Gemeinschafts- diagnose

Europa
sionsschwelle. Der Aufschwung dürfte im Prognosezeitraum
daher weiterhin vom privaten Konsum deutliche
Impulse erhalten. Die Realeinkommen profitieren von
den stabilen Preisen. Auch die Erhöhung des Mindestlohns
auf ein Niveau, das den Lebensunterhalt sichern
soll („living wage“) im April 2016 dürfte die Einkommensentwicklung
ab nächstem Jahr zumindest vorübergehend
stützen. Die kräftige Zunahme der Konsumausgaben
spiegelt sich allerdings auch in einer Zunahme
der Verschuldung der privaten Haushalte wider,
die mittelfristig dämpfend wirken könnte. Die Investitionen
dürften im Prognosezeitraum hingegen wenig
an Schwung gewinnen, denn die Unternehmen werden
sich wohl bis zum Referendum über die Mitgliedschaft
in der EU im Jahr 2016 oder 2017 mit ihrer Investitionsbereitschaft
zurückhalten.
Die Finanzpolitik wird ihren Konsolidierungskurs voraussichtlich
fortsetzen. Die neue britische Regierung
legte im Juli ein Budget vor, das eine deutliche Verbesserung
des strukturellen Finanzierungssaldos im
Prognosezeitraum vorsieht. Die Finanzpolitik wirkt
daher dämpfend auf die Konjunktur. Von Seiten der
Geldpolitik ist für nächstes Jahr mit Zinserhöhungen
zu rechnen. Angesichts der niedrigen Inflationsraten
und der Tatsache, dass noch keine Überauslastung der
Produktionskapazitäten zu beobachten ist, dürften diese
allerdings gering ausfallen. Die Institute erwarten
im Prognosezeitraum keine Rückführung des ausstehenden
Volumens der von der Bank von England angekauften
Staatsanleihen.
Alles in allem rechnen die Institute mit einem Zuwachs
der gesamtwirtschaftlichen Produktion von 2,5 Prozent
im Jahr 2015. Im Jahr 2016 dürfte der Produktionsanstieg
mit 2,4 Prozent etwas schwächer ausfallen. Die
Verbraucherpreise werden in diesem Jahr voraussichtlich
nicht steigen, da die geringen Energiepreise und die
Aufwertung des Pfund den Preisauftrieb dämpfen. Im
nächsten Jahr dürften diese Effekte wegfallen, so dass
der moderate binnenwirtschaftliche Preisauftrieb auf
die Verbraucherpreise durchschlägt. Die Inflation wird
jedoch während des gesamten Prognosezeitraums weit
unter der 2 Prozent-Zielmarke der Bank von England
bleiben. Mit der Fortsetzung des Aufschwungs dürfte
auch die Arbeitslosenquote weiter zurückgehen. Im
Jahr 2015 wird sie voraussichtlich 5,5 Prozent und im
Jahr 2016 5,2 Prozent betragen.
Konjunktur in den mittel- und
osteuropäische Mitgliedsländern
der Europäischen Union weiter robust
In den mittel- und osteuropäischen EU-Mitgliedsstaaten
expandiert die Wirtschaftsleistung seit Herbst 2014
recht kräftig. Am stärksten erhöhte sich die Produktion
Tabelle 2.3
Eckdaten zur Wirtschaftsentwicklung im Euroraum
in Tschechien, wo die Produktion im ersten Halbjahr
2015 um 3,2 Prozent höher lag als im Halbjahr zuvor.
Kroatien hat in diesem Jahr seine langjährige Rezession
hinter sich gelassen. Die Nettoexporte lieferten einen
positiven Wachstumsbeitrag und der Konsum entwickelte
sich infolge der Einkommensteuerreform leicht
positiv. Dagegen leidet wie schon im vergangenen Jahr
die baltische Wirtschaft unter der Krise beim großen
Nachbarn Russland, wenngleich die gesamtwirtschaftliche
Produktion aufwärtsgerichtet bleibt.
Konjunkturelle Impulse kommen von verschiedenen
Seiten: Der private Konsum wird von steigenden Realeinkommen
gestärkt, denn die Arbeitslosigkeit ist in den
vergangenen zwei Jahren in den meisten Ländern gefallen,
insgesamt um reichlich eineinhalb Prozentpunkte
auf knapp acht Prozent im Jahr 2015. Auch deshalb
können die Löhne deutlich steigen, während das Preisniveau
in diesem wie im vergangenen Jahr wegen der
gesunkenen Energiekosten in etwa gleich bleibt. In einigen
Ländern (etwa in Polen und Bulgarien) ist es sogar
rückläufig. Recht kräftig legen vielfach die Investitionen
zu, auch dank relativ günstiger Finanzierungskonditionen.
Die Leitzinsen sind im Lauf des Jahres
verschiedentlich weiter gesenkt worden, in Rumänien
vier Mal um jeweils 25 Basispunkte auf zuletzt 1,75 Prozent,
in Ungarn fünf Mal auf zuletzt 1,35 Prozent. Anderenorts,
etwa in den Mitgliedsländern des Euroraums,
2014 2015 2016
Veränderungen gegenüber dem Vorjahr in Prozent
Reales Bruttoinlandsprodukt 0,9 1,5 1,6
Privater Konsum 0,9 1,7 1,6
Staatskonsum 0,8 1,3 1,0
Bruttoanlageinvestitionen 1,3 1,9 2,2
Vorratsveränderungen 1 −0,1 −0,2 0,0
Inländische Verwendung 0,9 1,5 1,6
Exporte 3,9 4,5 3,9
Importe 4,2 4,8 4,2
Außenbeitrag 1 0,0 0,1 0,0
Verbraucherpreise 2 0,4 0,1 1,0
In Prozent des nominalen Bruttoinlandsprodukts
Budgetsaldo 3 −2,4 −2,0 −1,8
Leistungsbilanzsaldo 3,0 3,4 3,3
In Prozent der Erwerbspersonen
Arbeitslosenquote 4 11,6 11,0 10,5
1 Wachstumsbeitrag.
2 Harmonisierter Verbraucherpreisindex.
3 Gesamtstaatlich.
4 Standardisiert.
Quellen: Eurostat; Europäische Kommission, ILO; Berechnungen der Institute; 2015 und 2016:
Prognose der Institute.
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