Toimiva kiinteistö- rahastolainsäädäntö: - KTI
Toimiva kiinteistö- rahastolainsäädäntö: - KTI
Toimiva kiinteistö- rahastolainsäädäntö: - KTI
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Olemassa olevan yhtiön muuntautuessa REIT-statukseen sen realisoitumattomista<br />
arvonnousuista (kiinteistöjen poistamattoman hankintamenon ja käyvän arvon<br />
välinen erotus) 50% luetaan luovutusvoitoksi, ja tähän kohdistuu luovutusvoittovero.<br />
Saksassa on määritelty myös erityinen pre-REIT-status, joka on listatun REIT:in<br />
esivaihe. Pre-REIT on yhtiö, joka on sitoutunut muuntautumaan REIT:iksi kolmen<br />
vuoden määräajan kuluessa. Pre-REIT pystyy myös hyötymään exit-verosta, joka<br />
otettiin käyttöön nopeuttamaan REIT:ien kiinteistösalkkujen kasvua. Liiketoimintaa<br />
Saksassa harjoittavien yhtiöiden myydessä vähintään viisi vuotta omistamiaan<br />
kiinteistöjään REIT:eille ne maksavat vain 50% normaalista luovutusvoittoverosta.<br />
Yksi G-REIT:ien ongelma on ennen 1.1.2007 rakennetun asuntokannan pois<br />
sulkeminen REIT-lainsäädännön piiristä sosiaalipoliittisista syistä. Tämä rajoitus sulkee<br />
pois suuren osan Saksan kiinteistökannasta. Samalla se vääristää kiinteistömarkkinoiden<br />
kilpailutilannetta, sillä asuntosijoittamiseen liittyvät rajoitukset eivät koske<br />
muun tyyppisiä kiinteistösijoittajia, kuten listaamattomia kiinteistörahastoja.<br />
G-REIT:ien pieni määrä selittyy pitkälti nykyisen markkinatilanteen kautta.<br />
REIT-lainsäädäntö tuli voimaan vuonna 2007 juuri markkinoiden saavutettua huippunsa<br />
(Kuvio 9). Olemassa oleva listattu kiinteistömarkkina on Saksassa varsin pieni<br />
ja uudet listautumiset eivät ole kannattavia laskusuhdanteessa. Rekisteröityneet pre-<br />
REIT:it eivät ole olleet valmiita listautumaan, koska rahaston todennäköinen pörssinoteerattu<br />
hinta jäisi todennäköisesti selkeästi alle yhtiöiden substanssiarvon.<br />
Kuvio 9 / Saksan listattujen (REIT:ien ja ei-REIT:ien) kiinteistösijoitusyhtiöden kokonaistuotot<br />
2000<br />
EPRA/NAREIT Germany Total Return Index<br />
1500<br />
1000 = 31.12.1999<br />
1000<br />
500<br />
0<br />
syyskuu 06<br />
lokakuu 06<br />
marraskuu 06<br />
joulukuu 06<br />
tammikuu 07<br />
helmikuu 07<br />
maaliskuu 07<br />
huhtikuu 07<br />
toukokuu 07<br />
kesäkuu 07<br />
heinäkuu 07<br />
elokuu 07<br />
syyskuu 07<br />
lokakuu 07<br />
marraskuu 07<br />
joulukuu 07<br />
tammikuu 08<br />
helmikuu 08<br />
maaliskuu 08<br />
huhtikuu 08<br />
toukokuu 08<br />
kesäkuu 08<br />
heinäkuu 08<br />
elokuu 08<br />
syyskuu 08<br />
lokakuu 08<br />
marraskuu 08<br />
joulukuu 08<br />
Lähde: EPRA<br />
28 | <strong>Toimiva</strong> kiinteistörahastolainsäädäntö: ominaisuudet, hyödyt, vaikutukset
Change language