Wertpapierprospekt (PDF) der Zapf Creation AG vom 28. März 2008

eträchtlich. Insbesondere die vom EBITDA abhängigen Financial Covenants sehen im Geschäftsjahr
2008 eine deutliche Ergebnisverbesserung vor, was mit erheblichen Unsicherheiten verbunden
ist, da das EBITDA von der Gesellschaft nur bedingt gesteuert werden kann, sondern vielmehr
vom allgemeinen Marktumfeld und von der Akzeptanz der Produkte der Gesellschaft bei
Endverbrauchern abhängt. Die in den Financial Covenants für das Geschäftsjahr 2008 vorgesehene
Ergebnisverbesserung muss von der Gesellschaft im Geschäftsjahr 2009 leicht gesteigert
werden, für die dann folgenden Geschäftsjahre ist lediglich eine Stabilisierung vorgesehen. Sollte
der Gesellschaft der Turnaround bei Umsatz und Ertrag im Geschäftsjahr 2008 nicht gelingen, ist
ein Bruch der vom EBITDA abhängigen Financial Covenants wahrscheinlich (siehe „Risikofaktoren
– Risiko der Darlehenskündigung bei Verstoß gegen Kreditauflagen“).
Der Gesellschaft ist es nicht gestattet, weitere Kredite oder sonstige Finanzierungsformen bei Dritten
aufzunehmen. Dies beinhaltet auch Lieferantenkredite, soweit sie Finanzierungsfunktion haben.
Zu den vertraglichen Ausnahmen von diesem Verbot gehören insbesondere nachrangige Gesellschafterdarlehen
und Finanzierungen, deren Gesamtbetrag EUR 1 Mio. nicht übersteigt.
Ferner ist es der Gesellschaft und ihren Tochtergesellschaften nicht gestattet, Kredite bzw. Finanzierungen
jeglicher Art zu gewähren. Hiervon sind insbesondere konzerninterne Darlehen ausgenommen,
wobei allerdings bezüglich der Zapf Creation (France) S.à.r.l. aufgrund deren schwierigen
Finanzlage eine Rückausnahme besteht.
Die Zapf Creation Gruppe hat den neuen Kreditgebern umfangreiche Sicherheiten an nahezu
sämtlichen Vermögensgegenständen der Zapf Creation Gruppe gewährt, so dass die Zapf Creation
Gruppe im Wesentlichen über kein unbelastetes Vermögen verfügt. Im Rahmen des neuen
Konsortialkreditvertrags wurden teilweise bestehende Sicherheiten zugunsten des neuen Bankenkonsortiums
umgewidmet, teilweise mussten bestehende Sicherheiten abgelöst und zugunsten
des neuen Bankenkonsortiums neu bestellt werden. Es bestehen insbesondere die folgenden Sicherheiten
zugunsten der finanzierenden Banken:
• Verpfändung der Beteiligungen der Gesellschaft an ihren Tochtergesellschaften, insbesondere
der Geschäftsanteile an der Zapf Creation Auslandsholding GmbH, der Zapf Creation
Logistics Beteiligungs GmbH, der Zapf Creation (Polska) Sp.z.o.o., der Zapf Creation (H.K.)
Ltd. und zukünftig der Zapf Creation (France) S.à.r.l. sowie die Verpfändung von Kommanditanteilen
der Gesellschaft an der Zapf Creation Logistics GmbH & Co. KG; darüber hinaus
Verpfändung der Gesellschaftsanteile der Zapf Creation Auslandsholding GmbH an der Zapf
Creation (UK) Ltd. und der Zapf Creation (España) S.L.,
• Verpfändung sämtlicher Bankguthaben der Gesellschaft (zukünftig auch deren Bankguthaben
auf Konten in der Tschechischen Republik) sowie von Bankguthaben der Zapf Creation
Logistics GmbH & Co. KG, der Zapf Creation (España) S.L., der Zapf Creation (UK) Ltd., der
Zapf Creation (H.K.) Ltd. und der Zapf Creation (Polska) Sp.z.o.o.,
• Verpfändung sämtlicher gegenwärtigen und zukünftig im Eigentum der Zapf Creation AG
stehenden Markenrechte und Patente,
• Globalabtretung sämtlicher Forderungen der Gesellschaft sowie der Zapf Creation Logistics
GmbH & Co. KG aus Lieferungen und Leistungen,
• Abtretung aller Forderungen der Gesellschaft aus der Warenkreditversicherung und der
Ausfuhrkreditversicherung sowie Abtretung aller jetzigen und künftigen Forderungen der
Gesellschaft, die aus Zentralregulierungsverträgen, Inkassoverträgen und Lieferungsvereinbarungen
erwachsen,
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