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) Les caractéristiques de l'entreprise
La taille de l'entreprise est certainement la variable qui a fait couler le
plus d 'encre dans la littérature sur les déterminants de la structure financière
des PME. Nous reviendrons plus en détail sur ce point dans la seconde partie.
Le secteur d'activité de l'entreprise constitue également un élément
important. Au delà même de la classification traditionnelle (secteur primaire­
secondaire-tertiaire) dont l'influence sur la structure de financement est
évidente, l'effet sectoriel se manifeste également à travers la concurrence et les
pratiques régissant les activité de l'entreprise. C'est ainsi par exemple que les
secteurs requérant une certaine flexibilité dans les investissements (activités
saisonnières par exemple), la location-bail et le financement à court terme
seraient privilégiés par rapport au financement à plus long terme.
La situation financière de l'entreprise. Il est reconnu dans la pratique des
affaires que plus la proportion de fonds propres dans le financement de
l'entreprise est élevée, plus ses chances d 'obtenir du financement externe
d'origine bancaire et commerciale seront grandes.
L'âge de l'entreprise peut également jouer un rôle dans la mesure où
une entreprise bien établie bénéficie généralement de plus de crédibilité auprès
des bailleurs de fonds qu'une jeune entreprise. Cet aspect de la politique de
financement rejoint les développements de la théorie du cycle de vie de
l'en trep rise.
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