La Globalización <strong>de</strong>l Cobre: Patrones Geopolíticos y Geoeconómicos <strong>de</strong> su Producción y Comercioen Latinoamérica y el Mundo96 Participación en el total <strong>de</strong> Importaciones <strong>de</strong> cobre en el mundo. (%)Fuente: World Metal Statistics en Anuario Estadísticas <strong>de</strong>l Cobre y Otros Minerales 1986-2005,COCHILCO, 2006a.En relación a la <strong>de</strong>manda <strong>de</strong> cobre, los principales ajustes a la baja durante el tercer trimestre<strong>de</strong>l año pasado fueron en Estados Unidos, país en que se ha verificado que la economíaestá entrando evi<strong>de</strong>ntemente en un ciclo <strong>de</strong> disminución en la actividad industrial; encuanto a China, el aumento <strong>de</strong> su producto interno se mantiene estable y se espera que elcrecimiento industrial continúe en el corto y mediano plazo registrando aumentos a tasas <strong>de</strong>dos dígitos, apoyándose especialmente en el consumo <strong>de</strong> inventarios (COCHILCO, 2006b:4). Por su parte, el principal exportador <strong>de</strong> cobre en el mundo es, por lejos, Chile, con unaparticipación <strong>de</strong> un 41,3% en el total <strong>de</strong> exportaciones <strong>de</strong> cobre; seguido por otro país latinoamericano,Perú, con un 8%. En tercer lugar se encuentra Indonesia, con un 6,8%; enel cuarto puesto se sitúa Australia, con un 5,6%; y en el quinto lugar está Canadá, con un4,9%. Las cifras anteriores (COCHILCO, 2006a: 130) muestran una gran relación entre loque significa ser un país productor <strong>de</strong> cobre (<strong>de</strong> acuerdo a lo examinado anteriormente) y unpaís exportador <strong>de</strong> este mineral. Los principales países productores, salvo Estados Unidos,son, <strong>de</strong>finitivamente, los más gran<strong>de</strong>s exportadores <strong>de</strong> cobre en el mundo, siendo, por lo<strong>de</strong>más, países <strong>de</strong> Latinoamérica.Cabe <strong>de</strong>stacar, en este contexto, la inexistencia <strong>de</strong> gran<strong>de</strong>s acuerdos comerciales entreEstados ven<strong>de</strong>dores y Estados compradores <strong>de</strong> cobre, ya que, y tomando en consi<strong>de</strong>raciónque gran parte <strong>de</strong> la producción y distribución <strong>de</strong>l metal está en manos <strong>de</strong> empresasprivadas, son éstas las que fijan sus políticas comerciales y estructuras <strong>de</strong> ventas. Lo que síha contribuido a bajar los aranceles aplicados en las transacciones <strong>de</strong> cobre son los Tratados<strong>de</strong> Libre Comercio <strong>de</strong> carácter general y, por lo tanto, no exclusivamente <strong>de</strong>stinados acomercializar cobre, que han suscrito ciertos países ven<strong>de</strong>dores con <strong>de</strong>terminados paísescompradores. Así, por ejemplo, Estados como Chile han permitido bajar el arancel a través<strong>de</strong> Tratados <strong>de</strong> Libre Comercio, en su caso, firmados con Estados Unidos y China; lo cual,ha facilitado y dinamizado la exportación e importación <strong>de</strong> cobre en el mundo, generando,<strong>GCG</strong> GEORGETOWN UNIVERSITY - UNIVERSIA <strong>2008</strong> VOL. 2 NUM. 1 ISSN: 1988-7116
Daniel Correa Sabaten <strong>de</strong>finitiva, gran<strong>de</strong>s ganancias <strong>de</strong>rivadas <strong>de</strong> la globalización <strong>de</strong> la producción <strong>de</strong>l cobre yadquiriendo importantes beneficios <strong>de</strong> la misma para los países productores <strong>de</strong> la región.976. Mercados financieros <strong>de</strong>l cobreEl cobre, como producto físico, a diferencia <strong>de</strong> lo que suce<strong>de</strong> con los títulos <strong>de</strong> las empresasque se negocian mediante acciones, se cotizan y transan, habitualmente, a través <strong>de</strong> futurosu opciones, entre otros instrumentos financieros que implican propiedad futura (COCHILCO,2005b: 9). Esto se realiza en una rueda física y, también, por medio <strong>de</strong> un sistema electrónico,siendo la London Metal Exchange Select la plataforma más usada para estos efectos.Los mayores centros don<strong>de</strong> se negocian dichos instrumentos son2: la Bolsa <strong>de</strong> Metales <strong>de</strong>Londres (BML, en Inglaterra); la Commodity Exchange (Comex, en Estados Unidos); y laShangai Futures Exchange (SHFE, en China). La Bolsa <strong>de</strong> Metales <strong>de</strong> Londres es el mercadodon<strong>de</strong> se negocian los mayores volúmenes <strong>de</strong> futuros y opciones sobre el cobre: actualmente,el 94% <strong>de</strong> los instrumentos financieros representativos <strong>de</strong>l metal se transan en esta bolsa.Cabe <strong>de</strong>stacar, que en el año 2006 en la Bolsa <strong>de</strong> Metales <strong>de</strong> Londres se transaron un total<strong>de</strong> 20,7 millones <strong>de</strong> contratos (futuros y opciones) equivalentes a, aproximadamente, 519millones <strong>de</strong> TM <strong>de</strong> cobre (alre<strong>de</strong>dor <strong>de</strong> 30 veces la oferta física estimada). En tanto, el precio<strong>de</strong>l cobre en la Bolsa <strong>de</strong> Metales <strong>de</strong> Londres alcanzó un promedio <strong>de</strong> 347,925 centavos <strong>de</strong>dólar por libra entre julio y septiembre <strong>de</strong> 2006, lo que significó un aumento <strong>de</strong> 19 centavos(5,8%) con respecto al trimestre anterior. A su vez, el precio promedio anual al término <strong>de</strong>ese trimestre subió, alcanzando los 299,907 centavos <strong>de</strong> dólar la libra.Entre los factores que han impactado positivamente el gran volumen <strong>de</strong> negocios sobre elcobre, <strong>de</strong>s<strong>de</strong> principios <strong>de</strong> esta década, <strong>de</strong>staca la formación <strong>de</strong> mejores expectativas <strong>de</strong>los agentes <strong>de</strong>l mercado respecto a la recuperación económica <strong>de</strong> los principales países<strong>de</strong>mandantes <strong>de</strong>l metal. En efecto, al sólido comportamiento <strong>de</strong> la <strong>de</strong>manda <strong>de</strong> China, <strong>de</strong>s<strong>de</strong>el año 2003, se fue incorporando el mayor dinamismo <strong>de</strong> Estados Unidos y Japón. Por otraparte, los inversionistas continuaron incorporando al cobre en sus portafolios <strong>de</strong> inversióncomo una alternativa a la fuerte <strong>de</strong>preciación <strong>de</strong>l dólar en los mercados internacionales,especialmente frente al euro. Por último, el mercado ha mostrado poca disponibilidad <strong>de</strong>inventarios, manteniéndose la condición <strong>de</strong> alta escasez para el presente año. El bajísimonivel actual <strong>de</strong> inventarios <strong>de</strong> bolsa se <strong>de</strong>be a que el mercado físico ha entrado a su quintoaño consecutivo <strong>de</strong> déficit (COCHILCO, 2006b: 3). Es por lo anterior, que el precio <strong>de</strong>l cobre,ante eventuales bajas en la disponibilidad esperada, tien<strong>de</strong> a aumentar impetuosamente.2. Los datos <strong>de</strong> los distintos mercados financieros contemplados en el Capítulo 6 <strong>de</strong> este artículo están disponibles en las páginas electrónicasque se indican a continuación en las Referencias.<strong>GCG</strong> GEORGETOWN UNIVERSITY - UNIVERSIA <strong>2008</strong> VOL. 2 NUM. 1 ISSN: 1988-7116
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