El-BAHITH REVIEW Number 09 _ University Of Ouargla Algeria
Annual refereed journal of applied reserch in economic, commercial and managment sciences
Annual refereed journal of applied reserch in economic, commercial and managment sciences
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
_______________________________________________________________________________________________________________________________________<br />
مجلة الباحث - عدد 2011 / <strong>09</strong><br />
تشكل العملات الارتكازية المصدر الأول لمكونات الاحتياطيات الدولية، وباعتبار الدولار الأمريكي العملة الارتكازية<br />
الأولى منذ اية الحرب العالمية الثانية وعلى الرغم من انخفاض دوره نسبيا بعد ايار نظام بريتون وودز عاد ليكون أكثر العملات<br />
استعمالا كعملة احتياطية دولية، وتأتي الصين في المركز الأول بين دول الاحتياط الكبرى من الدولار حيث بلغ عام قيمة<br />
تريليوني دولار.<br />
20<strong>09</strong><br />
وتعتبر منطقة الشرق الأوسط والدول العربية من أكثر الدول التي تحتفظ بالاحتياطي من الدولار في العالم فالاحتياطي الرسمي<br />
الدولي من الدولار يتركز في أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا حيث وصل في عام إلى حوالي تريليون دولار أمريكي،<br />
وتأتي أمريكا اللاتينية في المركز الثاني بحوالي تريليون دولار، ثم بعد ذلك باقي دول آسيا دون الصين ، ويظهر الجدول أن<br />
نصيب الدولار الأمريكي في الاحتياطيات الدولية انخفض من %71,0 في العام إلى %62,2 في العام<br />
%58,5، على التوالي في البلدان النامية.<br />
(1)<br />
20<strong>09</strong>، ومن<br />
20<strong>09</strong><br />
4,6<br />
13<br />
%27,3 عام<br />
20<strong>09</strong><br />
1999<br />
3,8<br />
%74,2 إلى<br />
في<br />
وتظهر البيانات الواردة في الشكل (1) زيادة في دور الأورو من 1999إلى<br />
%24,8 في الدول النامية والدول الصناعية على التوالي لنفس<br />
الاحتياطيات الدولية، ومن<br />
الفترة، وهو بذلك يحتل المرتبة الثانية.<br />
%17,9 عام<br />
%17,5 إلى %30,1 ومن %18,0 إلى<br />
مما تقدم سابقا ً، فإنه يدل على أن مكانة الدولار الأمريكي كأهم عملة احتياط في العالم بط تدريجيا بينما ترتفع مكانة<br />
الأورو باستمرار، وفي الوقت نفسه فإن ازدياد الأورو تماسكا كليا أمام الدولار يعكس أن السوق تميل إلى الأورو تدريجيا، وجاءت<br />
الأزمة المالية العالمية حسب الاقتصادي بسام الحجار لتسجل مواقع ضعف جديدة للدولار الأمريكي أمام الأورو، وبالإمكان<br />
تفسير قوة الأورو أمام الدولار إلى العوامل التالية:<br />
2008<br />
-<br />
التباطؤ في الاقتصاد الأمريكي، حيث لجأت السلطات النقدية إلى تخفيض الفائدة بسبب الأزمة مقابل بنوك مركزية الأوروبي<br />
والياباني، وبسبب تراجع النمو الاقتصادي الأمريكي من نسب %0,7 في بداية العام عمد البنك المركزي<br />
الأمريكي إلى خفض الفائدة على الدولار من %6 لدعم حركة الاقتراض، وتفاديا ً لركود اقتصادي محتمل عمد البنك<br />
المركزي الأمريكي إلى تخفيض الفوائد على دفعات لتصل إلى %3,75 لتصبح أقل من مستواها في أوربا، وواصل البنك الفدرالي<br />
تخفيض الفوائد حتى جوان من العام لتحط على نسبة %1 أدنى مستوى له<br />
2001<br />
.<br />
14<br />
%1,9 إلى<br />
%6,5 إلى<br />
2003<br />
2004<br />
-<br />
قررت الولايات المتحدة الأمريكية البدء في مرحلة جديدة من الفوائد المرتفعة وبخطى متسارعة لتصل إلى<br />
وفي جوان عام إلى %1,98، هذا في الوقت<br />
إلى %5,02، لتصل عام حوالي %5,7 ثم لتعاود انخفاضها من جديد وبدءًا من العام ولتشكل<br />
إلى %4,28 في العام الذي سجلت فيه الفائدة الأوروبية ارتفاعا ً من %2,11 في العام %4,86 عام<br />
2008<br />
2007<br />
2007<br />
2002<br />
.(2)<br />
.<br />
15<br />
2008<br />
-<br />
-<br />
إقبال العديد من البنوك المركزية في العالم على تنويع احتياطياا من العملات الارتكازية للتحويل على حساب الدولار، من خلال<br />
تحويل جزء من احتياطياا الدولارية إلى الأورو وذلك لتفادي مخاطر ناتجة عن الانخفاضات في سعر صرف الدولار أمام الأورو كما<br />
يوضحه الشكل<br />
تزايد حدة أزمة السيولة في الولايات المتحدة الأمريكية مع تفاقم عجز الموازنة الأمريكية حيث استمر ارتفاع عجز الموازنة<br />
الأمريكية من مليار دولار عام إلى مليار دولار عام ثم إلى مليار دولار عام<br />
والجدول فالارتفاع المستمر لعجز الموازنة الأمريكية ابتداءً من عام دفع بالولايات المتحدة الأمريكية إلى الاستدانة من<br />
الخارج، وقد بلغ الدين العام الأمريكي 11,875 تريليون دولار عام ليرتفع إلى 13,786 تريليون دولار عام<br />
،2010<br />
.2010<br />
1555,6<br />
20<strong>09</strong><br />
2002<br />
20<strong>09</strong><br />
1412,7<br />
2002<br />
157,8<br />
،(2)<br />
79
Change language