Wirtschaftsbericht_2016

Wirtschaftspolitisches Programm
Wirtschaftsbericht Österreich 2016
Das Alternativfinanzierungsgesetz (AltFG) schafft einen innovativen, zeitgemäßen Rechtsrah-
men für Crowdfunding- und Bürgerbeteiligungsmodelle in Österreich mit Vorbildwirkung für Euro-
pa. Das Gesetz erleichtert ausschließlich realwirtschaftliche Investitionen in KMU und betont Trans-
parenz und Sicherheit für Anleger. Wie wichtig das ist, zeigen die Erfolge seit dem Inkrafttreten am
1. September 2015. Seither sind über diesen Weg weit über 10 Mio. € investiert worden, weit mehr
als im ganzen Jahr 2014 zusammen. Im Rahmen des 2016 erstmals veröffentlichten „Alternative
Finance Maturity Index“ des CrowdfundingHub erreicht Österreich aufgrund des Alternativfinanzie-
rungsgesetzes (AltFG) einen Platz im europäischen Spitzenfeld (Rang 6).
Eine zentrale Herausforderung für den österreichischen Kapitalmarkt ist die Mobilisierung von fi-
nanziellen Mitteln privater und institutioneller Anleger, die zwar vorhanden, derzeit aber noch nicht
investiert sind. Auch die Europäische Kommission identifiziert die unterdurchschnittliche Mobilisie-
rung von Eigenmitteln innerhalb Österreichs als große Schwäche im Venture Capital und Private
Equity Bereich: Der Zufluss von Risikokapital übersteige den Abfluss deutlich, was darauf schließen
lasse, dass genügend geeignete Projekte für Investitionen vorhanden sind. Bisher wurde der Risi-
kokapitalmarkt vor allem mithilfe von öffentlichen Fonds vitalisiert. Laut EVCA-Statistik 2014 war in
Österreich die öffentliche Hand mit ca. 77% aller Private Equity und Venture Capital Investitionen
der Hauptfinancier in diesem Bereich (Europa: 5,2%). Mit einem neuen Rahmen für eine Mittel-
standsfinanzierungsgesellschaft soll hier gegengesteuert werden.
Die langfristige Beteiligung der im Unternehmen Beschäftigten an Kapital und Erfolg eines Unter-
nehmens kann eine nachhaltig stabile Eigentümerstruktur forcieren und neue Mitbestimmungs-
möglichkeiten, Arbeitsplätze und Arbeitsplatzsicherheit schaffen. Im Zuge der Steuerreform wurde
der steuerliche Freibetrag für Mitarbeiterbeteiligungen von 1.460 auf 3.000 € verdoppelt. Nun
gilt es entsprechende Modelle zu entwickeln, die es ermöglichen, von Mitarbeitern und Mitarbeite-
rinnen gehaltene Unternehmensanteile als langfristige Kernaktionärsgruppe zu bündeln und eine
geordnete Ausübung der Eigentümerstimmrechte im Unternehmen zu gewährleisten.
Für neue Emittenten, kleinere und mittlere AGs sind die Kosten und Anforderungen einer Börse-
notierung am geregelten Markt sehr hoch. Für diese Unternehmen zeigen Erfahrungen in anderen
europäischen Ländern, dass sich eine Ausgestaltung als multilaterale Handelsplattform (MTF) aus
regulatorischer Sicht am ehesten als Handelsplatz eignet. Der Dritte Markt als MTF der Wiener Bör-
se ist für Neuzugänge ausschließlich auf Namensaktienbasis erlaubt. Das hemmt das Wachstum in
diesem Segment. Der Börsehandel mit Namensaktien ist derzeit aber abwicklungstechnisch nicht
möglich. In Österreich braucht es daher für erfolgreiche und wachsende KMU einen funktionieren-
den transparenten Kapitalmarkt, um in der Wachstumsphase der Unternehmen die Handelbarkeit
der Beteiligungen, die Möglichkeit strukturierter Exits sowie den Zugang zu neuem Wagniskapital
zu ermöglichen.
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