Jaarverslag 2011 - Sligro Food Group

In onderstaande opstelling zijn de resultaten verdeeld over de segmenten Foodservice en Foodretail.x € miljoen Foodservice Foodretail Totaal2011 2010 2011 2010 2011 2010Omzet 1.609,0 1.548,5 811,2 737,8 2.420,2 2.286,3Overige bedrijfsopbrengsten 0,9 (0,4) 3,0 5,2 3,9 4,8Bruto bedrijfsresultaat (ebitda) 127,1 110,3 31,9 35,2 159,0 145,5Bedrijfsresultaatvóór amortisatie (ebita) 100,4 79,6 14,5 19,2 114,9 98,8Bedrijfsresultaat (ebit) 98,1 77,7 6,9 13,2 105,0 90,9Netto geïnvesteerd vermogen(NGV) (jaarultimo) 1) 434,8 424,2 214,3 221,4 649,1 645,6Ebitda in % van de omzet 7,9 7,1 3,9 4,8 6,6 6,4Ebita in % van de omzet 6,2 5,1 1,8 2,6 4,7 4,3Ebit in % van de omzet 6,1 5,0 0,9 1,8 4,3 4,0Ebita in % van hetgemiddeld NGV 23,4 18,7 6,7 10,2 17,7 16,1Ebit in % van hetgemiddeld NGV 22,8 18,3 3,2 7,0 16,2 14,81) Exclusief geassocieerde deelnemingen. In rendementscijfers Sanders acquisitie in 2010 één kwartaal meegerekend.Uit deze opstelling blijkt dat Foodservice haar bedrijfsresultaatin 2011 spectaculair wist te verbeteren met€ 20,4 miljoen tot € 98,1 miljoen. Als percentage van deomzet betekende dit een toename met 1,1% tot 6,1%.In het jaar 2010 werd het bedrijfsresultaat van Foodservicein totaliteit gedrukt met € 10 miljoen door incidentelekosten en boekverliezen samenhangend met het project‘Groot Amsterdam’. Het moge uit het voorgaande duidelijkzijn dat Foodservice ook ‘autonoom’ haar resultatenstevig zag verbeteren.In Foodretail was het bedrijfsresultaat met € 6,9 miljoen€ 6,3 miljoen lager dan in het jaar 2010. De integratie vanSanders heeft het bedrijfsresultaat éénmalig met enigemiljoenen gedrukt. Bovendien zijn er in 2011 eenmaligeprojectkosten geweest van circa € 1 miljoen en er was in2010 een boekwinst van € 2 miljoen op verkochte activa.Zelf vinden wij overigens dat het bedrijfsresultaat vóóramortisatie bij Foodretail een betere maatstaf is voor debeoordeling van de onderliggende ontwikkeling. Wijamortiseren jaarlijks € 7 miljoen op de betaalde koopsomvan verworven locaties, voornamelijk vanuit de Edah- enSanders-deals. Ten opzichte van deze post staat echtergeen vervangingsinvestering en deze is vooral het gevolgvan de door ons gekozen conservatieve inschatting vande boekhoudregels. Vele anderen verwerken deze postgeheel of gedeeltelijk als goodwill, waardoor geen amortisatiewordt toegepast.66