Faaliyet Raporu 2009 - Axa Sigorta

More documents

Recommendations

Info

09 Dünya ve Türkiye Ekonomisi 10 - Dünya Ekonomisi 12 - Türkiye Ekonomisi 14 - Türkiye’nin Ekonomik Görünümü
10 AXA > 2009 Y›l› Faaliyet Raporu Dünya Ekonomisi ‹stikrar›n geri gelmesini sa¤lamak, bu boyutlarda baflka bir krizin oluflmas›n› önlemek ve sa¤lam bir küresel finansal sistem yaratmak aç›s›ndan krizin nedenlerini anlamak hayati önem tafl›yor 2008 Eylül ay›nda patlak veren küresel krizin üzerinden 15 ay› aflk›n süre geçti. E¤er krizin bafllang›c› olarak ABD’deki çalkant›lar› sayarsak süre iki y›l› afl›yor. fiöyle ya da böyle, dünya iki y›ld›r krizle bo¤ufluyor ve sular hala durulmufl say›lmaz. Küresel krizin tohumlar› yüksek büyüme ve düflük faiz ortam›nda at›ld›. Söz konusu geliflmeler afl›r› iyimserli¤e ve risk al›m›na yol açt›. Piyasa disiplini, finansal düzenleme, makroekonomik politikalar ve küresel gözetim alanlar›nda çeflitli aksamalar olufltu. Bu dönemde küresel finansal sistem h›zla geniflledi ve düflük risk, yüksek getiri sundu¤u varsay›lan yeni araçlar yaratt›. Bütün bunlar, finansal piyasa disiplininin pervas›z davran›fllar› eleyece¤i ve finansal yeniliklerin riski, dar bir alanda yo¤unlaflt›rmak yerine, yay›p azaltaca¤› varsay›mlar›na dayal›, genel kabul gören “hafif” düzenleme inanc›ndan teflvik gördü. Bu iki varsay›m›n da yanl›fl oldu¤u ya da en az›ndan yan›lg›lardan kaynakland›¤› ortaya ç›kt›. Sonuç olarak da sürdürülemez d›fl dengesizlikler birikti. Hem geliflmifl ekonomilerde hem de yükselen piyasa ekonomilerinde, özellikle konut alan›nda, mal varl›¤› fiyat› balonlar› olufltu. Emtia fiyatlar›nda ciddi art›fllar oldu. Geleneksel bankac›l›k sistemi ile birlikte temel finansal sistemlerde son derece büyük bir kald›raç (leverage) ve risk birikimi ortaya ç›kt›. ‹stikrar›n geri gelmesini sa¤lamak, bu boyutlarda baflka bir krizin oluflmas›n› önlemek ve sa¤lam bir küresel finansal sistem yaratmak aç›s›ndan krizin nedenlerini anlamak hayati önem tafl›yor. Yaflanm›fl olanlar›n incelenip de¤erlendirilmesi büyük olas›l›kla y›llarca sürecek. Ancak, IMF’nin yapt›¤› ilk analiz küresel ekonomik yap›da, özellikle sistem içinde önem tafl›yan geliflmifl ülkelerin gözetiminde, krizden önce yeterince uyar›da bulunulmas›n› engelleyen eksiklikler oldu¤unu ve çeflitli alanlarda düzenleme eksiklikleri yafland›¤›n› gösteriyor. Bunlar afla¤›dakilerden olufluyor: • Uzun süreli düflük reel faiz oranlar› ve yüksek büyüme döneminin körükledi¤i afl›r› kald›raç düzeyleri ve riskler • Ulusal ve uluslararas› finansal düzenlemeye yaklafl›mda eksiklikler • Bölünmüfl düzenleme yap›lar› • Risklerin yetersiz düzeyde bildirimi • Kriz yönetimi ve banka iflas› konusundaki çekinceler ve karars›zl›klar Genel olarak, finansal düzenleyiciler finansal yenilik patlamas›n›n ard›nda yatan risk yo¤unlaflmalar›n› ve hatal› teflvik ö¤elerini görmekte yetersiz kald›lar. Ne piyasa disiplini, ne de finansal düzenlemeler süratle birbirini izleyen yeniliklerin yol açt›¤›, y›llard›r birikmekte olan riski ve artan kald›raç düzeyini dizginleyebildi. Makroekonomik politikalara gelince, bu politikalar› biçimlendirenler, finansal sistemde ve konut piyasalar›nda sistemik risklere katk›da bulunan, büyümekte olan makroekonomik dengesizlikleri yeterince göz önüne almad›lar. Politikalar›n koordine edilmesine iliflkin uluslararas› düzeyde etkili bir iflbirli¤ine ulafl›lamad›. Bu da büyümekte olan zay›fl›klar› ve s›n›rlar aras› iliflkileri görememenin yaratt›¤› riskleri pekifltirdi. Merkez bankalar›, yüksek mal varl›¤› fiyatlar›n›n ve artan kald›raç düzeylerinin içerdi¤i riskler yerine, temelde enflasyon üzerinde odakland›lar. Finansal gözetimi yürütenler ise gölge finansal sistemde oluflmakta olan risklerle de¤il, geleneksel bankac›l›k sistemiyle ilgilendiler. Bunlar›n sonucu olarak, finansal kriz 2009 mali y›l›nda beklenildi¤inden daha ötelere süratle yay›larak küresel üretim ve ticarette daha önce görülmemifl düzeyde bir düflüfle yol açt›. Kredi krizinin ve mal varl›¤› de¤erlerindeki büyük düflüflün etkileri bankac›l›k sistemlerinden h›zla geçip küresel ekonomi içindeki bütün sektörlere ve ülkelere s›çrad›. Tüketimin ve ifl güvencesinin azalmas› ise bu etkileri daha da büyüttü. Baflta büyüme olmak üzere baz› ekonomik göstergelerdeki iyileflme 2010’a iliflkin olumlu sinyaller verse de belirsizlik devam ediyor. Baz› ekonomilerin kamu maliyesindeki bozulmalar “toparlanman›n bafllad›¤›” yönündeki tahminleri ve de¤erlendirmeleri gölgeliyor. Pek çok ekonomide durgunluk korkular› afl›ld›, baz› tafllar yerine oturdu ama henüz kriz bütünüyle atlat›lamad›. Bu sebepledir ki, 2010’da dünyay› bekleyen en önemli tehdit, özel sektörün üzerinden kamuya geçen riskler olacak gibi gözüküyor. Bundan önce dev flirketlerin bat›fllar›n› gördük, önümüzdeki dönemde de devlet iflaslar›n› görebiliriz. Bir ülkenin bilinen manada iflas etmesi elbette mümkün de¤il ama borçlar›n› ödeyemez duruma düflmesi asl›nda bir nevi iflas anlam› tafl›maktad›r. Durgunlu¤u aflmak için kurtarma paketleri açan, harcamalar› art›ran ya da mevcut mali zay›fl›¤›ndan dolay› s›k›nt›ya düflen pek çok ülke flu an büyüyen kamu aç›klar›yla karfl› karfl›ya. Baz› ülkeler d›fl borç yükümlülüklerini yerine getiremeyecek bir noktaya do¤ru sürükleniyor.
Page 2 and 3: Faaliyet Raporu 2009 ‹Ç‹NDEK
Page 4 and 5: 39 55 177 Finansal Veriler 40 - AXA
Page 6 and 7: 05 Yönetim Kurulu Baflkan› ve CE
Page 8 and 9: AXA > 2009 Y›l› Faaliyet Raporu
Page 16 and 17: 15 Sigorta Sektörüne Genel Bakıf
Page 24 and 25: 23 Kurumsal Profil 24 - Yönetim Ku
Page 40 and 41: 39 Finansal Veriler 48 - AXA S‹GO
Page 56 and 57: 55 Ba¤›ms›z Denetim Raporlar
Page 60 and 61:
AXA > 2009 Y›l› Faaliyet Raporu
Page 62 and 63:
Page 64 and 65:
Page 66 and 67:
Page 68 and 69:
Page 70 and 71:
Page 72 and 73:
Page 74 and 75:
Page 76 and 77:
Page 78 and 79:
Page 80 and 81:
Page 82 and 83:
Page 84 and 85:
Page 86 and 87:
Page 88 and 89:
Page 90 and 91:
Page 92 and 93:
Page 94 and 95:
Page 96 and 97:
Page 98 and 99:
Page 100 and 101:
Page 102 and 103:
Page 104 and 105:
Page 106 and 107:
Page 108 and 109:
Page 110 and 111:
Page 112 and 113:
Page 114 and 115:
Page 116 and 117:
Page 118 and 119:
Page 120 and 121:
Page 122 and 123:
Page 124 and 125:
Page 126 and 127:
Page 128 and 129:
Page 130 and 131:
Page 132 and 133:
Page 134 and 135:
Page 136 and 137:
Page 138 and 139:
Page 140 and 141:
Page 142 and 143:
Page 144 and 145:
Page 146 and 147:
Page 148 and 149:
Page 150 and 151:
Page 152 and 153:
Page 154 and 155:
Page 156 and 157:
Page 158 and 159:
Page 160 and 161:
Page 162 and 163:
Page 164 and 165:
Page 166 and 167:
Page 168 and 169:
Page 170 and 171:
Page 172 and 173:
Page 174 and 175:
Page 176 and 177:
Page 178 and 179:
177 Ayrıntılı Bilanço ve Gelir
Page 180 and 181:
Page 182 and 183:
Page 184 and 185:
Page 186 and 187:
Page 188 and 189:
Page 190 and 191:
Page 192 and 193:
show all

Faaliyet Raporu 2009 - Axa Sigorta

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?