Toimiva kiinteistö- rahastolainsäädäntö: - KTI

Erityisesti uusia kiinteistösijoittamisen mahdollisuuksia kiinteistörahastot avaisivat
yksityishenkilöille, joista useimmille yksittäisten asuinhuoneistojen hankkiminen on
nykytilanteessa ainoa mahdollinen kiinteistösijoittamisen muoto. Asuntoihin sijoittamista
pidetään kuitenkin tyypillisesti suosittuna ja haluttuna sijoitusmuotona, sillä
noin 60% (noin 220 000 asuntoa) kaikista vapaarahoitteisista vuokra-asunnoista on
yksityishenkilöiden omistuksessa. Sen sijaan toimitilavarallisuuteen sijoittaminen ei
nykytilanteessa ole mahdollista kuin hyvin rajatulle joukolle varakkaita yksityishenkilöitä.
Lisäksi yksityishenkilöiden kiinteistösijoittamista leimaa tyypillisesti riskien
keskittyminen yhteen tai vain harvaan kohteeseen, koska suorien kiinteistösijoitusten
suuri yksikkökoko ei mahdollista järkevää hajauttamista. REIT:in velvoite jakaa
suuri osa vuokratuotoistaan sijoittajille osinkoina tekee siitä myös hyvän ja vakaatuottoisen
säästämisen muodon, ja siksi hyvän välineen esimerkiksi eläkesäästämiselle.
Institutionaalisille sijoittajille REIT on hyvä lisä koottaessa hajautettua kiinteistösijoitussalkkua
tai hyvä ensimmäinen askel kiinteistösijoittamista mahdollisesti vasta
aloitettaessa. REIT:ien kautta on helppo sijoittaa uusille alueellisille markkinoille
tai erikoistuneisiin tai suuriin yksittäisiin kohteisiin. REIT on likvidimpi kuin suora
kiinteistösijoitus. Epäsuorana sijoitusmuotona REIT-sijoittaminen ei myöskään vaadi
suuria sisäisiä resursseja kiinteistöjen hallintaan.
Listattujen kiinteistösijoitusinstrumenttien
huonona puolena pidetään usein niiden arvojen ”REIT:ien korrelaatio
suurta heilahtelua. Usein niiden kurssikehitys osakemarkkinoihin
seuraa myös tiiviimmin osakemarkkinoiden heilahtelua
kuin varsinaisen kiinteistömarkkinan ke-
muita listattuja
yhtiöitä vähäisempi”
hitystä, minkä vuoksi ne eivät välttämättä tuota
sijoittajien tavoittelemaa hajautushyötyä monesta
varallisuuslajista koostuvaan sijoitussalkkuun. Useiden REIT-maiden kokemusten
mukaan REIT:ien kurssikehityksessä lyhyellä aikavälillä näkyy osakemarkkinoiden
vaikutus, mutta pitkällä aikavälillä REIT:ien tuotot korreloivat suorien kiinteistösijoitusten
kanssa selkeämmin kuin ”normaalit” kiinteistösijoitusyhtiöt (useita tutkimuksia,
mm. Lee ja Stevenson 2005). Tämänkaltaisen kehityksen voidaan osin
katsoa toteutuneen myös viimeaikaisessa rahoitusmarkkinakehityksessä, jossa REITyhtiöiden
kurssit ovat pitäneet muita kiinteistösijoitusyhtiöitä paremmin pintansa.
Miksi Suomeen tarvitaan kiinteistörahastolainsäädäntö | 19