Faaliyet Raporu 2009 - Axa Sigorta

AXA > 2009 Y›l› Faaliyet Raporu
Baz› ülke ekonomilerinin kamu maliyesindeki bozulmalar “toparlanman›n
bafllad›¤›” yönündeki tahminleri ve de¤erlendirmeleri gölgeliyor. Dünyan›n
iki y›ld›r bo¤ufltu¤u küresel krizde sular hala durulmufl de¤il.
IMF’nin son yay›mlad›¤› “Finansal ‹stikrar Raporu”nda yapt›¤› flu tespit
ve uyar› önemli:
“Finans sistemindeki kurtarma çal›flmalar› mali canland›rma paketleri
neticesinde riskin kamu bilançolar›na aktar›lmas›, ülkelerin ihraç etti¤i
rekor düzeydeki tahvillerin faiz oranlar›n› yükselmeye zorlayabilece¤i ve
daha yeni bafllayan düzelme sürecine zarar verebilece¤i yönünde
kayg›lara sebep oldu. Bu ba¤lamda, kredi kapasitesi özel sektörün en
mütevaz› düzeydeki taleplerini dahi karfl›lamakta zorlanabilir ve kamu
maliyesindeki bozulma ülkelerin kredi itibar›n› düflürebilir. Ülkeler, finans
sektörüne yönelik istikrar politikalar›n› ve ba¤lant›l› yükümlülükleri dikkate
alan orta vadeli mali konsolidasyon planlar› haz›rlayarak bu riski
hafifletmelidir.”
Bu krizi en aza indirgemek yolunda ülkeler çeflitli yöntemlere baflvurdu.
Bunlar;
•
•
•
•
Finansal sektör bilançolar›n›n onar›lmas›, yani bankalar›n yeniden
sermayelendirilmesi ve bilançolar›n temizlenmesine yönelik güçlü
eylemler oldu. Bu, kredi piyasalar›n›n yeniden faaliyete geçmesi ve
küresel ekonominin tekrar ifllemeye bafllamas› aç›s›ndan hayati önem
tafl›yordu. Bu yap›lamad›kça, talebi geri getirme çabalar› büyük olas›l›kla
baflar›s›z kalacakt›.
Para politikas› deste¤inin öneminin kavranmas› ve bu deste¤in yurtiçi
koflullara en uygun biçimde tasarlanmas›.
2009 ve 2010’da ekonomik canlanmay› sa¤lamak için küresel düzeyde
mali önlemler al›nmas›. Geliflmifl hem de geliflmekte olan ülkeler
aras›nda yeterli mali olanaklar› bulunanlar›n bunlar› talebi art›rmak için
kullanmaya davet edilmesi istendi. Di¤er yandan kriz, ekonominin
kötüledi¤i dönemlerde konjonktürel mali politika izlenmesine izin verecek
mali olanaklar›n önemini vurgulad›. Ço¤u ülke 2009’da canland›rma
için mali önlemler ald›; flimdi bu önlemlerin 2010’da da sürdürülmesi
gerekiyor.
Resmi uluslararas› finansman›n önemli ölçüde artt›r›lmas›. Özellikle
yükselmekte olan piyasalar ve düflük gelirli ülkeler üzerindeki bask›lar›n
hafifletilmesi için gerekli olan bu önlemle ilgili olarak Yirmiler Grubu’nun
(G-20) liderleri Nisan 2009’da IMF’nin normal kapasitesini 750 milyar
dolara ulaflacak flekilde üç misline ç›kard›. Bunun sonucu olarak
IMF’nin düflük gelirli ülkelere verilen imtiyazl› kredilere iliflkin kaynaklar›
en az iki misline ç›karken likidite de 250 milyar dolar tutar›nda art›fl
oldu. Bu önlemler IMF’nin politika dan›flmanl›¤›n› yürüten Uluslararas›
Para ve Finans Komitesi (International Monetary and Finance Committee
– IMFC) taraf›ndan onayland›. Güven art›fl› sa¤layan bu taahhüdün
ulusal düzeyde uygulanacak eylemlerle desteklenmesi gerekiyor.
Avrupa’dan gelen haberler “risklerin kamu bilançolar›na aktar›ld›¤›n›”
alenen gösteriyor. Bu yüzdendir ki, baz› ülkeler için 2010 y›l› geride
b›rakt›¤›m›z 2009’dan daha çetin olabilir.
Avrupa s›k›nt›l›. ‹lk önemli sinyal Yunanistan’dan gelmiflti. ABD’nin
durumu pek iç aç›c› de¤il. ‹spanya, Portekiz, ‹talya gibi ülkelerde ciddi
sorunlar ortaya ç›kt›. Japonya ise kamu kesiminin iç ve d›fl borç
stokunun meydana getirdi¤i tedirginlikle gündemde.
Bütçe aç›klar›n› kapatma endiflesi ülkeleri yeni tedbirlere sevk ediyor.
Ek vergilerden yat›r›mlar› durdurmaya, kamu çal›flanlar›ndan maafl
kesintisine kadar. Baz›lar› da, durgunluk korkusuyla bu tür tedbirleri
almakla almamak aras›nda gel-git yafl›yor.
Dünya Bankas›’n›n son raporundaki tespitler ise afla¤›daki flekilde
özetleniyor;
•
•
•
•
•
•
Krizin en kötü zaman› geride kald›. Küresel bir iyileflme gözlense bile
toparlanma yavafl gidiyor. K›r›lganl›k noktalar› hala mevcut.
Kriz sonucunda oluflan kay›plar›n telafisi zaman alacak. Bu süre 5-10
y›l sürebilir.
Fakir ülkeler krizden en fazla yara alanlar oldu. Günde 1,25 dolar›n
afla¤›s›ndaki gelirle yaflayanlar›n say›s›na 64 milyon kifli eklendi.
Önümüzdeki 5-10 y›l içinde risk alg›lamas› artacak. Finans sisteminde
düzenlemeler giderek yo¤unlaflacak. Geliflen piyasalara yönelen d›fl
fonlar›n maliyeti yükselecek.
Geliflen ülkelere giderek azalacak d›fl kaynaklar nedeniyle iç piyasalar›n
önemi artacak. Bu nedenle bölgesel finans merkezlerinin kurulmas›,
yerel bankac›l›k sisteminin etkinlefltirilmesi önem tafl›yor.
Krizden en fazla zarar gören co¤rafi bölge Avrupa ve Orta Asya.
Özellikle bu bölgedeki bat›k kredilerin yüksekli¤i bankalar›n normal
fonksiyonlar›n› yapmalar›n› engelliyor. Bu bölge tekrar resesyona girebilir.
Dünya Ekonomisinde 2010 Beklentileri
Konu
2008
Gerçekleflme
Dünya Ekonomisi 3.0
Büyüme
Oranlar›
Geliflmifl Ülkeler
0.6
(%) ABD
0.4
Euro Bölgesi
0.7
Geliflmekte olan ülkeler
6.0
Dünya ticaret hacminde de¤iflim (%) 3.0
Ham petrol varil fiyat› (Dolar)
97.0
Geliflmifl ülkelerde enflasyon (%)
3.4
Geliflmekte olan ülkelerde enflasyon (%) 9.3
Dolar LIBOR faizi ( Alt› ayl›k, %)
3.0
Euro LIBOR faizi ( Üç ayl›k, %)
4.6
IMF Tahminleri
2009 2010
-1.1 3.1
-3.4 1.3
-2.7 1.5
-4.2 0.3
1.7 5.1
-11.9 2.5
61.5 76.5
0.1 1.1
5.5 4.9
1.2 1.4
1.2 1.6
Kaynak: IMF, World Economic Outlook, Ekim 2009
11