Manuel du Marche a Terme (Charles K. Langford Ph D - 2008) - (9782764013199)

Manuel du m arché à terme
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il ~'yda pas de ,Prix préétabli. Sa raison d'être est sembl bl ,
ce ; . u type d ordre stop à la fermeture. so . ' a. _e a
en ev1tant les fluctuations parfois ampl ·d rtir d
u1:e position
, l es urant a sean f
e a ransaction aura lieu.
qu avec e MOC on est certain qu 1
t . ce, sau
V~rd_re ,tout ou rien (FOI(, pour Jill or kill)
Il s agit d un ordre qui peut être au marché ou limite et .
deman~e d'e~écuter immédiatement tous les contrats d~ l'ord:
1° une nen faire. ':='est un ordre en réalité plus populaire dans
e monde des actions.
I.:ordre «un ordre exécuté annule l'autre»
(OCO, pour one cancels the other)
Il s'agit de deux ordres distincts, mais cependant liés l'un à
l'autre. Par exemple, un investisseur considère que si le prix
traverse à la hausse une ligne de résistance, c'est un achat à
un prix déterminé, alors que si le prix baisse sous une ligne de
support, c'est une vente à découvert. Il place un ordre OCO:
si l'un des deux ordres est exécuté, l'autre est annulé automatiquement.
Si les deux ordres ne sont pas liés par la condition
OCO, il est possible que dans une fluctuation significative des
prix les deux ordres soient exécutés, laissant l'investisseur
avec une perte (achat à un prix plus haut de la vente) sans aucune
position ouverte parce que l'achat est balancé par la vente.
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Les types d'ordres
l'année suivante
, l'ordre se donnerait voca-
à vendre est a 9 65 q., Achete·r décembre
· .fférence de 65 q. (ou
b 2008 avec un 1
2007 et vendre
.
septem
l
re
té ven
d
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Les ordres spread peu-
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mieux) en pnme sur e c? 'il s'agit de prendre ou de
f ·vante· "
lement au courtier de la açon su1d
vent tarder à être exécutes par~e qu un écart déterminé.
liquider deux positions opposees avec ,
Il existe aussi des or d res sprea d p lus complexes, le formes crush
d . ty es de contrats, par exemp
par exemple e trms Pd, . , ) le crack spread (le pétrole
spread (le soja contre ses enves ou
contre ses dérivés).
!.!ordre lié ou ordre d'écart (spread order)
Un ordre spread est un ordre lié: il est composé d'un achat et
d'une vente, comme décrit au chapitre 16. Par exemple, on
peut acheter un contrat de blé, échéance décembre de cette
année, et vendre en même temps un contrat de blé échéa~ce
septembre de l'an prochain. Cet ordre n'implique pas de pnx,
on donne seulement la différence. Par exemple, si le contrat
de décembre à acheter est à 900 q. et celui de septembre de
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