Wertpapierprospekt (PDF) der Zapf Creation AG vom 28. März 2008

2.6.2 Erläuterung der Risiken aus Finanzinstrumenten
Zinsrisiko
Zinsrisiken bestehen in den möglichen Schwankungen in Wert und resultierenden
Zahlungsströmen originärer Finanzinstrumente aufgrund von Änderungen der
Marktzinssätze; dies insb. im Bereich der mittel- und langfristigen, variabel verzinslichen
Forderungen und Verbindlichkeiten. Zur Sicherung der Risikoposition werden
im Zapf Creation-Konzern je nach Marktlage Zins-Swaps abgeschlossen.
Währungsrisiko
Währungsrisiken bestehen darin, dass sich durch Wechselkursschwankungen die
Werte von Positionen in fremder Währung im Zeitablauf verändern. Zur Absicherung
des Währungsrisikos nutzt der Zapf Creation-Konzern grundsätzlich Möglichkeiten
zum natürlichen Ausgleich von Währungsrisiken sowie Devisentermingeschäfte
und -optionen. Diese Geschäfte und Optionen beziehen sich auf die Kurssicherung
wesentlicher Positionen in Fremdwährung aus dem operativen Geschäft
der Gesellschaft.
Liquiditätsrisiko
Liquiditätsrisiken bestehen darin, dass die Gesellschaft möglicherweise nicht in der
Lage ist, die Finanzmittel zu beschaffen, die zur Begleichung der im Zusammenhang
mit Finanzinstrumenten eingegangenen Verpflichtungen notwendig sind. Dieses
Risiko wird durch eine auf einen festen Planungshorizont ausgerichtete Liquiditätsvorausschau
unter Berücksichtung der bestehenden Unternehmensfinanzierung
abgedeckt (rollierende Planung).
Ausfallrisiko
Das Ausfallrisiko aus finanziellen Vermögenswerten besteht in der Gefahr, dass
der Vertragspartner bei einem Geschäft über ein Finanzinstrument seinen Verpflichtungen
nicht oder nicht fristgerecht nachkommt. Dieses Risiko besteht maximal
in der Höhe der positiven Zeitwerte des Anspruchs aus dem Finanzinstrument
gegenüber den jeweiligen Kontrahenten. Dem Risiko aus originären Finanzinstrumenten
wird durch die Bildung einer Wertberichtigung für Forderungsausfälle
Rechnung getragen; zusätzlich bestehen in angemessenem Umfang Kreditversicherungen.
Hinsichtlich der derivativen Finanzinstrumente ist das tatsächliche Ausfallrisiko
gering, da diese nur mit ausgewählten Banken abgeschlossen werden
und im Rahmen des Risikomanagements je Kontrahent Limits festgelegt sind.
2.6.3 Derivative Finanzinstrumente
Zum Bilanzstichtag bestehen die folgenden derivativen Finanzinstrumente:
31.12.2006 31.12.2005
Nominalvolumen
Marktwerte
Nominalvolumen
Marktwerte
T€ T€ T€ T€
Zins-Swaps (Laufzeit > ein Jahr) 29.641 94 68.397 75
Zins-Swaps (Laufzeit < ein Jahr) 7.100 26 0 0
Summe 36.741 120 68.397 75
Optionsgeschäfte (Laufzeit < ein Jahr) 0 0 22.692 184
F 183