More documents

Recommendations

Info

404ПЕРЕЯСЛАВСКАЯ РАДА: ЕЁ ИСТОРИЧЕСКОЕ ЗНАЧЕНИЕИ ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ВОСТОЧНОСЛАВЯНСКОЙ ЦИВИЛИЗАЦИИАктивну експансію на український фондовий ринок Росія розпочала ще в 2009 р., –найбільшу в нашій країні фондову біржу ПФТС було продано Московській міжбанківськійвалютній біржі (власником якої є держава – Російська Федерація) (50%+1 акцій,сума угоди – $10 млн.). Кризовою ситуацією на українському фондовому ринкускористалася також російська біржа РТС, яка створила Українську біржу разом зкількома українськими біржовими торговцями (РТС одержала 49%, а 51% акцій буврозподілений серед 21 української компанії – «Трійка Діалог Україна», «Сократ»,«Альфа Капітал», «Укранет», «Драгон Капітал», «Синком», «Конкорд Капітал» та ін. У2009 р. РТС у рамках опціонних угод зменшила свою частку до 40%, розподіливши 6%між найбільш активними учасниками торгів, а 3% – серед топ-менеджерів біржі. Запідсумками розподілу кількість акціонерів біржі зросло з 22 до 30).З одного боку, продаж ПФТС росіянам вигідний для українських торговців тим, щовідтепер на вітчизняному фондовому ринку буде два сильні гравці, а не один, як раніше.Проте, покупка українських фондових бірж може призвести до монополізації вітчизняногоринку торгівлі цінними паперами росіянами. У Росії близько 90% спотових угод (торгівляакціями, облігаціями) відбувається на ММВБ, яка домінує завдяки своєму акціонеру –Банку Росії (його кредитні аукціони проводяться через цю біржу) і має можливостіздійснювати операції в іноземній валюті. Маркет-мейкерами на цій площадці, як і наПФТС, є в основному банки. Перевагами РТС – недержавного проекту – є терміновий ринокі ринок заявок RTS Standard (90% торгівлі деривативами, ф’ючерсами, опціонами). Такаж схема роботи може бути запроваджена і в Україні, проте на вітчизняному ринку є перешкодадля цього, адже у нас єдиною площадкою, через яку Міністерство фінансів можевидавати кредити під заставу держоблігацій, є Українська міжбанківська валютна біржа.Негативним є також факт можливого перенесення торгівлі українськими акціямив Москву на РТС і ММВБ, адже ліквідність російського ринку цінних паперів значновища за український. А відтік капіталу, особливо в умовах економічної кризи, – це, безсумніву, загроза національній безпеці України.В результаті об’єднання російських бірж, розглядається можливість для об’єднання йукраїнських УБ та ПФТС. За словами учасників ринку, можливі чотири варіанти розвиткуподій: перший – створення однієї біржі на базі УБ, другий – на базі ПФТС, третій – формуванняальянсу з чітким поділом функцій обох гравців, четвертий, найменш ймовірний, –створення двох рівних і потужних конкурентів. В будь-якому разі, злиття ПФТС та УБпризведе до концентрації в руках об'єднаного майданчика близько 90% ринку.Ще однією загрозою може стати отримання російськими структурами контролюнад Національним депозитарієм України (НДУ). Це дозволить росіянам відстежувати іфінансові потоки, і стан власності багатьох українських підприємств. Саме така модельприйнята у Росії, коли кожна біржа має свій депозитарій. Цілком імовірно, що НДУ можеопинитися у руках російської сторони – такі плани вже неодноразово обговорювалися.Таким чином, через низьку ліквідність українського фондового ринку головнуроль на ньому відіграють нерезиденти, які шляхом швидкого введення і виведеннякапіталу можуть піднімати і опускати український ринок. У вітчизняних гравців немаєдостатніх коштів для ефективних маніпуляцій на ринку та протистояння іноземномукапіталу. Основним драйвером для українського ринку є російський ринок – вітчизнянийринок повторює його рух, тільки в значно більшому масштабі.Об’єднання українських та російських бірж може змінити весь механізм функціонуванняфондових бірж. Досі не сприйнята тенденція комерціалізації бірж (в Україніта Росії, згідно з законодавством, біржа є не комерційною організацією) може стати реальністюзадля підвищення конкурентоздатності торгових площадок.
ПЕРЕЯСЛАВСКАЯ РАДА: ЕЁ ИСТОРИЧЕСКОЕ ЗНАЧЕНИЕИ ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ВОСТОЧНОСЛАВЯНСКОЙ ЦИВИЛИЗАЦИИ405Враховуючи рівень розвитку вітчизняного фондового ринку та світові тенденціїрозвитку, в найближчі роки в Україні продовжиться процес скорочення кількості бірж,консолідації торгів і емітентів на декількох площадках. Для того, щоб в Україні невідбулося «вимиванням» цінних паперів українських емітентів за рубіж та остаточнавтрата вітчизняної конкурентоздатності необхідно посилити роль державних інститутівв напрямку удосконалення функціонування вітчизняного фондового ринку. Основноюціллю регуляторної діяльності має стати підвищення конкурентоздатності вітчизняноїекономіки, підвищення добробуту населення та національної безпеки.Висновки. З точки зору геополітики та геоекономіки, Україна належить до одногоз геополітичних центрів Європи і здатна інтегрувати намагання держав Балто-Чорноморськоїсмуги, Східної Європи, Кавказу та Середньої Азії до співпраці. Реалізаціяцього вибору передбачає, серед іншого, розбудову високоефективного фондового ринку,інтегрованого з фондовими ринками вищеназваних країн, інших держав ЄС тарегіональних об’єднань на Американському та Азійському континентах. Водночас,суттєві ризики для України може становити намір Російської Федерації здійснити,згідно із власними національними інтересами, створення міжнародного фінансовогоцентру в Москві. Проте, даний процес, в першу чергу, відповідає інтересам Росії.Що стосується України, то враховуючи структуру власності, слабкий розвитоквітчизняного фондового ринку, на наш погляд, необхідно посилити спроби об’єднаннябірж не тільки з іноземними торговими майданчиками (російськими), але, що найголовніше,з вітчизняними. Будь-які рішення щодо об’єднання фондових бірж мають прийматисяв першу чергу з урахуванням національних інтересів України, а не певнихфінансових кіл. Поточний рівень розвитку українського фондового ринку поки не відповідаєні потребам економіки країни. Отже, необхідно направити зусилля як державнихорганів, так і вітчизняних учасників ринку на вдосконалення інфраструктури фондовогоринку, систему регулятивних органів задля підвищення конкурентоздатностіекономіки України в системі міжнародних економічних відносин.Список літератури: 1. Рибак С.О. Системно-інформаційні індикатори формуванняефективного фондового ринку в контексті глобальної конкурентоспроможності /С. О. Рибак, О. Д. Штанько // Економіка та держава – 2011, № 7. – С. 35–36. 2. www.ssmsc.gov.ua – сайт ДКЦПФР. 3. www.pfts.com – сайт ПФТС. 4. www.ux.com.ua – сайт Українськоїбіржі. 5. www.rts.tu – сайт Фондової біржі РТС.ВПЛИВ ВПРОВАДЖЕННЯ СОЦІАЛЬНОГО ЖИТЛАНА РОЗВИТОК СУСПІЛЬСТВАШипілова М. В., Жарков В. М.м. Харків, УкраїнаСучасний етап розвитку суспільства вимагає посиленої уваги до соціальногоінвестування як цілеспрямованого вкладення ресурсів у розвиток соціальної сфери зметою отримання корисного суспільного ефекту в майбутньому. Витрати, що сприяютьпідвищенню людської продуктивності, можна розглядати як інвестиції, оскількипоточні витрати здійснюються з тим розрахунком, що їх буде багаторазово компенсованодедалі значнішим потоком доходів у майбутньому. Серед таких витрат ми виокремлюємо:
Page 1 and 2:
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗ
Page 4 and 5:
4ПЕРЕЯСЛАВСКАЯ РАД
Page 6 and 7:
Page 8 and 9:
Page 10 and 11:
Page 12 and 13:
Page 14 and 15:
Page 16 and 17:
Page 18 and 19:
Page 20 and 21:
Page 22 and 23:
Page 24 and 25:
Page 26 and 27:
Page 28 and 29:
Page 30 and 31:
Page 32 and 33:
Page 34 and 35:
Page 36 and 37:
Page 38 and 39:
Page 40 and 41:
Page 42 and 43:
Page 44 and 45:
Page 46 and 47:
Page 48 and 49:
Page 50 and 51:
Page 52 and 53:
Page 54 and 55:
Page 56 and 57:
Page 58 and 59:
Page 60 and 61:
Page 62 and 63:
Page 64 and 65:
Page 66 and 67:
Page 68 and 69:
Page 70 and 71:
Page 72 and 73:
Page 74 and 75:
Page 76 and 77:
Page 78 and 79:
Page 80 and 81:
Page 82 and 83:
Page 84 and 85:
Page 86 and 87:
Page 88 and 89:
Page 90 and 91:
Page 92 and 93:
Page 94 and 95:
Page 96 and 97:
Page 98 and 99:
Page 100 and 101:
100ПЕРЕЯСЛАВСКАЯ РА
Page 102 and 103:
Page 104 and 105:
Page 106 and 107:
Page 108 and 109:
Page 110 and 111:
Page 112 and 113:
Page 114 and 115:
Page 116 and 117:
Page 118 and 119:
Page 120 and 121:
Page 122 and 123:
Page 124 and 125:
Page 126 and 127:
Page 128 and 129:
Page 130 and 131:
Page 132 and 133:
Page 134 and 135:
Page 136 and 137:
Page 138 and 139:
Page 140 and 141:
Page 142 and 143:
Page 144 and 145:
Page 146 and 147:
Page 148 and 149:
Page 150 and 151:
Page 152 and 153:
Page 154 and 155:
Page 156 and 157:
Page 158 and 159:
Page 160 and 161:
Page 162 and 163:
Page 164 and 165:
Page 166 and 167:
Page 168 and 169:
Page 170 and 171:
Page 172 and 173:
Page 174 and 175:
Page 176 and 177:
Page 178 and 179:
Page 180 and 181:
Page 182 and 183:
Page 184 and 185:
Page 186 and 187:
Page 188 and 189:
Page 190 and 191:
Page 192 and 193:
Page 194 and 195:
Page 196 and 197:
Page 198 and 199:
Page 200 and 201:
Page 202 and 203:
Page 204 and 205:
Page 206 and 207:
Page 208 and 209:
Page 210 and 211:
Page 212 and 213:
Page 214 and 215:
Page 216 and 217:
Page 218 and 219:
Page 220 and 221:
Page 222 and 223:
Page 224 and 225:
Page 226 and 227:
Page 228 and 229:
Page 230 and 231:
Page 232 and 233:
Page 234 and 235:
Page 236 and 237:
Page 238 and 239:
Page 240 and 241:
Page 242 and 243:
Page 244 and 245:
Page 246 and 247:
Page 248 and 249:
Page 250 and 251:
Page 252 and 253:
Page 254 and 255:
Page 256 and 257:
Page 258 and 259:
Page 260 and 261:
Page 262 and 263:
Page 264 and 265:
Page 266 and 267:
Page 268 and 269:
Page 270 and 271:
Page 272 and 273:
Page 274 and 275:
Page 276 and 277:
Page 278 and 279:
Page 280 and 281:
Page 282 and 283:
Page 284 and 285:
Page 286 and 287:
Page 288 and 289:
Page 290 and 291:
Page 292 and 293:
Page 294 and 295:
Page 296 and 297:
Page 298 and 299:
Page 300 and 301:
Page 302 and 303:
Page 304 and 305:
Page 306 and 307:
Page 308 and 309:
Page 310 and 311:
Page 312 and 313:
Page 314 and 315:
Page 316 and 317:
Page 318 and 319:
Page 320 and 321:
Page 322 and 323:
Page 324 and 325:
Page 326 and 327:
Page 328 and 329:
Page 330 and 331:
Page 332 and 333:
Page 334 and 335:
Page 336 and 337:
Page 338 and 339:
Page 340 and 341:
Page 342 and 343:
Page 344 and 345:
Page 346 and 347:
Page 348 and 349:
Page 350 and 351:
Page 352 and 353:
Page 354 and 355: 354ПЕРЕЯСЛАВСКАЯ РА
Page 454 and 455:
Page 456 and 457:
Page 458 and 459:
Page 460 and 461:
Page 462 and 463:
Page 464 and 465:
Page 466 and 467:
Page 468 and 469:
Page 470 and 471:
Page 472 and 473:
Page 474 and 475:
Page 476 and 477:
Page 478 and 479:
Page 480 and 481:
Page 482 and 483:
Page 484 and 485:
Page 486 and 487:
Page 488 and 489:
Page 490 and 491:
Page 492 and 493:
Page 494 and 495:
Page 496 and 497:
Page 498 and 499:
Page 500 and 501:
Page 502 and 503:
Page 504 and 505:
Page 506 and 507:
Page 508 and 509:
Page 510 and 511:
Page 512 and 513:
Page 514 and 515:
Page 516 and 517:
Page 518 and 519:
Page 520 and 521:
Page 522 and 523:
Page 524 and 525:
Page 526 and 527:
Page 528 and 529:
Page 530 and 531:
Page 532 and 533:
Page 534 and 535:
Page 536 and 537:
Page 538 and 539:
Page 540 and 541:
Page 542 and 543:
Page 544 and 545:
Page 546 and 547:
Page 548 and 549:
Page 550 and 551:
Page 552 and 553:
Page 554 and 555:
Page 556 and 557:
Page 558 and 559:
Page 560 and 561:
Page 562 and 563:
Page 564 and 565:
Page 566 and 567:
Page 568 and 569:
Page 570 and 571:
Page 572 and 573:
Page 574 and 575:
Page 576 and 577:
Page 578 and 579:
Page 580 and 581:
Page 582 and 583:
Page 584 and 585:
Page 586 and 587:
Page 588 and 589:
Page 590 and 591:
Page 592 and 593:
Page 594 and 595:
Page 596 and 597:
Page 598 and 599:
Page 600 and 601:
Page 602 and 603:
Page 604 and 605:
Page 606 and 607:
Page 608 and 609:
Page 610 and 611:
Page 612 and 613:
Page 614 and 615:
Page 616 and 617:
Page 618 and 619:
Page 620 and 621:
Page 622 and 623:
Page 624 and 625:
624СОДЕРЖАНИЕРАЗДЕЛ
Page 626 and 627:
626Брославська Г. М.В
Page 628 and 629:
628Двинских В. Н.Инст
Page 630 and 631:
630Моргун Ю. А.Создан
Page 632:
Наукове виданняПЕР
show all

ÐÐ°ÑÐµÑÑÐ°Ð»Ð¸ 6-Ñ ÐÑÐ¶Ð½Ð°ÑÐ¾Ð´Ð½Ð¾Ñ ÐºÐ¾Ð½ÑÐµÑÐµÐ½ÑÑÑ - Ð¥ÐÐ - ÐÐ°ÑÑÐ¾Ð½Ð°Ð»ÑÐ½Ð¸Ð¹ ...

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?

ÐÐ°ÑÐµÑÑÐ°Ð»Ð¸ 6-Ñ ÐÑÐ¶Ð½Ð°ÑÐ¾Ð´Ð½Ð¾Ñ ÐºÐ¾Ð½ÑÐµÑÐµÐ½ÑÑÑ - Ð¥ÐÐ - ÐÐ°ÑÑÐ¾Ð½Ð°Ð»ÑÐ½Ð¸Ð¹ ...