Jaarverslag 2011 - Sligro Food Group

Dat betekent eveneens dat de verwerking in het totaalresultaat met dit bedrag vermindert. De limiet op de actiefpost blijftvan toepassing, hetgeen betekent dat de pensioenpositie op de balans ongewijzigd nihil zal belopen.De verwerking van de pensioenen van het (eigen) pensioenfonds in de jaarrekening van Sligro Food Group onder IFRSwijkt sterk af van de verwerking in de jaarrekening van Stichting Pensioenfonds Sligro Food Group. Het fonds rapporteertonder titel 9 BW2 en de voorschriften van DNB.Op hoofdlijnen is de waarde van de bezittingen in het pensioenfonds gelijk aan de waarde van de pensioenactiva zoalsdie onder IAS 19 worden opgenomen.Het verschil is echter omvangrijk als naar de inschatting van de pensioenverplichtingen wordt gekeken. Het pensioenfondsberekent de per jaarultimo opgebouwde rechten en maakt deze contant tegen de wettelijk voorgeschreven rentetermijnstructuur.Dat is de risicovrije rente gebaseerd op het renteniveau van Europese zero coupon swaps. Door deonzeker heid rondom de euro en de overheidsschulden in perifere landen is deze rente sterk gedaald. Een lagere rentebetekent dat de contante waarde van de toekomstige verplichtingen (sterk) toeneemt. Daardoor is de omvang van dewaarde van de verplichtingen van het pensioenfonds dus sterk toegenomen. Daar staat weliswaar een toename van dewaarde van de rentedragende bezittingen tegenover, maar het saldo van deze twee posten is negatief. Dat houdt in datde vermogenspositie van het pensioenfonds zelf sterk onder druk staat. Overigens is ultimo 2011 op voorschrift van DNBeen wat hogere rente gehanteerd waardoor de dekkingsgraad vier punten hoger is uitgekomen.Onder de regels van IAS 19 wordt bij de berekening van de verplichtingen (in tegenstelling tot wat het pensioenfondsdoet) ook rekening gehouden met toekomstige loonstijgingen en indexatie van pensioenen. Dit leidt tot de aanname vanhogere uit keringen en dus tot hogere verplichtingen. Daar staat tegenover dat de verplichtingen contant wordengemaakt tegen het renteniveau van hoogwaardige bedrijfsobligaties. Dat niveau is in 2011 juist gestegen doordat dekredietopslagen zijn toegenomen. Per saldo leidt dit ertoe dat de verplichtingen onder IAS 19 aanzienlijk lager zijn danhet pensioenfonds zelf op haar balans opneemt.De verhouding tussen bezittingen en verplichtingen wordt dekkingsgraad genoemd. Deze beloopt:% %2011 2010Voor het pensioenfonds 101 110Volgens IAS 19 (vóór toepassing limiet op actiefpost) 116 108Het moge uit het voorgaande duidelijk zijn dat de (boekhoud)regels van het pensioenfonds en die onder IAS 19 zeer substantieelvan elkaar verschillen. Zowel de jaarlijkse last als de totale verplichtingen zijn bij Sligro Food Group onder IAS 19veel lager. Dat blijft zo als de regels van IAS 19 veranderen per 2013, al neemt het verschil in lasten wel af.71