El-BAHITH REVIEW Number 09 _ University Of Ouargla Algeria

More documents

Recommendations

Info

________________________________________________________________________ الصكوك الإسلامية ودورها في تطوير السوق المالية الإسلامية تجربة السوق المالية الإسلامية الدولية - البحرين-‏ - - - - أهداف الدراسة : تسعى الدراسة إلى تحقيق الأهداف التالية:‏ التعرف على الصكوك الإسلامية من حيث مفهومها،و خصائصها وأنواعها؛ إبراز دور الصكوك الإسلامية في إنشاء وتطوير سوق مالية إسلامية؛ محاولة إبراز أهم التحديات التي تواجه عمليات إصدار الصكوك الإسلامية وإستراتيجيات تطويرها؛ عرض تجربة السوق المالية الإسلامية الدولية بالبحرين في المصادقة الشرعية لإصدار وتداول الصكوك الإسلامية.‏ تقسيمات الدراسة : -1 -2 -3 -1 .1-1 في ضوء إشكالية الدراسة وهدفها وأهميتها يمكن تقسيمها إلى المحاور التالية:‏ الإطار المفاهيمي للصكوك الإسلامية ؛ تحديات ورؤية مستقبلية لتطوير الصكوك الإسلامية ؛ تجربة السوق المالية الإسلامية الدولية في تطوير وإرساء قواعد إنشاء سوق مالية إسلامية . الإطار المفاهيمي للصكوك الإسلامية مفهوم الصكوك الإسلامية : يقصد بالصكوك الإسلامية صكوك قابلة للتداول مضمونة ذه " تحويل مجموعة من الأصول المدرة للدخل غير السائلة إلى الأصول ومن ثم بيعها في الأسواق المالية مع مراعاة ضوابط التداول 1 . " أما هيئة المحاسبة والمراجعة للمؤسسات المالية الإسلامية عرفتها بأا ‏"وثائق متساوية القيمة تمثل حصصا شائعة في ملكية أعيان أو منافع أو خدمات أو في ملكية موجودات مشروع معين أو نشاط استثماري خاص،‏ وذلك بعد تحصيل قيمة الصكوك وقفل باب الاكتتاب 2 وبدء استخدامها فيما أصدرت من أجله"‏ . وانطلاقا مما سبق يمكن اعتبار الصكوك الإسلامية على أا"وثائق متساوية القيمة تمثل حصصا شائعة في ملكية أو نشاط استثماري مباحا شرعيا،تصدر وفق صيغ التمويل الإسلامية مع الالتزام بالضوابط الشرعية".‏ .2-1 الإسلامية : - - - - - أهمية الصكوك لقد ازدادت أهمية إصدار الصكوك الإسلامية نتيجة العديد من العوامل،‏ من أبرزه ا:‏ إن الوصول بفكرة الصكوك الإسلامية إلى مستوى التداول العالمي يوضح مدى سعة وحكمة وتكامل النظام الإسلامي؛ إتاحة الفرصة أمام البنوك المركزية لاستخدام الصكوك الإسلامية ضمن أطر السياسة النقدية وفقا للمنظور الإسلامي بما يساهم في امتصاص السيولة،‏ ومن ثم خفض معدلات التضخم،‏ و إتاحة الفرصة أمام المؤسسات المالية الإسلامية لإدارة السيولة الفائضة لديها؛ تلبي احتياجات الدولة في تمويل مشاريع البنية التحتية والتنموية بدلا من الاعتماد على سندات الخزينة والدين 3 العام ؛ تساعد في تحسين ربحية المؤسسات المالية والشركات ومراكزها المالية،‏ وذلك لأن عمليات إصدار الصكوك الإسلامية تعتبر عمليات خارج الميزانية ولا تحتاج لتكلفة كبيرة في تمويلها وإدارا؛ الصكوك أداة تساعد على الشفافية،‏ وتحسين بنية المعلومات في السوق،‏ لأنه يتطلب العديد من الإجراءات،‏ ودخول العديد من 4 المؤسسات في عملية الإقراض،‏ مما يوفر المزيد من المعلومات في السوق . ويتضح مما سبق و نتيجة لزيادة الاهتمام بإصدار الصكوك الإسلامية وتوسعها،‏ سيؤدي حتما إلى زيادة تداول الأدوات المالية وتنشيط السوق المالية الإسلامية وتجاوا مع احتياجات المدخرين والمستثمرين والدولة بآليات تستبعد الفوائد المحرمة شرعا.‏ 254
________________________________________________________________________________________________________________________________________ مجلة الباحث - عدد 2011 / <strong>09</strong> .3-1 أهداف الصكوك الإسلامية : تتمثل الأهداف الأساسية لإصدار الصكوك الإسلامية فيما يلي : - - - المساهمة في جمع رأس مال تمويل إنشاء مشروع استثماري من خلال تعبئة موارده من المستثمرين،‏ وذلك من خلال طرح صكوك وفق مختلف صيغ التمويل الإسلامية في أسواق المال لتكون حصيلة الاكتتاب فيها رأس مال المشروع؛ تسعى إلى الحصول على السيولة اللازمة لتوسيع قاعدة المشاريع وتطويرها،‏ وهو الإجراء الذي يتم بموجبه تحويل الأصول المالية للحكومات والشركات إلى وحدات تتمثل في الصكوك الإسلامية،‏ ومن ثم عرضها في السوق لجذب المدخرات لتمويل 5 المشاريع الاستثمارية طويلة الأجل ؛ تحسين القدرة الائتمانية والهيكل التمويلي للمؤسسات المصدرة للصكوك من حيث أا تتطلب التصنيف الائتماني للمحفظة بصورة مستقلة عن المؤسسة ذاا،‏ ومن ثم يكون تصنيفها الائتماني مرتفعا . .4-1 خصائص الصكوك الإسلامية : هناك خصائص تميز الصكوك الإسلامية عن غيرها من أدوات الاستثمار الأخرى،‏ ساهمت في انتشارها انتشارا واسعا،‏ تتمثل فيمايلي:‏ .1-4-1 تقوم على مبدأ المشاركة في الربح والخسارة : إن مقتضى المشاركات التي يقوم عليها مبدأ إصدار الصكوك من حيث العلاقة بين المشتركين فيها هو الاشتراك في الربح والخسارة بصرف النظر عن صيغة الاستثمار المعمول ا،‏ حيث تعطي لمالكها حصة من الربح،‏ وليس نسبة محددة مسبقا من قيمتها الاسمية،‏ وحصة حملة الصكوك من أرباح المشروع أو النشاط الذي تموله تحدد بنسبة مئوية عند التعاقد،‏ فمالكوها يشاركون في غنمها حسب الاتفاق المبين في نشرة الإصدار،‏ ويتحملون غرمها بنسبة ما يملكه كل منهم ، وفقا لقاعدة الغنم بالغرم . : .2-4-1 وثائق تصدر باسم مالكها بفئات متساوية القيمة تصدر الصكوك بفئات متساوية القيمة لأا تمثل حصصا شائعة في موجودات مشروع معين أو نشاط استثماري خاص،‏ وذلك لتيسير شراء وتداول هذه الصكوك،‏ وبذلك يشبه الصك الإسلامي السهم الذي يصدر بفئات متساوية ويمثل حصة شائعة في صافي أصول الشركة المساهمة،‏ كما أنه يلتقي في ذلك مع السندات التقليدية والتي تصدر بفئات متساوية.‏ : : : .3-4-1 تصدر وتتداول وفقا للشروط والضوابط الشرعية تخصص حصيلة الصكوك للاستثمار في مشاريع تتفق مع أحكام الشريعة الإسلامية،‏ كما أا تقوم على أساس عقود شرعية وفقا لصيغ التمويل الإسلامية كالمشاركات والمضاربات وغيرها،‏ بضوابط تنظم إصدارها وتداولها.‏ .5-1 أنواع الصكوك الإسلامية وضوابط إصدارها أشارت هيئة المحاسبة والمراجعة للمؤسسات المالية الإسلامية إلى وجود أكثر من أربعة عشرة نوعا من الصكوك الإسلامية،‏ غير أن الصكوك الأكثر انتشارا يمكن حصرها في الأنواع التالية:‏ 1-5-1. صكوك المضاربة وهي ‏"أوراق مالية تعرض للاكتتاب على أساس قيام الشركة المصدرة بإدارة العمل على أساس 6" المضاربة فتمثل عامل المضاربة ‏(المستثمر)،‏ ويتمثل مالكو الصكوك أصحاب رأس المال . وتأخذ صكوك المضاربة العديد من الصور كصكوك المضاربة المطلقة،‏ بالتدرج وصكوك المضاربة القابلة للتحويل.‏ صكوك المضاربة المقيدة وصكوك المضاربة المستردة 255
Page 2:
دورية أكاديمية مح
Page 6:
أعضاء الهيئة الع
Page 10 and 11:
مجلة الباحث - العدد
Page 12 and 13:
ميت مجلة الباحث - عد
Page 14 and 15:
ةلمج ثحابلا - ددع 09 2
Page 16 and 17:
Page 18 and 19:
Page 20 and 21:
Page 22 and 23:
مجلة الباحث - عدد 2011
Page 24 and 25:
2011 09 1222 2691 behih22@hotmail.c
Page 26 and 27:
2011 09 1 1 Moyens de paiement fidu
Page 28 and 29:
2011 09 2 2691 M1 02 1202022 1202
Page 30 and 31:
2011 09 12 (V) En temps réels M.V
Page 32 and 33:
2011 09 : 6 Convention inter b
Page 34 and 35:
2011 09 Domiciliation bancaire 05
Page 36 and 37:
2011 09 2 1222 2691 2 1222 111 211
Page 38 and 39:
___________________________________
Page 40 and 41:
___________________________________
Page 42 and 43:
___________________________________
Page 44 and 45:
___________________________________
Page 46 and 47:
___________________________________
Page 48 and 49:
___________________________________
Page 50 and 51:
مبررات ودوافع التو
Page 52 and 53:
Page 54 and 55:
Page 56 and 57:
Page 58 and 59:
Page 60 and 61:
Page 62 and 63:
___________________________________
Page 64 and 65:
___________________________________
Page 66 and 67:
___________________________________
Page 68 and 69:
___________________________________
Page 70 and 71:
___________________________________
Page 72 and 73:
___________________________________
Page 74 and 75:
___________________________________
Page 76 and 77:
___________________________________
Page 78 and 79:
___________________________________
Page 80 and 81:
___________________________________
Page 82 and 83:
___________________________________
Page 84 and 85:
___________________________________
Page 86 and 87:
___________________________________
Page 88 and 89:
مساهمة الإدارة ال
Page 90 and 91:
Page 92 and 93:
Page 94 and 95:
Page 96 and 97:
Page 98 and 99:
Page 100 and 101:
Page 102 and 103:
ينتب __________________________
Page 104 and 105:
___________________________________
Page 106 and 107:
___________________________________
Page 108 and 109:
___________________________________
Page 110 and 111:
___________________________________
Page 112 and 113:
___________________________________
Page 114 and 115:
___________________________________
Page 116 and 117:
___________________________________
Page 118 and 119:
___________________________________
Page 120 and 121:
___________________________________
Page 122 and 123:
___________________________________
Page 124 and 125:
___________________________________
Page 126 and 127:
ص،‏ ___________________________
Page 128 and 129:
___________________________________
Page 130 and 131:
___________________________________
Page 132 and 133:
___________________________________
Page 134 and 135:
___________________________________
Page 136 and 137:
___________________________________
Page 138 and 139:
___________________________________
Page 140 and 141:
___________________________________
Page 142 and 143:
___________________________________
Page 144 and 145:
صال ____________________________
Page 146 and 147:
___________________________________
Page 148 and 149:
___________________________________
Page 150 and 151:
___________________________________
Page 152 and 153:
___________________________________
Page 154 and 155:
___________________________________
Page 156 and 157:
___________________________________
Page 158 and 159:
___________________________________
Page 160 and 161:
___________________________________
Page 162 and 163:
___________________________________
Page 164 and 165:
___________________________________
Page 166 and 167:
‎1‎ ‎1‎ ___________________
Page 168 and 169:
___________________________________
Page 170 and 171:
___________________________________
Page 172 and 173:
___________________________________
Page 174 and 175:
___________________________________
Page 176 and 177:
___________________________________
Page 178 and 179:
___________________________________
Page 180 and 181:
___________________________________
Page 182 and 183:
___________________________________
Page 184 and 185:
___________________________________
Page 186 and 187:
___________________________________
Page 188 and 189:
___________________________________
Page 190 and 191:
___________________________________
Page 192 and 193:
___________________________________
Page 194 and 195:
___________________________________
Page 196 and 197:
___________________________________
Page 198 and 199:
___________________________________
Page 200 and 201: ___________________________________
Page 202 and 203: ___________________________________
Page 204 and 205: ___________________________________
Page 206 and 207: ___________________________________
Page 208 and 209: ___________________________________
Page 210 and 211: تشخيص المتغيرات ال
Page 218 and 219: ___________________________________
Page 220 and 221: ___________________________________
Page 222 and 223: ___________________________________
Page 224 and 225: ___________________________________
Page 226 and 227: ___________________________________
Page 228 and 229: ___________________________________
Page 230 and 231: ___________________________________
Page 232 and 233: ___________________________________
Page 234 and 235: ___________________________________
Page 236 and 237: ___________________________________
Page 238 and 239: ___________________________________
Page 240 and 241: ___________________________________
Page 242 and 243: ___________________________________
Page 244 and 245: ___________________________________
Page 246 and 247: ___________________________________
Page 248 and 249: ___________________________________
Page 252 and 253: ___________________________________
Page 254 and 255: ___________________________________
Page 256 and 257: ___________________________________
Page 258 and 259: ___________________________________
Page 260 and 261: ___________________________________
Page 262 and 263: أهمية السيولة الن
Page 264 and 265: : أهمية السيولة ال
Page 266 and 267: أزمة السيولة النق
Page 268 and 269: أزمة السيولة النق
Page 270 and 271: Systèmes de contrôle de gestion e
Page 280 and 281: Diversité et performance de la par
Page 290 and 291: Determina of Savings : An Empirical
Page 300 and 301:
PAS "D’ARGENT LIQUIDE" DANS LE SY
Page 302 and 303:
Page 304 and 305:
show all

El-BAHITH REVIEW Number 09 _ University Of Ouargla Algeria

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?