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4.1 L'EFFET DE TAILLE CHAPITRE 4 ANALYSE ET INTERPRÉTATION DES RÉSULTATS Cette section vise à rendre compte de l'effet de taille sur la structure de financement, la liquidité et la rentabilité des entreprises de notre échantillon. Pour chaque groupe de variables, nous présenterons les statistiques descriptives, les tests de significativité et étudierons l'influence du secteur d'activités. 4.1.1 La structure de financement 17 La structure de financement permet de mesurer le partage du risque entre les créanciers et les actionnaires. Si ces derniers ne fournissent qu'une faible part du financement total, les créanciers devront assumer une part importante du risque financier. 17Les regroupements que nous obtenons pour l'étude de la structure de financement restent valables pour l'étude de la liquidité et de la rentabilité. Nous retiendrons quatre groupes d'entreprises pour une présentation plus détaillée des statistiques descriptives, tandis que nous ne considérerons que trois groupes d'entreprises dans les tests de significativité (voir paragraphes 4.1.1.1 et 4.1.1.2 pour plus de détails). 47
4.1.1.1 Statistiques descriptives 18 . Nous présenterons les données descriptives en étudiant l'effet de taille pour les deux années précédant l'appel public à l'épargne. Nous obtenons les regroupements suivants en fonction de l'actif tota11 9 : I-Deux ans avant l'appel public à l'épargne. gl. Entreprises dont l'actif est inférieur à 3.812 M$. g2. Entreprises dont l'actif est compris entre 3.812 M$ et 8.072 M$. g3. Entreprises dont l'actif est compris entre 8.072 M$ et 20.672 M$. g4. Entreprises dont l'actif est supérieur à 20.672 M$. 2-Un an avant l'appel public à l'épargne. gl. Entreprises dont l'actif est inférieur à 4.626 M$. g2. Entreprises dont l'actif est compris entre 4.626 M$ et 10.337 M$. g3. Entreprises dont l'actif est compris entre 10.337 M$ et 23.499 M$. g4. Entreprises dont l'actif est supérieur à 23.499 M$. 18 Nos commentaires sont basés sur les valeurs médianes étant donné l'asymétrie des distributions. 19 Les regroupements effectués nous permettent d'avoir le même nombre d'entreprises dans chaque groupe. 48
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A ma famille
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L'échantillon utilisé est compos
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50 CIRCUITS HELIX INC 1983 51 HONCO
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