ความเห็นที่ปรึกษาการเงินเกี่ยวกับเหตุผลและ

ความเห็นของที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ บริษัท สแกนโกลบอล จํากัด (มหาชน)
ให้ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงต่ํากว่าศูนย์ และทําให้ DEVA ในฐานะผู้ถือหุ้นใหญ่อาจต้องตั้งด้อยค่าเงินลงทุนใน
DEVA
นอกจากนี้ การถือหุ้นของ JJ ในสัดส่วนร้อยละ 55 ของทุนที่ชําระแล้วทั้งหมดดังกล่าว อาจมีการ
เปลี่ยนแปลงลดลง หากที่ประชุมผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ เพื่ออนุมัติรายการนี้ ไม่อนุมัติการให้สัตยาบันการที่ DEVA
เข้าซื้อหุ้น JJ และทําให้ DEVA อาจต้องทําการขายหุ้น JJ คืนให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม ซึ่งการขายหุ้นคืนให้ DEVA ยังมี
ความไม่แน่นอนว่าจะได้รับเงินคืนเมื่อใด หรือได้เงินคืนครบหรือไม่ ส่งผลให้มีความไม่แน่นอนของเงินลงทุนใน
JJ
โดยสรุป เมื่อพิจารณาประมาณการกระแสเงินสดเบื้องต้นจากการดําเนินธุรกิจของ DEVA ในช่วงปี 2554 –
2558 ซึ่งมีผลติดลบอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับปัจจัยความเสี่ยง ภาระหนี้สินในปัจจุบันและที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต รวมทั้ง
ความไม่แน่นอนต่างๆ ข้างต้น ทําให้ที่ปรึกษาทางการเงินอิสระไม่สามารถกําหนดสมมติฐานทางการเงินที่ถูกต้อง และ
เหมาะสมของ DEVA ได้ ประกอบกับจากข้อมูลในอดีต และสถานการณ์ปัจจุบัน ที่ DEVA มีผลขาดทุนสุทธิอย่างต่อเนื่อง
และส่งผลให้มีส่วนของผู้ถือหุ้นน้อยกว่าศูนย์ รวมทั้ง ความไม่ชัดเจนต่อความสามารถในการดําเนินธุรกิจในอนาคตของ
DEVA ดังนั้น ที่ปรึกษาทางการเงินอิสระจึงไม่สามารถประเมินมูลค่าหุ้นของ DEVA โดยวิธีนี้ได้
สรุปความเห็นของที่ปรึกษาทางการเงินอิสระเกี่ยวกับความเหมาะสมของราคาซื้อหุ้น DEVA
ตารางสรุปเปรียบเทียบมูลค่าหุ้นของ DEVA ตามการประเมินมูลค่าด้วยวิธีต่างๆ ดังนี้
(หน่วย: บาทต่อหุ้น)
วิธีการประเมินมูลค่าหุ้น มูลค่าหุ้นของ
DEVA
1. วิธีมูลค่าหุ้นตามบัญชี (Book Value Approach) ศูนย์
2. วิธีปรับปรุงมูลค่าตามบัญชี (Adjusted Book Value Approach) 0.33 – 0.38
3. วิธีมูลค่าหุ้นตามราคาตลาด (Market Value Approach) ไม่สามารถประเมินได้
4. วิธีอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชี (Price to Book Value Ratio Approach: P/BV ไม่สามารถประเมินได้
Ratio)
5. วิธีอัตราส่วนราคาต่อกําไรต่อหุ้น (Price to Earnings Ratio Approach: P/E Ratio) ไม่สามารถประเมินได้
6. วิธีมูลค่าปัจจุบันสุทธิของกระแสเงินสด (Discounted Cash Flow Approach: DCF) ไม่สามารถประเมินได้
หุ้น
จากตารางสรุปข้างต้น จะได้ว่ามูลค่าหุ้นของ DEVA ที่ประเมินได้โดยใช้วิธีการต่างๆ เท่ากับ 0.00 – 0.38 บาทต่อ
ทั้งนี้ จากผลการดําเนินงานที่ขาดทุนสุทธิอย่างต่อเนื่อง และส่งผลให้ DEVA มีส่วนของผู้ถือหุ้นน้อยกว่าศุนย์
รวมทั้ง ความไม่ชัดเจนในการดําเนินธุรกิจ ซึ่งส่งผลต่อความสามารถในการดําเนินธุรกิจในอนาคต ประกอบกับภาระ
หนี้สินต่างๆ ของ DEVA ทําให้ที่ปรึกษาทางการเงินอิสระไม่สามารถประเมินมูลค่าหุ้น DEVA โดยวิธี วิธีอัตราส่วนราคาต่อ
มูลค่าตามบัญชี วิธีอัตราส่วนราคาต่อกําไรต่อหุ้น และวิธีมูลค่าปัจจุบันสุทธิของกระแสเงินสดได้ ในขณะที่ไม่สามารถ
ประเมินมูลค่าหุ้นโดยวิธีมูลค่าหุ้นตามราคาตลาดได้ เนื่องจาก DEVA มิได้เป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ
บริษัท สีลม แอ๊ดไวเซอรี่ จํากัด หน้า 84/120