Bilanz - neue leben Versicherungen

Entwicklung der Kapitalanlagen
im Jahr 2007
Volkswirtschaftliche
Entwicklung 2007
Der globale Wirtschaftsaufschwung konnte
auch im Jahr 2007 weiter zulegen. Mit 5,2 %
war die Zuwachsrate ähnlich hoch wie im Vorjahr,
wobei das Wachstum wiederum getragen
wurde durch die Dynamik in den Schwellenländern
und in der Eurozone. Dabei zeigte auch
die im zweiten Halbjahr einsetzende Finanzmarktkrise
bisher keine bremsende Wirkung. In
den USA hingegen sind erste Abschwächungstendenzen
unübersehbar geworden.
Die Wirtschaftslage in den USA hat sich im Jahr
2007 abgekühlt. Nachdem die Konjunktur im
ersten Halbjahr noch moderat anziehen konnte,
bremste die einsetzende Subprime-Krise. Die
daraus resultierenden Auswirkungen auf die
Finanz- und Kapitalmärkte und das Platzen der
US-amerikanischen Immobilienblase schwächten
das Wachstum im weiteren Verlauf ab. Die Verbraucherpreise
stiegen im Jahresdurchschnitt
deutlicher als im Vorjahr. Dies ist in erster Linie
auf gestiegene Nahrungsmittel- und Rohstoffpreise
zurückzuführen. Die Inflations-Kernrate
lag mit 2,4 % ebenfalls über der von der US-
Notenbank FED angepeilten Zielgröße von 2 %.
Die positive Arbeitsmarktentwicklung wurde
leicht eingetrübt, und das Bruttoinlandsprodukt
legte mit etwas über 2 % unter Potential zu.
Die erfreuliche konjunkturelle Entwicklung in
Europa führte zu einem Anstieg des aggregierten
Bruttoinlandsprodukts von 2,6 % und konnte
damit das bereits positive Wachstum aus dem
Vorjahr bestätigen. Dabei waren über die einzelnen
Mitgliedsstaaten deutliche Unterschiede
zu verzeichnen: Einem verhaltenen Aufschwung
in Frankreich, Italien und Portugal standen deutlich
höhere Zuwachsraten in Finnland, Griechenland,
Österreich und Spanien gegenüber. Auch
in Deutschland, der größten Volkswirtschaft
der Eurozone, konnte die Konjunktur an das
positive Vorjahr anknüpfen. Von der positiven
Entwicklung konnte auch der Arbeitsmarkt
profitieren, was zu einer leicht niedrigeren
Arbeitslosenquote in Europa von 7,4 % führte.
Die harmonisierten Verbraucherpreise lagen
weiterhin über der Zielmarke der EZB.
Kapitalmärkte 2007
Im Zuge steigender Inflationserwartungen und
sehr positiver Wachstumsaussichten in der Eurozone
war die Rendite für 10-jährige Bundesanleihen
seit Jahresbeginn bis Ende Juni von
3,95 % auf bis zu 4,65 % angestiegen. Nachdem
sich die US-Immobilienkrise auch auf den europäischen
Finanzsektor auswirkte, wurden schnell
Befürchtungen einer Wachstumseintrübung in
der Eurozone wach. Der Staatsanleihenmarkt
wurde als sicherer Hafen wahrgenommen. Die
Rendite für 10-jährige deutsche Staatsanleihen
lag nach einer Herbstrallye bei 4,00 % im November
und beschloss das Jahr nach einer Korrektur
bei 4,31 %.
Der US-Rentenmarkt wurde in der ersten Jahreshälfte
getrieben von steigenden Inflationserwartungen
und einer Abschwächung des Wirtschaftswachstums.
Die Rendite für 10-jährige
US-Staatsanleihen konnte bis Anfang Juni von
4,70 % auf 5,23 % zulegen. Nachdem die FED
in der Sitzung am 18. September 2007 mit dem
Verweis auf Wachstumsrisiken den Zinssenkungszyklus
eingeleitet und bis zum Jahresende
die Leitzinsen um 1 %-Punkt auf 4,25 % gesenkt
hat, setzten die US-Renditen zu einer grandiosen
Rallye an. Bis zum Jahresende fielen die Renditen
der 10-jährige Treasuries auf 4,02 %.
Die Aktienmärkte verzeichneten im Jahr 2007
eine gemischte Performance. So beendete der
Stoxx 50 das Jahr mit einem Minus von 0,5 %.
Der deutsche Aktienindex DAX konnte dagegen
mit einem Plus von 22,3 % an die guten Vorjahre
anschließen. Der britische FTSE 100 Index
konnte 3,8 % zulegen und lag damit besser als
die meisten anderen europäischen Indizes. In den
Lagebericht
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