El-BAHITH REVIEW Number 09 _ University Of Ouargla Algeria
Annual refereed journal of applied reserch in economic, commercial and managment sciences
Annual refereed journal of applied reserch in economic, commercial and managment sciences
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
مجلة الباحث – عدد 2011 / <strong>09</strong><br />
ملحق الجداول والأشكال البيانية<br />
النظام<br />
(1)<br />
الجدول : نظم أسعار الصرف المختلفة ) التقسيم الحديث ).<br />
مجالس العملة ) الدولرة)، 3- أسعار الصرف الثابتة بحق.<br />
أولا: الترتيبات الثابتة<br />
ثانيا: الترتيبات الوسيطة الربط القابل للتعديل، 2- الربط المتحرك، 3- الربط بسلة عملات، 4- المناطق أو النطاقات المستهدفة.<br />
ثالثا: أسعار الصرف العائمة: 1- أسعار الصرف العائمة الموجهة، 2- أسعار الصرف العائمة الحرة.<br />
المصدر: د.مايكل بوردو، " المنظور التاريخي لاختيار نظام سعر الصرف "، ، مداخلة في ندوة نظمت من قبل " معهد السياسات الاقتصادية "- صندوق النقد العربي- بالتنسيق<br />
مع صندوق النقد الدولي في 17-16 ديسمبر2002 ، تحت عنوان " نظم وسياسات سعر الصرف "، ص ص:24-23.<br />
التعويم الحر<br />
التعويم المدار<br />
: -1 اتحادات العملة ، -2<br />
-1 :<br />
free float<br />
managed<br />
float<br />
الربط مع الزحف<br />
crawling peg<br />
ثابت مع هامش أو منطقة<br />
مستهدفة<br />
fixed with<br />
margin or target<br />
zone<br />
ثابت ولكن قابل للتعديل<br />
الجدول<br />
الوصف<br />
حرية كاملة لقوى السوق<br />
يتدخل البنك المركزي ولكن عادة للحد من<br />
التقلبات فقط<br />
يتدخل البنك المركزي في تحقيق تعديل<br />
خاضع للسيطرة في سعر الصرف وعادة ما<br />
يكون ذلك بصورة مستمرة<br />
يسمح له بالتقلب في حدود هذا الهامش<br />
ولكن يتدخل البنك المركزي لمنع المعدل من<br />
تعدي هذا الهامش<br />
(2) : وصف عام لنظم سعر الصرف الأجنبي.<br />
الملاحظات<br />
رغم إمكانية تطبيقه من الناحية النظرية إلا أنه عمليا ً من النادر إستمراره لفترة طويلة حيث<br />
يرغب البنك المركزي في العادة في التدخل بدرجة محدودة<br />
شائع الوجود، المشكلة أن البنك المركزي لا يعرف ما إذا كانت حركة سعر الصرف هي<br />
تقلب قصير الأجل أم علامة على وجود اتجاه أساسي<br />
موجود بصورة أكثر شيوعا ً ولكن مستمر فقط في حالة اتفاق السوق مع رؤية البنك<br />
المركزي لتعديل مسار المعدل، ويمكن أن تكون الإصلاحات وفقا لصيغة ما ) مثال: للتأثير<br />
على الربط بسلة من العملات أو لتعكس إختلاف معدلات التضخم مع الدول المنافسة،<br />
وعادة ما يتم نشر صيغة أو قواعد التعديل الأخرى<br />
مثل نظام النقد الأوروبي الذي يعمل في ظل هامش يتراوح بين حدي<br />
فإذا ما اقترب المعدل أو وصل للحد فان البنك المركزي يواجه اختيارات أو تحديات كما هو<br />
الحال في نظام الصرف الثابت.<br />
%10.5 و %15<br />
fixed<br />
but<br />
adjustable<br />
ثابت، ) ويتدخل البنك المركزي إذا لزم<br />
ذلك ( لفترات ممتدة، وهو وإن كان في<br />
حدود هوامش ضيقة إلا أنه قابل للتعديل في<br />
حالة عدم التوازن أو في حالة وجود ضغوط<br />
لا يمكن تحملها<br />
يعد نسخة أكثر صرامة وشدة من نظام<br />
ثابت ولكن قابل للتعديل<br />
bretton woods<br />
حيث كان الحد الأقصى لهامش التقلبات %1 على أي من<br />
نظام<br />
جانبي النسبة المعلنة مقابل الدولار، وقد شاع استخدام هذا النظام في الفترة<br />
-1945<br />
indefinite fixity<br />
.1972<br />
ولكن لا يمكن ضمانه، قد يكون الإصلاح<br />
يقصد الثبات الدائم<br />
ثابت من قبل البنك المركزي<br />
ضروريا ً حتى وإن يتم صراحة الاعتراف بإمكانية قياسه، خلافا ً لذلك يحظر التدخل نادرا ً هذه<br />
الأيام ولكن قد يظهر كمقدمة للاتحاد النقدي الأوروبي. بعض الأمثلة التاريخية لإرجاء الثبات<br />
fixed by central<br />
bank<br />
إذا ما كانت هناك تعبئة منخفضة أو قيود على رأس المال ) مثال: الجنيه البريطاني والجنيه<br />
الايرلندي حتى 1979<br />
نظام آلي وصارم يضمن تحول النقود الأساسية عند معدل ثابت ومن ثم بالمراجعة أو الموازنة<br />
النقود الأساسية ) = العملة + ميزانية البنوك ثابت بمجلس النقد ) معيار يتضمن سعر قريب من معدل السوق، إلا أن الضغط على مكان آخر داخل<br />
لدى البنك المركزي ( ولابد من تغطيتها الاقتصاد ) مثال: على البنوك، الأنشطة أو الأسعار ( قد يزيد الضغوط السياسية لتغيير المعدل<br />
بالكامل بالعملة الأجنبية ) الذهب ( عند أو للتنازل عن نظام مجلس النقد<br />
معدل ثابت<br />
وهنا يظهر تساؤل حول ما إذا كانت الدولة تابعة بالكامل لدولة أخرى في تحديد السياسة<br />
التنازل عن العملة المستقلة وإتباع عملة عملة موحدة<br />
النقدية ونيل الرسوم أو يسمح لها بحصة<br />
أخرى<br />
المصدر: محمود محي الدين وأحمد كجوك، " سياسات سعر الصرف في مصر "، مداخلة في ندوة قام بتنظيمها "معهد السياسات الاقتصادية " "- صندوق النقد العربي-<br />
بالتنسيق مع صندوق النقد الدولي في 17-16 ديسمبر2002، تحت عنوان " نظم وسياسات سعر الصرف " ، ص<br />
.212 :<br />
(<br />
arbitrage<br />
fixed but<br />
adjustable<br />
الذهب ( by fixed<br />
currency board or<br />
a gold standard<br />
unified<br />
currency<br />
- 59 -
Change language