Manuel du Marche a Terme (Charles K. Langford Ph D - 2008) - (9782764013199)

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Manuel du marché à terme
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Les produits à terme : les devises
un prix ou un taux. Il ne faut donc pas conclure que si, par
exemple, le taux de change d'une échéance éloignée est plus
élevé que celui plus rapproché, cela signifie que les investisseurs
estiment que la valeur de la devise étrangère tend à s'apprécier.
C'est le mécanisme du tableau 11.2 qui détermine si le
taux de change à terme est en report ou en déport. Dans notre
exemple, le taux de change $US/$CD est en déport parce que
le taux d'intérêt au Canada est supérieur au taux d'intérêt américain.
Si c'était le contraire, on serait en report.
Le yen japonais (symbole: Y)
Le contrat à terme porte sur 12 500 000 yens. À côté de ce
chiffre, on note aussi «$ pour 100 V». Cela signifie que le taux
affiché à la fermeture pour le contrat de septembre (0,8267 $)
Graphique 11.1 Les fluctuations du yen japonais dans la période
1987-2007.
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est celui pour 100 yens. On pourrait aussi dire que la dimension
du contrat est de 125 000 centaines de yens et que cent
yens valent 82,67 t.
Le contrat vaut donc 103 337,50 $ (= 0,8267 fois 125 000).
La marge requise varie naturellement selon la volatilité de la
devise. Le courtier ainsi que le site Internet de la Bourse sont
la première source d'information à ce sujet.
L'euro (symbole €)
Dans le tableau 11.1, le prix du contrat de septembre $/euro
a comme taux de fin de session 1,3793. Multiplié par la valeur
nominale de 125 000 €, le contrat vaut 172 412,50 $.
Le graphique 11.2 donne la fluctuation de cette devise de
1999 (année de naissance de la devise européenne) à 2007. La
Graphique 1 1.2 Le taux de change$/€ du début de son existence
(1 999) jusqu'en 2007.
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Source: Futuresourœ
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