Université du Québec à Trois - Dépôt UQTR - Université du Québec ...

More documents

Recommendations

Info

Si cela est vrai pour les grandes entreprises on peut légitimement penser qu'il l'est encore plus pour les petites. Seulement pour ces dernières, la théorie des organisations, la stratégie, le management ou encore la psychologie sont autant de domaines qui nous permettent d'avoir une vision plus précise du comportement des entrepreneurs en matière de financement. 2.2.2 La spécificité des PME Au delà de la théorie financière classique, certains développements tels que la théorie du choix managérial, la théorie du cycle de vie de l'entreprise ou encore la théorie de l'ordre hiérarchique (pecking order theory) permettent de jeter les bases d'une explication "pratique" du choix de la structure de financement des entreprises en général et des PME en particulier. Seulement, chacune de ces théories a été développée en utilisant des variables spécifiques nous privant ainsi d'un modèle intégrateur du comportement financier des PME. Nous tenterons de combler cette lacune au terme de notre discussion. 2.2.2.1 La théorie du choix managérial Norton (1991a, p.174) conclut son étude en ces termes: "In the small business and entrepreneurial firms, managerial beliefs and desires will play an especially large role in determining capital structure as the results of this survey indicates. Capital structure models must include the role of management preferences, beliefs and expectations if we are better to understand capital structure policy". 23
Cette approche défendue par Barton et Matthews (1989) se base sur le paradigme stratégique développé par Andrews (1980). Selon les auteurs, les caractéristiques du propriétaire-dirigeant, l'environnement externe (voir la 1ère section du chapitre 2 pour ce point) et les caractéristiques de l'entreprise sont autant de facteurs qui affecteront le choix de la structure financière. a) Les caractéristiques du propriétaire-dirigeant Dans la firme entrepreneuriale, la responsabilité de la décision en matière de financement revient avant tout au propriétaire-dirigeant. Ainsi l'on pourrait aisément prévoir que ses caractéristiques personnelles telles que sa formation scolaire, son expérience, son âge etc ... , auront une influence dans ses choix de financement. Selon Barton et Matthews (1989), plus que ces facteurs, ce sont la propension à la prise de risque du dirigeant et ses objectifs qui seront déterminants. Les propriétaires-dirigeants qui manifestent une aversion envers le risque ainsi qu'un fort désir d'indépendance vont privilégier le financement interne. Les propriétaires-dirigeants qui ont une attitude pro-active sont ouverts au financement externe, voire au partage de la propriété de l'entreprise. 24
Page 1 and 2: UNIVERSITÉ DU QUÉBEC MÉMOIRE PR
Page 3 and 4: A ma famille
Page 5 and 6: L'échantillon utilisé est compos
Page 7 and 8: TABLE DES MATIÈRES IV PAGE Résum
Page 9 and 10: 4.1.1.3 L'effet de secteur ........
Page 11 and 12: 16. Évolution du taux d'endettemen
Page 13 and 14: LISTE DES FIGURES ET ANNEXES x PAGE
Page 15 and 16: prédominance des dettes à court t
Page 17 and 18: Notre texte sera organisé de la fa
Page 19 and 20: En plus de leurs propres économies
Page 21 and 22: Selon cette étude, 39% des 1298 pr
Page 23 and 24: Rank-Xerox, qui s'intéressent aux
Page 25 and 26: Au total, les sociétés de capital
Page 27 and 28: 2.1.2.3 Le marché boursier 4 Le ma
Page 29 and 30: Au total, l'examen de l'environneme
Page 31 and 32: 2.2 LE CHOIX DE LA STRUCTURE DE CAP
Page 33 and 34: entreprises. Le facteur explicatif
Page 35: Seule cette dernière hypothèse se
Page 39 and 40: 2.2.2.2 L'approche en termes de cyc
Page 41: Les trois théories présentées ci
Page 44 and 45: En définitive, la politique de fin
Page 47 and 48: Concernant l'autofinancement par ex
Page 49 and 50: Mises à part ces précisions appor
Page 51 and 52: Dans la mesure où l'endettement d
Page 53 and 54: Canada pour la période 1984-1988,
Page 55 and 56: CHAPITRE 3 MÉTHODOLOGIE 3.1 DESCRI
Page 57 and 58: 3.1.2 Classification des entreprise
Page 59 and 60: VARIABLES Structure de financement
Page 61 and 62: 4.1.1.1 Statistiques descriptives 1
Page 64: À la veille de l'appel public à l
Page 67 and 68: 4.1.1.2 Tests de significativité L
Page 69 and 70: Deux ans avant l'appel public à l'
Page 71: Nous obtenons ainsi deux sous-group
Page 74: secteur 1 secteur 2 Tableau 8 Taux
Page 78 and 79: Ces résultats vont dans le sens de
Page 80 and 81: 4.1.2.3 L'effet de secteur Contrair
Page 82 and 83: En conclusion l'influence du secteu
Page 84: Ces résultats vont à l'encontre d
Page 87:
4.1.3.3 L'effet de secteur Alors qu
Page 90 and 91:
4.2 L'ÉVOLUTION DES CARACTÉRISTIQ
Page 92:
4.2.1 La structure de financement L
Page 97 and 98:
Pour toutes les catégories d'entre
Page 100 and 101:
Ces tendances sont confirmées par
Page 102:
4.2.3 La rentabilité À l'inverse
Page 106 and 107:
Les tests statistiques sont report
Page 108 and 109:
CHAPITRES CONCLUSION Il ressort de
Page 110 and 111:
L'enseignement majeur que l'on peut
Page 112 and 113:
CEDIC (1993) Organismes d'Aide Tech
Page 114 and 115:
Hisrich, RB. et M.P. Peters (1991)
Page 116 and 117:
Suret, J.M. (1993) «Une évaluatio
Page 118 and 119:
Reclassifica tions sectorielles -In
Page 120 and 121:
Classification sectorielle des entr
Page 122 and 123:
ANNEXE B Liste des entreprises et a
Page 124 and 125:
50 CIRCUITS HELIX INC 1983 51 HONCO
show all

Université du Québec à Trois - Dépôt UQTR - Université du Québec ...

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?