Manuel du Marche a Terme (Charles K. Langford Ph D - 2008) - (9782764013199)

Manuel du marché à terme
Les produits à terme: les indices de Bourse (stock indexes )
làbleau 12 . 1 Les principaux indices de Bourse négociés comme
contrats à terme.
Index Futures
DJ tndustrtal Average (CBT)-$ 10 x Index
sept 13S85 13680 13543 136 77 .92 32.475
Dec 13715 13775 13675 t3774 92 34
Graphique 12. 1 t.: indice Dow (symbole $ind 11) de 1987 à 2007.
jH>U,JiOWJ(>'6NllJ$llllALAVEIAGE LAST . 1"12.0 O<ANOE ~- HIGH . ,w,.47 LOW ,, ••~ •:=
-1)000.00
12500.00
12000.00
,, .... 00
Mini DJ lndustrtal Average (CBT)· $S x index
sept 13S85 13692 13540 13677 92 82,62 7
Dec 13699 13740 13660 13774 92 34
S&P 500 Index (CME)-$250 x index
Sepl 1520.30 153 1.50 15 15.30 1531.10 11.10 580,49 1
Dec 1537.50 1544.60 1529. 10 1544.30 11.20 11 ,572
Mini S&P 500 (CME)-$50 x Index
Sepl 1520.25 1531.75 15 15.25 1531.00 11.00 1,676, 120
Dec 1533.00 1544 .25 1528.75 1544.25 11.25 6.560
NHdaq 100 (CME)-$100 x index
Sept 1992. 75 2010.00 1983.00 2009.50 17.50 60,4 17
Mini Nasdaq 100 (CME)-$20 x In dex
Sept 1992.0 2010.0 1983.0 2009.5 17.5 395.724
Dec 201 5.0 2031.0 2007.5 2033.0 17.5 264
Russell 1000 (NYBOT)-$500 x Index
sept 828.00 829.35 828.00 834.50 5.50 7,1 64
u .s . Dollar Index (NYBOT)-$ 1.000 x index
sept 80.49 80.64 ... 80.44 80.53 - .13 34,651
Dec 80.28 80.43 ... 80.28 80.32 - . 13 2,773
source : WSJ du 12 juillet 2007
(voir l'intérêt en cours), parce que la valeur en dollars d'un contrat
est la moitié du contrat régulier et cela permet à plus d'investisseurs
d'accéder au marché à terme de l'indice. C'est pour
cette raison que les minis sont disponibles dans les marchés
à terme de plusieurs sous-jacents. Ils se comparent, dans le
monde des actions, à la division (split) d'un titre en deux moitiés
pour en réduire le prix et permettre à plus d'investisseurs
d'acheter des actions. Le graphique 12.1 illustre le comportement
du Dow de 1987 à 2007.
7000.00
"""·"' 6000.00
""'·"'
,000.00
. ~ .00
/
"""·"' 3'00.00
- .00
2500.00
2000.00
·ae 'S9 'tO '91 '92 '&3 '!Mi 'li5 'lie '97 '98 119 '00 '01 '02 '03 'CM '05 '08 '07 Monthly
Source: Futuresource
Après le Dow, il y a le S&P500 : le premier est le plus populaire
indice de Bourse, mais le deuxième est le plus suivi dans
l'industrie de la finance. Les deux ont un comportement similaire,
mais non égal parce que le premier reflète le comportement
des 30 titres les plus capitalisés et conservateurs, alors
que le second montre le comportement d'un nombre beaucoup
plus large et hétérogène de titres, bien que tous de la meilleure
qualité. L'industrie de la finance juge les 500 titres du S&P500
plus représentatifs de l'ensemble des sociétés américaines que
les 30 mégacapitalisés du Dow. Ce qui explique en partie le
plus grand volume de ses contrats.
Les premiers contrats à terme sur l'indice S&P500 remontent
au début des années 1980, alors que c'est seulement presque
20 ans plus tard que les propriétaires de l'indice Dow ont
autorisé l'émission de contrats à terme sur leur indice. C'est
aussi la raison de leur moins grande popularité par rapport au
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