You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
novac & ulaganje<br />
Ulizički ETF-ovi<br />
Ponuda burzovno utrživih fondova (ETF) besramno podilazi<br />
najnovijim ulagačkim hirovima. U toj igri sudjelujete isključivo na<br />
vlastitu odgovornost / David. K. Randall<br />
Svi ulagači lani su se nastojali što<br />
više izložiti tržištima u razvoju,<br />
od čijih su im se 80-postotnih<br />
povrata caklile oči. Sada je tu<br />
vrstu izloženosti lako postići zahvaljujući<br />
fondovskoj industriji koja je od početka<br />
prošle godine lansirala deset ETF-ova<br />
vezanih uz tržišta zemalja u razvoju te<br />
još osam koji ulažu na samo jednom od<br />
njih. Prvi su povrati razočarali mnoge<br />
male ulagače koji su nedavno kupili udjele<br />
u ETF-ovima. U ovoj su godini dionice<br />
tržišta u razvoju pale zasad već za pet<br />
posto. Svi kojima se scenarij čini poznatim,<br />
sasvim su u pravu. Fondovska je<br />
industrija 2000. godine preplavila tržište<br />
osnovavši čak 71 uzajamni fond specijaliziran<br />
za dionice tehnoloških kompanija<br />
– taman na vrijeme da ulagače gurne u<br />
ponor. NASDAQ, krcat tehnološkim dionicama,<br />
pao je u proteklih deset godina<br />
za 50 posto.<br />
Pri svemu tome voditelji fondova<br />
nastavljaju ulagati u skladu s hirovitom<br />
ljudskom prirodom, točnije sa<br />
sklonošću da vjerujemo kako će bliska<br />
budućnost uvelike nalikovati nedavnoj<br />
Povoljne niše<br />
prošlosti. Ta sklonost često navodi<br />
ulagače da ulijeću u sektore koji se upravo<br />
počinju hladiti. Kad tržište skrene<br />
u nepovoljnom smjeru, obično sami<br />
sebi obećavaju da će drugi put postupiti<br />
pametnije, a onda nastavljaju ponavljati<br />
greške. Većini bi ulagača bilo najpametnije<br />
posjedovati što diversificiraniju<br />
imovinu, nabavljenu po što povoljnijoj<br />
cijeni. Upravo su to odlično radili rani<br />
ETF-vi, u doba kad su još pratili široku<br />
tržišnu ponudu.<br />
Takvom se vrstom imovine bavi State<br />
Street ‘s SPDR S&P 500, još uvijek Golijat<br />
ETF industrije sa 73 milijarde dolara<br />
aktive. Njihova godišnja naknada iznosi<br />
9 baznih bodova (0,09% imovine). Ali<br />
od 139 novih ETF-ova koji su se prošle<br />
godine pojavili na Wall Streetu, svega je<br />
desetak bilo široko koncipirano, tvrdi<br />
Morningstar. Od tih desetak, osam je<br />
izdala jedna jedina kompanija, Charles<br />
Schwab, u sklopu zakašnjele ponude kojom<br />
je željela dostići Vanguard Group.<br />
Za razliku od rijetkih široko zasnovanih<br />
ETF-ova, tržište je zasićeno<br />
egzotikom i alternativom. Njih 16 nudi<br />
imovinu smještenu u kratkom rasponu<br />
Trgovci lansiraju sve egzotičnije ETF-ove kako bi privukli ulagače. Izbjegavajte one koji se samo žele priključiti<br />
zadnjoj ulagačkoj modi. Sljedeći ETF-ovi prate usporena tržišta i ulaganje u njih moglo bi se isplatiti.<br />
fond<br />
CONSUMER STAPLES SELECT SECTOR SPDR<br />
ISHARES BARCLAYS 20+ YEAR TREASURY BOND<br />
ISHARES MSCI JAPAN INDEX<br />
ISHARES S&P GLOBAL TELECOM SECTOR INDEX<br />
vanguard utilities etf<br />
1Izvedba 31. siječnja; 2s 31. prosinca 2009. Izvori: Lipper, Morningstar<br />
ukupni povrat<br />
u 5 godina,<br />
godišnje1 2009<br />
4,8%<br />
4,6<br />
-0,5<br />
3,5<br />
4,2<br />
14,3%<br />
-21,5<br />
5,3<br />
14,5<br />
11,4<br />
Imovina s<br />
31. 01 ‘10.<br />
(mil. USD)<br />
2.063<br />
2.242<br />
5.080<br />
287<br />
5652<br />
godišnji<br />
trošak na<br />
100 usd<br />
0,22 USD<br />
0,15<br />
0,56<br />
0,48<br />
0,25<br />
od nekretnina do brazilskih dionica.<br />
Nakon nedavnog porasta cijena sirovina<br />
pojavilo se i osam novih ETF-ova koji<br />
prate sve od platine o prirodnog plina, a<br />
velika je bila i ponuda imovine s tržišta u<br />
razvoju kakvu prate GlobalShares FTSE<br />
Emerging Markets Fund i Market Vectors<br />
Poland ETF.<br />
ETF-ovi su prisiljeni podilaziti hirovitim<br />
trendovima.Visoki osnivački<br />
troškovi nalažu da ETF brzo zaradi 50<br />
milijuna dolara kako bi opstao. Da bi se<br />
to postiglo na tržištu zakrčenom s tisuću<br />
ETF-ova, ulagačima treba ponuditi ono<br />
što žele (zlato, Brazil) ili ono što ih je<br />
moguće navesti da požele (kratkoročno<br />
ulaganje u američke obveznice).<br />
“SPDR je dokazao da je ETF dobar<br />
koncept, no malo je mogućnosti za ponude<br />
koje prate indekse širokog raspona<br />
jer su oni već razgrabljeni”, kaže Peter<br />
Shea, odvjetnik i specijalist za ETF-ove<br />
u tvrtki Katten Muchin Rosenman. A<br />
kako se industrija udaljuje od matice,<br />
tako se povećavaju i opasnosti za ulagače.<br />
Jedna od njih je nelikvidnost. Global X<br />
FTSE Nordic 30 privukao je samo četiri<br />
milijuna dolara kapitala, a opseg trgovanja<br />
tako je malen da je nedavno raspon<br />
između ponuđene i tražene cijene iznosio<br />
1,85 posto. SPDR S&P 500 trguje se<br />
uz spread od jednog centa ili 0,01 posto.<br />
“Mnogi od tih usko koncipiranih<br />
dioničkih fondova prisiljeni su trčati za<br />
dobrom izvedbom”, kaže Morningstarov<br />
analitičar ETF-ova Paul Justice. “Uhvate<br />
se za okvirnu ideju kako neki sektor,<br />
recimo zelena energija, ima veliku<br />
budućnost i počnu u njega ulagati bez<br />
ikakvih istraživanja. ”<br />
svibanj 2010 F o r b e S 81
Change language