Toimiva kiinteistö- rahastolainsäädäntö: - KTI
Toimiva kiinteistö- rahastolainsäädäntö: - KTI
Toimiva kiinteistö- rahastolainsäädäntö: - KTI
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
3.2. Saksa<br />
Myös Saksan REIT-lainsäädäntö astui Iso-Britannian tapaan voimaan 1.1.2007.<br />
Lainsäädäntö astui voimaan takautuvasti, sillä REIT-laki valmistui vasta 1.6.2007.<br />
Toistaiseksi Saksaan on syntynyt vain kaksi ”G-REIT:iä”, mutta asiantuntijat arvioivat<br />
tämän johtuvan pääasiallisesti markkinatilanteesta, eikä niinkään REIT-mallin<br />
ominaisuuksista.<br />
Taulukko 3 / G-REIT markkina<br />
kesäkuu 2008<br />
REIT:ien lukumäärä 2<br />
Pörssiarvo<br />
€ 0,6 mrd<br />
Keskimääräinen osinkotuotto 4,8 %<br />
Keskimääräinen velkaantuneisuusaste 52,0 %<br />
Lähde: EPRA ja Ernst & Young<br />
Saksassa REIT-lainsäädännön taustalla oli toisaalta toimialan halu edistää listatun<br />
kiinteistösijoitusmarkkinan kehitystä ja toisaalta valtiovarainministeriön kiinnostus<br />
REIT:in kautta saataviin lisäverotuloihin. REIT nähtiin keinona houkutella pitkäaikaisia<br />
ulkomaisia sijoittajia, kuten eläkeyhtiötä, Saksan kiinteistömarkkinoille. Aiemmin<br />
monet näistä olivat sijoittaneet saksalaisiin kiinteistöihin ulkomaisten off-shore<br />
rahastojen kautta, jotka eivät maksaneet verojaan Saksaan. Samalla REIT nähtiin<br />
keinona helpottaa saksalaisten yritysten kiinteistöomistuksien ulkoistuksia. Nämä<br />
kaksi tekijää kasvattaisivat paitsi kiinteistösijoitusmarkkinoiden volyymiä, myös kartuttaisivat<br />
verotuloja luovutusvoittoverojen muodossa.<br />
Myös Saksassa REIT:in tulee olla listattu, pääosin kiinteistösijoitustoimintaan<br />
keskittyvä yhtiö. 75% prosenttia REIT:in varoista tulee olla kiinteää omaisuutta ja<br />
75% tuloista tulee muodostua kiinteän omaisuuden tuottamasta tulosta. 20% tuloista<br />
ja varallisuudesta voi olla normaalisti verotettavissa tytäryhtiöissä. Saksassa<br />
vieraan pääoman määrää on rajoitettu edellyttämällä, että oman pääoman tulee olla<br />
vähintään 45 prosenttia kiinteistövarallisuudesta. Koska REIT-yhtiön varoista vähintään<br />
75 prosenttia on oltava kiinteistövarallisuudessa, on omaa pääomaa oltava<br />
vähintään 33,75 prosenttia kokonaisvaroista, jolloin vieraan pääoman enimmäismäärä<br />
on 66,25 prosenttia. REITin tulee jakaa 90% tuloistaan osinkoina sijoittajille.<br />
Yksittäisen sijoittajan suoran omistusosuuden on oltava alle 10% äänimäärästä.<br />
Kansainväliset kokemukset REIT-malleista | 27
Change language