Perspectivas de la agricultura y del desarrollo rural en las ... - Cepal

Otra fuente de vulnerabilidad para las economías regionales
es la elevada participación de los bienes primarios en
las exportaciones totales de algunas economías. El riesgo
aquí va asociado a la fuerte volatilidad de los precios de
esos productos, cuyo comportamiento se vincula tanto a
variables reales (la tasa de crecimiento de la producción
industrial, por ejemplo), como financieras (el nivel de
riesgo en los mercados globales, entre otras variables).
En los últimos años, varios países latinoamericanos han
aumentado su especialización comercial en bienes primarios,
dada la tendencia ascendente de los precios y de la
demanda por materias primas a nivel global.
Las cotizaciones internacionales de esos productos, sobre
todo de los hidrocarburos, dependen fuertemente de las
perspectivas de crecimiento de las economías avanzadas
y de su impacto sobre la demanda global. A lo largo de
la última década, los precios de los principales productos
básicos aumentaron consistentemente en respuesta al
crecimiento de la demanda mundial (cepal-fao-iica,
2010). Tal crecimiento fue apenas interrumpido por las
repercusiones de la crisis económica sobre la actividad
económica de los países avanzados y, en menor medida,
de los emergentes.
En los últimos meses, el resurgimiento de los temores
sobre la negociación de la deuda soberana de los países
de la zona del euro ha empujado una vez más a la
baja los precios de los productos básicos, incluyendo
el petróleo y sus derivados.
El alza de los precios del petróleo en el primer trimestre
de 2012 respondió a las turbulencias geopolíticas en algunos
países productores del Medio Oriente. En los últimos
meses, no obstante, las perspectivas desfavorables
de crecimiento en las economías centrales han llevado los
precios a un nivel inferior a los us$ 100 el barril (wti),
situación no observada desde febrero de 2011.
Según indican las agencias especializadas, el valor del
barril de petróleo ligeramente debajo de us$ 100 parece
constituir un nuevo punto de equilibrio que ya incorpora
las perspectivas de desaceleración en las principales
economías avanzadas. Si tal desaceleración y los
consecuentes riesgos sobre la economía mundial no se
cumplen totalmente, el repunte de la demanda podría
elevar los precios a un rango entre us$ 100 y us$ 110 por
barril hacia fines de 2012 (Morse, 2012).
Se espera que las cotizaciones de otros productos básicos
de gran peso en las exportaciones regionales – como
algunos minerales, metales y productos agropecuarios –
sean incluso más afectadas por las perspectivas de bajo
crecimiento en las economías avanzadas que el precio
del petróleo. Eso, debido a que en los demás productos
no inciden, por el momento, las presiones que han estado
afectando las perspectivas de aumento de la oferta
del crudo en el corto plazo, sobre todo las turbulencias
geopolíticas en algunos de los principales países productores
del Medio Oriente, como Irán e Irak.
En 2011 los precios de los productos básicos (excluido el
petróleo) tendieron ya a la baja, en respuesta al escenario
incierto de desarrollo de la crisis en las economías avanzadas
y a algunos indicios de desaceleración del crecimiento
en las economías emergentes, incluyendo China.
Otras variables, como la apreciación del dólar frente al
euro y el aumento del riesgo en los mercados internacionales,
tendieron también a reducir la presión al alza que
predominaba sobre los precios de los productos básicos
en años anteriores.
Para el año 2012 el fmi prevé una reducción de los precios
del conjunto de los productos básicos (excepto petróleo)
de cerca de 10% respecto a los niveles de 2011, en el cual
se observó un incremento de 18%. Para el año 2013, la
retracción en los precios alcanzaría a un 2%. Los precios
del petróleo, en cambio, cerrarían el año 2012 con una
variación positiva de 10% y para 2013 presentarían una
reducción de 4% (fmi, 2012).
cepal (2012a) incorpora esas tendencias en sus predicciones
para los países de América Latina, con un empeoramiento
de los términos de intercambio en general
y especialmente en el Mercosur, como también en los
países exportadores de hidrocarburos.
Si se concreta el escenario de estancamiento de las economías
de la zona del euro y de bajo crecimiento en los
Estados Unidos, la perspectiva para los precios internacionales
de los productos básicos en 2012 y 2013 sería
de volatilidad con tendencia a la baja. La volatilidad
provendría, en ese caso, de la incertidumbre en cuanto
a la evolución de la oferta global del crudo, del resultado
de las elecciones en Estados Unidos (sobre todo de su
impacto sobre la consolidación fiscal) y de las negociaciones
sobre los rescates y las reformas institucionales en
los países de la zona del euro.
En los países de América Latina y el Caribe, cuyos resultados
fiscales dependen en forma importante de la
evolución de los precios de los productos básicos (como
Venezuela, Bolivia, Ecuador y México), en ausencia de
mecanismos anticíclicos, la volatilidad de los precios internacionales
puede afectar la efectividad y sostenibilidad
de las políticas públicas.
Impactos adicionales de la volatilidad de los precios
internacionales sobre los mercados internos incluyen la
variación de los índices de precios y del tipo de cambio
real, con repercusiones sobre la competitividad de otros
sectores exportadores (cepal-fao-iica, 2011).
El último indicador de vulnerabilidad de los países de la
región frente a un agravamiento de la crisis se refiere al
nivel de la deuda externa como proporción del pib. De
modo general, la región redujo consistentemente su nivel
de deuda externa a lo largo de la última década, pero
con diferencias subregionales importantes. Mientras los
países de América del Sur, México, Centroamérica, República
Dominicana y Haití redujeron la deuda externa
desde 40% del pib a comienzos de los años 2000 a cerca
de 20% en 2011, la subregión Caribe aumentó el nivel
de deuda en el período post crisis, de 40% a 50%, en
promedio, entre 2008 y 2011 (cepal, 2011a).
La Figura 5 muestra además diferencias importantes
entre los países. En América del Sur, Chile, Uruguay,
Argentina y Venezuela continúan con un nivel de endeudamiento
externo por encima del promedio subregional,
así como Nicaragua, El Salvador y Panamá en
Centroamérica.
Algunos autores asocian un nivel elevado de la deuda
pública a una ralentización del crecimiento económico.
Reinhart et al. (2012) demuestran que los episodios de
elevado endeudamiento ocurridos desde 1800 se relacionan
con una tasa de crecimiento inferior en más de un
punto porcentual a la tasa típica de los períodos con niveles
de deuda menores. Esto se explica por la necesidad
de los gobiernos con alto nivel de deuda de aumentar los
impuestos y reducir los gastos de inversión para hacer
frente al pago de intereses.
Además, dado que el financiamiento de la deuda en el
largo plazo se hace normalmente con préstamos consecutivos
de vencimiento limitado, la posibilidad de que
un alza en las tasas de interés se convierta rápidamente
en mayores costos constituye un riesgo real para los
países que cargan con un alto nivel de endeudamiento.
En ese sentido, la situación actual de incertidumbre y
volatilidad en los mercados internacionales es particular-
mente riesgosa para aquellos países que deben renegociar
constantemente el financiamiento de su deuda con los
acreedores externos.
Un punto positivo en las cuentas externas es aportado
por el notable dinamismo de los flujos de inversión
extranjera directa (ied), variable que ha alcanzado el
primer lugar como fuente de financiamiento externo en
la región en 2011, correspondiente a 2,4% del pib (cepal,
2012a). No obstante, esos flujos también son susceptibles
de ser afectados por la desaceleración del crecimiento en
los principales países de origen de los recursos hacia la
región, aunque por otro lado, la región también podría
tornarse un destino más atractivo para la inversión, debido
a las crisis de las economías centrales.
Recomendaciones de políticas
Con el estancamiento de la economía mundial,
la región debe apostar al fortalecimiento de
los mercados internos y del comercio intraregional
En los próximos meses, las economías de América Latina
y el Caribe se enfrentarán a un escenario de estancamiento
en algunos de sus principales mercados, Europa y Estados
Unidos, más allá de una tendencia a la baja en las cotizaciones
de algunos de sus principales productos básicos
de exportación. El impacto de esas variables en las tasas
de crecimiento de las exportaciones regionales, sumado a
la disminución del ingreso debido a un empeoramiento
de los términos de intercambio, podría dar lugar a un
crecimiento más lento de la inversión.
Dicha ralentización podría intensificarse, dependiendo
del comportamiento de los mercados financieros internacionales.
Estos podrían acentuar su volatilidad, dados
los riesgos en el mercado del petróleo y la incertidumbre
sobre el proceso de consolidación fiscal en las economías
avanzadas, lo que también afectaría el volumen y estabilidad
de los flujos de capital hacia la región. En un
escenario más pesimista, en el cual la crisis de la zona del
euro se profundice y se contagie hacia otras economías,
los flujos de capital hacia la región podrían reducirse en
forma ostensible.
En cualquiera de esos escenarios, el dinamismo de los
mercados internos y el comercio intra-regional cobrarían
importancia en la mantención de las tasas de crecimiento
del pib regional, como ha ocurrido desde que la situación
internacional empezó a deteriorarse, en el segundo
26 Perspectivas de la agricultura y del desarrollo rural en las Américas –cepal fao iica– Una mirada hacia América Latina y el Caribe 27