Bilancio Consolidato - Benetton Group

Il valore nozionale corrisponde alla somma in valore assoluto di tutte le operazioni controvalorizzate al rispettivo cambio forward (o
allo strike price per le opzioni).
Il “fair value” è stato calcolato mediante l’attualizzazione (per le opzioni è stato utilizzato il modello Black & Scholes) e la conversione
dei flussi di cassa futuri utilizzando i parametri di mercato in essere alla data di bilancio (in particolare tassi, cambi e volatilità).
Per il rischio cambio economico gli effetti a patrimonio netto sono relativi a coperture effettuate a fronte di futuri acquisti e vendite
in divisa diversa dall’euro (cash flow hedge) che, così come previsto dai principi contabili internazionali, saranno registrati a conto
economico nel corso del 2009 quando si manifesteranno i relativi acquisti e vendite.
Per il rischio cambio transattivo gli effetti a conto economico sono compensati da utili generati dall’adeguamento dei crediti e debiti
finanziari sottostanti l’operazione di copertura.
Per il rischio cambio traslativo gli effetti a patrimonio netto sono parzialmente compensati da perdite derivanti dalla conversione dei
patrimoni netti sottostanti l’operazione di copertura.
Sensitivity analysis. Al 31 dicembre 2008 il potenziale effetto (ante imposte) a conto economico di una ipotetica diminuzione del 10%
dei tassi di cambio delle divise contro euro, mantenendo invariate tutte le altre condizioni, è di circa 2 milioni di euro. Nel caso di
un ipotetico aumento del 10% dei tassi di cambio, l’effetto potenziale (ante imposte) a conto economico non sarebbe significativo
(inferiore al milione di euro): al 31 dicembre 2007 i potenziali effetti (ante imposte) a conto economico di una ipotetica variazione del
10% dei tassi di cambio non erano significativi (inferiori al milione di euro).
I potenziali effetti (ante imposte) a patrimonio netto risulterebbero, invece, i seguenti:
Effetti ante imposte a patrimonio netto 31.12.2008 31.12.2007
(in milioni di euro) - 10% + 10% - 10% + 10%
Rischio cambio economico 8 (7) 10 (9)
Rischio cambio transattivo - - - -
Rischio cambio traslativo 24 (20) 19 (15)
Nell’analisi sono inclusi, oltre agli strumenti finanziari derivati, anche i crediti e debiti commerciali, i crediti e debiti finanziari e, per il
rischio cambio traslativo, i patrimoni netti delle società partecipate.
Gli effetti a patrimonio netto del rischio cambio economico sono relativi a coperture effettuate a fronte di futuri acquisti e vendite in
divisa diversa dall’euro (cash flow hedge).
Gli effetti a patrimonio netto del rischio cambio traslativo sono relativi a patrimoni netti di società il cui capitale investito è
sostanzialmente composto da attività non monetarie i cui valori nel lungo periodo dovrebbero compensare i movimenti della divisa
e che il Gruppo copre solo in casi limitati.
Rischio tasso. Le società del Gruppo utilizzano risorse finanziarie esterne sotto forma di debito e impiegano la liquidità disponibile in
strumenti di mercato monetario e finanziario. Variazioni nei tassi di interesse di mercato influenzano il costo e il rendimento delle forme
di finanziamento e di impiego incidendo sul livello degli oneri e proventi finanziari del Gruppo.
Sulla base della Policy, il Gruppo può utilizzare strumenti finanziari derivati per coprire o ridurre l’esposizione al rischio tasso.
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Note
esplicative