jaarverslag 2008

jaarrekening
De groep analyseert regelmatig in hoeverre de huidige
afdekking van het kasstroom- en reële waarde interestrisico
nog voldoet; hiervoor worden diverse scenario’s
gesimuleerd.
Een stijging van het Euribor 1-maands interestpercentage
met 50 basispunten heeft, rekeninghoudend met de
risicoafdekking en alle andere omstandigheden gelijk
houdend uitgaande van de financiële instrumenten per
einde boekjaar, een resultaatverandering (voor belasting)
van € 1,8 miljoen positief (2007: € 0,9 miljoen negatief)
tot gevolg. Een daling van het Euribor 1-maands interestactiva
& passiva
gewaardeerd tegen
leningen & reële waarde via de maximaal
2007 vorderingen winst- en verliesrekening Reële waarde kredietrisico
Financiële vaste activa 7.049 - 3.944 10.171
Handelsvorderingen 770.411 - 770.411 788.973
Overige vorderingen zijnde
financiële instrumenten 14.398 - 14.398 14.398
Liquide middelen 55.136 - 55.136 55.136
846.994 - 843.889 868.678
Converteerbare achtergestelde
obligatielening 96.790 - 91.000
Achtergestelde lening Start 75.000 - 70.250
Syndicaatslening tranche A 296.858 - 270.942
Financiële leaseverplichtingen 1.788 - 1.772
Overige langlopende kredietfaciliteiten 5.627 - 5.482
Bankkredieten en leningen 148.497 - 148.497
Crediteuren en overige schulden zijnde
financiële instrumenten 131.467 - 131.467
Derivaten - 2.415 2.415
756.027 2.415 721.825
3.1.1 Marktrisico.
Kasstroom en reële waarde interestrisico. Omdat de
groep geen significante interest dragende activa heeft,
is het inkomen van de groep zo goed als onafhankelijk
van wijzigingen in de rentevoet.
Het kasstroom- en reële waarde interestrisico van de
groep is voornamelijk een gevolg van de lange- en kortetermijnleningen.
Om het kasstroom- en reële waarde
interestrisico te beperken is een deel van de leningen
afgesloten voor langere termijn met een vast interestpercentage.
De opgenomen gelden uit hoofde van leningen
tegen variabele interestpercentages stellen de groep
bloot aan kasstroom- en reële waarde interestrisico’s.
Het beleid van de groep is om een deel, afhankelijk van
de marktverwachtingen van het interestpercentage,
van de kasstroom- en reële waarde interestrisico’s af te
dekken middels financiële derivaten. Eventuele afdekking
van het kasstroom- en reële waarde interestrisico
gebeurt na akkoord van de Board.
Gedurende zowel 2007 als 2008 waren alle leningen
uitgegeven in euro’s.
1
1
3