Manuel du Marche a Terme (Charles K. Langford Ph D - 2008) - (9782764013199)

Manuel du marché a terme
Les types d'ordres
s'applique à deux situations: protection pour une position existante
et démarrage d'une position nouvelle:
•
•
l'investisseur qui a une position à la hausse place un ordre
de vente stop à un prix inférieur à l'actuel pour se protéger
contre une baisse éventuelle. Pour la même raison,
l'investisseur qui a une position à la baisse place un ordre
stop d'achat pour se protéger contre une hausse éventuelle;
l'investisseur qui utilise l'analyse technique peut considérer
qu'un signal de hausse existe, à condition que le prix
atteigne un niveau déterminé, supérieur à l'actuel. Il place
alors un ordre d'achat stop au prix du signal. C'est la même
conclusion aussi pour l'investisseur qui détermine par l'analyse
technique un signal de baisse à un niveau plus bas que
le prix actuel. Il place alors un ordre de vente stop.
L'ordre stop est un ordre au marché quand le prix est atteint.
Il faut toutefois distinguer entre donner l'ordre avant l'ouverture
du marché ou après. Si on donne l'ordre avant et que ce
dernier ouvre plus haut que le prix stop d'achat ou plus bas que
le prix stop de vente, l'ordre est exécuté à d'autres niveaux
que ceux désirés. Cela rend l'ordre stop évidemment inconfortable76.
On devrait placer l'ordre stop après l'ouverture de
la séance ou encore utiliser des marchés qui pratiquement ne
ferment jamais, par exemple le Dow mini, afin d'éviter le
plus possible ces lacunes dans les prix.
l.!ordre stop avec limite (stop Jimit order)
Ce type d'ordre est comme le précédent, sauf qu'on y ajoute
un deuxième prix plus bas que celui de l'ordre de vente stop
ou plus haut dans le cas contraire. Comme décrit avant, l'ordre
stop devient un ordre au marché si le prix est atteint. On place
donc une limite à l'ordre au marché. L'ordre de vente stop
76. On appelle gap d'ouverture ce phénomène. Il s'agit d'un hiatus dans
la suite logique des prix. C'est un événement fréquent.
avec limite se lit de la façon suivante: « Vendez si le prix du
stop est atteint, mais pas plus bas que le prix limite. » I.:ordre
d'achat stop avec limite se lit: «Achetez si le prix du stop est
atteint, mais pas plus haut que le prix limite. »
I.!utilisation principale de ce type d'ordre est indiquée lorsqu'on
commence une position, plutôt que quand on la ferme.
cordre stop à la fermeture (stop close only)
Ce type d'ordre est exécuté seulement à la fermeture si le prix
atteint celui du stop. La raison de ce type d'ordre réside dans
le Eait que durant la session, le marché peut assumer une allure
fortement négative, tout en se corrigeant près de la fermeture.
Ainsi, l'exécution d'.un stop à la fermeture se ferait à un prix
moins désavantageux que durant la séance.
cordre au marché à l'ouverture
(market on opening)
Ce ty1>e d'ordre ressemble à celui au marché, mais il est donné
avant l'ouverture de la séance afin d'être exécuté au début
immédiat de la séance. Le désavantage de cet ordre est évident:
il existe à l'ouverture une fourchette de prix qui peut être
grande. En plus, le marché peut ouvrir avec un gap, donc à un
prix plus haut, quand on achète, ou en prix plus bas quand on
effectue une vente. L'avantage, c'est quand l'investisseur craint
qu'au fur et à mesure que la séance avance le prix puisse aller
encore plus loin du prix projeté pour l'achat ou la vente.
l.!ordre au marché à la fermeture
(MOC, pour market on close)
Ce type d'ordre est un ordre au marché à exécuter aux derniers
instants d'une session. Sa raison est semblable à celle de
l'ordre stop à la fermeture mais, à la différence de ce dernier,
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