Manuel du Marche a Terme (Charles K. Langford Ph D - 2008) - (9782764013199)
HTTPS://is.gd/uaO3A8
HTTPS://is.gd/uaO3A8
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
M anuel du m arch~ b terme
Au fil des années, sur l'exemple des ttats-Unis, un nombre
croissant de pays s'est doté de.Bourse~ à terme sur les risques
1
financiers: devises, taux d mtéret et indices de Bourse. En rnêrn
temps, les institutions financières, les banques, ont lancé d e
produits similaires à ceux des Bourses à terme • mais à I d~fs
d d . è . ffr ' ' a 1 •
férence es erruh res b- q~1 o ent des _contrats standard
~t se 1ervent une am e co~ p_ensat1on -, les produits
1
b ors. odurs 1 e sontli p us vanes et ta1 les sur mesure selon les
esoms e eurs c ents. 5urtout, ils sont du type • , ,
un contrat établi entre chaque client et la banqu gre a gre, selon
dans le cas des tulipes du xvu• siècle. e, un peu comme
Aujourd'hui, le marché de la gestion d . fj .
l d . u risque nanc1er _
avec es pro u1ts de Bourse et hors Bourse ·
t d • 1 - est gigantesque
e . ~~ass~ ~rgement le volume des Bourses de titres de
so~1etes, a1_ns1 que le volume des marchés à terme sur les rodu1ts
physiques, tels le pétrole, l'or, les grains, etc. p
Mais. les_ années 1970. ne sont pas seulement la décennie
1
extraordinaire de _1 invention de la gestion du risque financier
avec les contrats a terme sur les devises et les taux d'intérêt.
Dans les mêmes années sont nées les options standard d'achat
(cal~ et les options de vente (put) sur les titres de sociétés, offerts
aux investisseurs à partir de 1973, avec une nouvelle Bourse :
la Chicago Board Options Exchange (CBOE). Ensuite, dans les
années 1980, les Bourses à terme ont aussi lancé les options
d'achat et de vente sur les contrats à terme.
Aujourd'hui, les Bourses des marchés à terme sont nombreuses,
la plupart électroniques (c'est-à-dire le parquet traditionnel
n'est plus : il est remplacé par un ordinateur), et offrent
une gamme toujours plus variée de produits, en fonction de
l'émergence de nouveaux risques: l'électricité, le crédit, l'inflati
on, les ouragans, les émissions toxiques, etc. Finalement,
on ne voit pas de limites aux possibilités offertes par le marché
à terme, sauf une : nous n'aurons jamais des contrats sur son
créateur, le génie humain.
Avant de continuer
la lecture
C livre s'adresse aux investisseurs désireux, d_e. comprend~e
le e mon d e des marchés à terme. Quelques prec1S1ons sont ne-
cessa ires :
• Les exemples dans le manuel renvoient aux ~archés à terme
amenc · · a;", ,._.,., qu1· , depuis leurs débuts au XJX• . siècle, . , sont l' tou-
t
10 · urs le marché dominant à l'échelle planeta1re et a avan ·
arde dans la création de nouveaux produits. Au Canada,
fa Bourse de Montréal a_ développ~, à p~rtir de l 98 ~ et_ a~e~
1
grand succès, le marche à terme financier : taux d 1_nte~et a
court terme (acceptations bancaires), à long terme (obligations)
et indices de Bourse (S&P/TSX60). Il n'y a pas d'exemples
de ces contrats dans le manuel; mais le lecteur, une fois
appris les rouages des contrats à terme a~éricains, pourra
facilement appliquer ses nouvelles connaissances aux produits
canadiens, en visitant le site Internet de la Bourse de
Montréal. D'ailleurs, il pourra explorer avec la même aisance
tous les marchés à terme de la planète, parce que les mécanismes
et les buts de ces marchés sont tous identiques.
• Les caractéristiques des marchés et les spécifications des
contrats à terme décrites dans le livre sont celles qui existent
au moment d'écrire ces notes. Le lecteur se doit de visiter
de temps en temps les sites Internet des Bourses à terme
en cas d'éventuelles modifications.
15