Thesis Miriam Vruggink.pdf - Saxion Hogescholen

Disability Studies in Nederland. Auteur: Miriam Vruggink
Hoe één plus één drie kan worden
Stap 2: De eindwaarde van de onderneming na vijf jaar berekenen
De winst na de sociale opbrengsten en kosten over de periode van vijf jaar bij elkaar optellen en dit
delen door het discontopercentage geeft de eindwaarde van de onderneming. Een
discontopercentage is het percentage dat men hanteert bij het disconteren, wat wil zeggen dat er
een vast percentage wordt gebruikt bij het vaststellen van de contante waarde. Dit percentage hangt
van vele keuzes af, die beschreven moeten worden (Scholten, 2003).
Stap 3: Van de onderneming de contante, huidige economische waarde meten
Het meten van deze huidige economische waarde gebeurd door middel van de Discounted Cash Flow
methode. Deze methode kijkt naar voorspellingen in de toekomst, iets wat een belangrijk punt is in
de social return on investment methode. Hierbij wordt gekeken naar het verschil tussen de uitgaande
en inkomende geldstromen, ook wel cashflow genoemd (Scholten, 2003). Belangrijk in deze stap zijn
de punten;
a) Welke groeicijfers worden toegepast?
b) Wat wordt er voor de groei gebruikt, percentages of vaste bedragen?
c) De normale bedrijfskundige kosten moeten gescheiden worden van de sociale kosten.
d) Er moet rekening gehouden worden met een andere verhouding van de omzetgroei en groei van
personeelskosten omdat het werktempo wellicht anders ligt (Scholten, 2003).
Voor de cashflow geldt;
1. Uitgaven die geen of nog geen kosten zijn moeten afgetrokken worden van de cashflow.
2. Kosten die geen uitgaven zijn moeten erbij worden opgeteld.
3. Hetzelfde geldt voor inkomsten en ontvangsten (Scholten, 2003).
Als de cashflow voorspeld is moet het contant gemaakt worden. Dit gebeurd met de gemiddeld
gewogen kapitaal kosten, (WACC).
Tabel 3.3: Voorbeeld gemiddeld gewogen kapitaal kosten. Uit: Scholten (2003)
Soort financiering Verhouding Kosten voor Kosten na Gewogen
belasting belasting gemiddelde
Eigen vermogen 65 % 14,00% 14,00% 9,10%
Vreemd Vermogen 35 % 9,00% 5,85% 2,05%
Totaal 100 % 11,15%
De berekening van de cashflow (eindwaarde) luidt; de cashflow in vijf jaar vermenigvuldigen met de
disconteringspercentage. En voor het berekenen van de contante waarde geldt de vrije cashflow
eindwaarde delen door het disconteringspercentage is jaar 1(Scholten, 2003). De vrije cashflows
eindwaarde van jaar 2/3/4/5/6 delen door het disconteringspercentage tot de macht van het jaar,
dus 2/3/4/5/6. Door al deze contante waarde bij elkaar op te tellen ontstaat de totale contante
waarde over vijf jaar. Vervolgens wordt de maatschappelijke waarde berekend (Scholten, 2003).
Fase 2: Maatschappelijke waarde berekenen
Ook voor de maatschappelijke toekomstige geldstromen wordt een schatting gemaakt en de
eindwaarde berekend. Scholten (2003) beschrijft de maatschappelijke toekomstige waarde als een
imputed value. Hiermee wordt bedoeld dat de waarde in euro’s wordt uitgedrukt terwijl dit vaak niet
om de harde euro’s gaat (Scholten, 2003). Deze fase gaat ook gepaard met vijf stappen.
Stap 1: De doelgroep onder de medewerkers voor de komende vijf jaar in kaart brengen.
Stap 2: De kostenbesparing per werknemer berekenen voordat zij in het bedrijf gingen werken.
Hieronder vallen kosten die gemaakt werden voordat de werknemers in het bedrijf werkzaam
waren en nu niet meer nodig zijn, zoals zorg en hulpverlening.
Stap 3: Belastingtoename berekenen, zoals omzetbelasting en inkomstenbelasting.
Stap 4: Berekenen van de sociale operationele kosten van de investering voor het bedrijf.
33 | P a g i n a