ความเห็นที่ปรึกษาการเงินเกี่ยวกับเหตุผลและ

ความเห็นของที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ บริษัท สแกนโกลบอล จํากัด (มหาชน)
ค่าใช้จ่ายรวม 227.06 121.62 146.21 137.20 140.00 141.96 144.05 147.41
กําไรสุทธิ (227.06) (66.40) (56.21) (24.31) (2.48) (2.12) (1.70) 3.81
กระแสเงินสดปลายปี 196.05 575.95 384.78 (97.13) (131.61) (164.09) (194.92) (219.47)
2562F 2563F 2564F 2565F 2566F 2567F 2568F 2569F
รายได้รวม 154.14 157.30 167.55 171.26 175.27 187.19 191.92 197.05
ค่าใช้จ่ายรวม 149.76 152.26 156.08 158.91 162.03 166.54 169.99 173.68
กําไรสุทธิ 4.39 3.53 8.03 8.64 9.27 14.45 15.35 16.36
กระแสเงินสดปลายปี (244.18) (265.79) (282.00) (295.51) (306.79) (314.39) (316.10) (314.89)
2570F 2571F 2572F 2573F 2574F 2575F 2576F 2577F
รายได้รวม 211.01 217.08 223.69 240.15 247.99 256.53 276.12 286.29
ค่าใช้จ่ายรวม 179.06 183.42 188.01 194.53 199.91 205.76 214.02 221.09
กําไรสุทธิ 22.37 23.56 24.98 31.93 33.66 35.54 43.47 45.64
กระแสเงินสดปลายปี (306.34) (293.73) (279.93) (254.84) (224.49) (189.21) (143.48) (93.49)
2578F 2579F 2580F 2581F 2582F 2583F 2584F 2585F 2586F
รายได้รวม 297.38 320.87 334.12 348.59 366.09 382.42 400.28 402.99 207.07
ค่าใช้จ่ายรวม 228.95 239.75 249.94 262.11 277.36 297.69 333.89 244.81 106.66
กําไรสุทธิ 47.90 56.78 58.92 60.53 62.11 59.31 46.48 110.73 70.29
กระแสเงินสดปลายปี (34.32) 37.87 119.26 209.90 309.63 424.74 557.89 692.94 759.46
จากประมาณการทางการเงินตามสมมติฐานข้างต้น พบว่า ตั้งแต่ปี 2557 JJ จะมีกระแสเงินสดไม่เพียงพอกับ
การดําเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่องเป็นระยะเวลาอีก 21 ปี โดยจะมียอดเงินสดไม่เพียงพอสูงสุดในปี 2567 จํานวน (316) ล้าน
บาท แสดงให้เห็นถึงความไม่ยั่งยืน และความเสี่ยงในการดําเนินธุรกิจ ส่งผลให้ JJ ต้องหาแหล่งเงินทุนเพิ่ม ซึ่งมีความไม่
แน่นอนในอนาคตว่า JJ จะสามารถหาแหล่งเงินทุนจํานวนดังกล่าวได้หรือไม่ เนื่องจากการขาดสภาพคล่องในการดําเนิน
ธุรกิจ และความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดจากธุรกิจต่ํา
ดังนั้น ที่ปรึกษาทางการเงินอิสระเห็นว่า วิธีมูลค่าปัจจุบันสุทธิของกระแสเงินสดไม่เหมาะสมที่จะใช้ประเมิน
มูลค่าหุ้น JJ ในครั้งนี้
อย่างไรก็ตาม ที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ ได้ทําการวิเคราะห์ความไว (Sensitivity Analysis) โดยการปรับเพิ่ม
อัตราการเช่าพื้นที่ตามสัญญาระยะสั้นเพิ่มขึ้นอีกร้อยละ 10 และร้อยละ 20 ทําให้สมมติฐานการเช่าพื้นที่ของ JJ ตาม
สัญญาระยะสั้นเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 50 และร้อยละ 60 ของยูนิตให้เช่าทั้งหมดที่ให้เช่าระยะสั้น ซึ่งทําให้ JJ มีรายได้เพิ่มขึ้น
พบว่าที่สมมติฐานการเช่าพื้นที่ตามสัญญาระยะสั้นที่ร้อยละ 50 JJ จะมีกระแสเงินสดปลายปีติดลบสูงสุดลดลงเหลือ
(170) ล้านบาท โดยมีช่วงระยะเวลาที่กระแสเงินสดปลายปีติดลบต่อเนื่องลดลงเหลือ 17 ปี ส่วนกรณีที่เมื่อปรับอัตราการ
บริษัท สีลม แอ๊ดไวเซอรี่ จํากัด หน้า 104/120