Dabei
werden Plan-Ist-Abweichungen, die negative Auswirkungen
auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
haben können, analysiert und gemeinsam mit der Gesellschaft
Gegensteuerungsmaßnahmen erarbeitet. Des
Weiteren werden insbesondere mit den großen Beteiligungsgesellschaften
regelmäßige Gespräche geführt, in
denen die Unternehmensstrategie, Regulierungseinflüsse
und die Rentabilität größerer Investitionsvorhaben
erörtert werden. Zudem unterliegen die Buchwerte unserer
Beteiligungsgesellschaften einer regelmäßigen
Werthaltigkeitsprüfung.
Ein hohes Chancenpotenzial sehen wir im strategisch
bedeutsamen Erwerb der Thüga-Anteile im Jahr 2009.
Beispielsweise lassen sich im Energie- und Materialeinkauf
durch eine gebündelte Beschaffungsstrategie
(Lead-Buyer-Konzept) deutliche Skaleneffekte erzielen.
Für IT-bezogene Lieferungen und Leistungen wurde dies
in Teilbereichen bereits in 2010 umgesetzt. Für den
Energieeinkauf ist eine entsprechende Ausrichtung für
das Geschäftsjahr 2011 geplant.
Fazit
Zum gegenwärtigen Zeitpunkt sind keine Risiken erkennbar,
die den Fortbestand des Unternehmens gefährden
könnten.
Zukünftige Geschäftsentwicklung
Konjunkturelle Entwicklung
Nach der Vorhersage des Sachverständigenrats (SVR)
der Bundesregierung wird der wirtschaftliche Aufschwung
in Deutschland im kommenden Jahr an Dynamik
verlieren. Die sich abschwächende Weltwirtschaft
sowie auslaufende staatliche Konjunkturprogramme
werden die positive Entwicklung des vergangenen Jahres
dämpfen. Dennoch rechnet der SVR mit einem soliden
Wachstum der deutschen Wirtschaft und prognostiziert
für das Jahr 2011 eine Zuwachsrate des Bruttoinlandsprodukts
in Höhe von 2,2 % gegenüber 2010.
Entwicklung der Energiepreise und des
CO2- Emissionshandels
Der globale Wirtschaftsaufschwung hat im Jahr 2010 an
Breite gewonnen und konjunkturelle Frühindikatoren
lassen auf eine positive wirtschaftliche Entwicklung in
den kommenden Jahren schließen. Daher erwartet Mainova
mittel- bis langfristig gleichbleibende bzw. tendenziell
steigende Preise für Primärenergieträger, Strom und
CO2-Emissionsrechte. Die größten Preiszuwächse dürften
sich bei Rohölprodukten und den europäischen
Emissionsrechten einstellen.
Die Nachfrage nach Öl wächst vor allem im asiatischen
Raum nach wie vor sehr stark. Eine den nachfrageinduzierten
Preissteigerungen entgegenwirkende Anhebung
des verfügbaren Ölangebots erscheint aufgrund steigender
Förderkosten nur in begrenztem Maße möglich.
Mainova erwartet beim Kohlepreis ein tendenziell steigendes
Niveau. In den nächsten Jahren ist in Europa mit
einer stagnierenden bis rückläufigen Kohlenachfrage zu
rechnen. Eine preisstützende Wirkung dürfte hingegen
der zunehmende Kohleverbrauch im asiatisch-pazifischen
Raum entfalten.
Am Gasmarkt wird sich die Versorgungslage voraussichtlich
gut darstellen, sodass in den nächsten ein bis
zwei Jahren allenfalls von sehr moderaten Preissteigerungen
auszugehen ist. Am Strommarkt dürften sich die
Notierungen im Spannungsfeld zwischen Überkapazitäten
auf der Erzeugungsseite und tendenziell steigenden
Preisen für Brennstoffe und Emissionsrechte bewegen.
Mainova geht daher von einem volatilen Preisverlauf bei
leicht steigendem Trend in den nächsten Jahren aus.
Bei einem weiterhin europaweit positiven Konjunkturverlauf
dürfte mit einem zunehmenden Verbrauch an Emissionsrechten
zu rechnen sein. Ferner erwartet Mainova
einen Anstieg der Stromtermingeschäfte, was bei gleichzeitiger
Absicherung der CO2-Zertifikate die Nachfrage
ebenfalls beleben könnte.
Sollte sich das Weltwirtschaftsklima entgegen den aktuellen
Prognosen in den kommenden Monaten eintrüben,
ist ein Rückgang bei den Energiepreisen nicht auszuschließen.
Durch einen gebündelten
Energie-
und Materialeinkauf
im Thüga-Verbund
lassen sich deutliche
Skaleneffekte
erzielen.
Mainova Geschäftsbericht 2010 77