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Financièrement, ils permettent de développer la rentabilité de l'entreprise, élargissent les disponibilités globales de fonds et réduisent le risque financier. Stratégiquement, ils favorisent la stabilité de l'entreprise et donc, renforcent sa capacité concurrentielle. Face aux besoins de capitaux propres des entreprises, l'économie (dans les sociétés occidentales du moins) offre différents marchés pour le capital-actions qui sont essentiellement: Le marché du capital de risque. Le marché du capital informel. Le marché boursier. 2.1.2.1 Le marché du capital de risque Ce marché regroupe les sociétés ou les personnes morales qui font des investissements privés dans les entreprises sous forme de capital de risque. Ces investissements jouent un rôle important dans le financement des PME et surtout, celles présentant un fort potentiel de croissance (Brophy, 1986; Timmons et Bygrave, 1986). D'après Hisrich et Peters (1991), on dénombre actuellement aux États-Unis, plus de 800 sociétés de capital de risque réparties entre les firmes privées (200 environ) les "small business investment corporation" (SBIC) qui sont des sociétés d'état et dont le nombre est estimé à 527 et enfin, certaines divisions de financement des grands groupes industriels et financiers tels que Exxon, 3M, et 9
Rank-Xerox, qui s'intéressent aux PME davantage pour bénéficier des éventuelles innovations technologiques qui y sont réalisées que pour les gains financiers proprement dits. Au Canada, l'ampleur relative des sociétés de capital de risque est moindre qu'aux États-Unis. Il existe une cinquantaine de membres regroupés au sein de 1"'Association of Canadian Venture Capitalists Companies" (A.C.V.C.C). D'après les chiffres de cette association, les sociétés de capital de risque canadiennes effectuent seulement 23% de leur investissement au démarrage des entreprises contre 34% pour le développement. Jog et al. (1991) ont établit que plus de 45% des investissements de ces sociétés se faisaient dans le secteur de la haute technologie. Ce chiffre qui paraît à première vue important, est en réalité acceptable si on le compare à ce qui se fait aux États-Unis où, d'après Macmillan et al. (1988), la haute technologie récolterait 70% des sommes investies par les sociétés de capital de risque. Si l'on considère l'ampleur des investissements, il apparaît que les investisseurs canadiens financent des projets plus petits que leurs homologues américains. En ce qui concerne les taux de rendement exigés sur l'investissement, il apparaît également que les investisseurs canadiens sont moins exigeants que leurs confrères américains. Ils envisagent en effet des taux de rendement de près de 36% pour les projets de démarrage (même taux que pour le financement de l'expansion) comparativement à 50% pour le financement du démarrage et 40% pour le financement des projets d'expansion aux États-unis. 10
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