Manuel du Marche a Terme (Charles K. Langford Ph D - 2008) - (9782764013199)

Manuel du marché à terme
d'importance: ce qui compte est que la différence entre le
prix de décembre et celui de septembre soit de 110 points.
Si on veut une exécution plus rapide, on place cet ordre avec
un écart de prix légèrement supérieur, par exemple 112 au
lieu de 110. Autrement, on laisse l'ordre ouvert le temps
nécessaire. Avantage: ce type d'ordre permet d'exécuter les
deux transactions en même temps au prix voulu (l'écart
entre les deux contrats). Désavantage: l'ordre prend habituellement
plus de temps à être exécuté que deux ordres
simples au marché, parce qu'il s'agit de deux transactions
à exécuter en m~me temps.
Un mot concernant la voix Position Accountability Levels and
Limits du tableau 8.3 (à la page 82). Chaque Bourse limite le
nombre de contrats qu'un acheteur ou un vendeur à découvert
peur détenir, afin qu'il ne puisse pas influencer le marché
avec sa seule position. Avant d'atteindre cette limite, il y en a
une autre à un niveau inférieur, à partir duquel le détenteur,
jusque-là anony_me, devient connu.
Des contrats à terme ont une limite quotidienne de montée
ou de baisse (Dai/y Price Limit) par rapport à la veille: c'est
le cas par exemple du maïs. Son prix ne peut pas monter ou
descendre au-delà de 20 le boisseau (équivalent à 1 000 $ par
contrat) par rapport au prix de règlement de la veille. Si le
prix à la fermeture, hier, était à 4,06 $, aujourd'hui il ne peut
pas aller plus haut que 4,26 $, ou plus bas que 3,86 $. Le le~demain,
on ajoute 20 à la limite supérieure e~ on sous~a1t
20 à la limite inférieure. Il y a des variantes a ce pnnc1pe:
cette limite est abolie quand le contrat arrive à la date du p~ernier
jour de livraison. L'investisseur doit donc consulter le site
des Bourses pour connaître les caractéristiques de chaque contrat.
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Chapitre 9
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Les produits
à terme : les métaux
et les produits
de l'énergie
les métaux cotés en Amérique du Nord se divisent en deux
grandes familles: celle à vocation industrielle - comme Ie·cuivre
- et celle des métaux précieux, comme l'or, le platine et l'argent.
Les produits dits de l'énergie se divisent en trois catégories:
le produit de base, c'est-à-dire le pétrole, ensuite ses deux
principaux dérivés Oe mazout et l'essence sans plomb). La troisième
catégorie est le gaz naturel.
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