2009 - CRE

они­будут­иметь­определенное­преимущество­по­сравнению­с­другими­участниками­рынка.Очевидно,­что­на­рынке­значительноувеличится­
доля­ продавцов,­ предлагающих­свои­активы­с­различного­родаобременениями­(залог­и­пр.),­непредвиденными­
финансовыми­ обязательствами,­
текущими­ судебными­ спорами,имеющими­
непосредственное­ отношение­к­объекту­продажи­и­т.­п.­Это­предопределит­дополнительныериски­
для­ покупателя­ при­ приобретении­актива.­Следует­отметить­и­появление­сделокпо­привлечению­соинвесторов­и­новыхпартнеров.­«Если­раньше­компании­непускали­в­свой­бизнес­соинвесторов,­тосейчас­готовы­к­партнерству,­–­отмечает­
Алексей­ Могила.­ –­ Это­ связано­ с­ удорожанием­финансирования,­с­дорогимикредитами.­Глупо­брать­кредит­в­банкепод­
30%.­ Большое­ количество­ компаний­готовы­рассматривать­приход­соинвесторов­либо­продавать­часть­бизнеса.­
Происходит­ заполнение­ той­ ниши,­ изкоторой­выбыл­банковский­сектор».
По­ мнению­ Флориана­ Шнайдера,одной­
из­ проблем­ во­ время­ кризисастанет­рейдерство.­«Я­не­имею­в­видуего­
криминальную­ сторону,­ а­ говорю­
об­ использовании­ покупателемсложившейся­
ситуации,­ –­ говорит­ г-н­
Норманн.­ –­ Например,­ когда­ компания­не­может­вернуть­кредит­банку,­у
#06 (112) / 16–31.03.09
Владимир Соков, «Пепеляев,
Гольцблат и партнеры» / Vladimir
Sokov, Pepeliaev, Goltsblat & Partners
банка­две­возможности:­перекредитовать­компанию­либо­забрать­залог.­Этолегально,­но­бизнес­банка­–­заниматьсяденьгами,­а­не­активами.­В­европейскихстранах,­
как­ правило,­ компания­ береткредиты­в­разных­банках,­поэтому­забирать­в­качестве­долга­активы­компаниибанку­невыгодно.­Кроме­того,­диверсификация­
не­ характерна­ для­ западныхкомпаний,­
тем­ более­ –­ для­ банков.­ С­
| Интервью |
| : Тема номера |
| Инвестиции |
| Управление |
углублением­ кризиса­ подобного­ родасделки­
будут­ приобретать­ все­ болеекрупные­масштабы».
Игроки­ рынка­ и­ эксперты­ отмечают­
также­ усиление­ роли­ государства­
в­сделках­ M&A.­ По­мнению­ Анны­
Ширяевой,­ меры­ протекционизма­ игосударственной­
интервенции­ в­ экономику­являлись­неотъемлемой­частьюлюбого­глобального­кризиса.­В­Россииособое­
значение­ приобретают­ личныеконтакты­
между­ бизнесом­ и­ властью,что­
позволяет­ первым­ получить­ средства­
на­ поглощение­ ранее­ неприступных­конкурентов.­
«Известно,­правительство­Российской­
Федерации­выделило­Внешэкономбанку­
625­ млрд.­ руб.,­ из­ которых­ 175­ млрд.руб.­предполагается­направить­на­приобретение­акций­и­облигаций­на­фондовой­бирже,­–­говорит­Елена­Степанова.­
–­ Кроме­ того,­ государство­ выделило­
50­ млрд.­ руб.­ для­ рефинансированиязадолженности­
крупнейших­ отечественных­компаний­и­банков­путем­осу-
ществления­ конвертации­ имеющихсязадолженностей­в­акции».­Это­приведетк­установлению­определенного­контролясо­
стороны­ государства­ над­ крупнымиигроками­российского­рынка.­
«Безусловно,­ степень­ риска­ и­ уровень­
сложности,­ с­ которыми­ связаныпроцессы­слияний­и­поглощений,­значительно­вырастут­в­2009­году,­однаков­
рамках­ долгосрочной­ перспективыу­
покупателя­ будет­ уникальная­ возможность­приобрести­активы­по­оченьвыгодной­
с­ точки­ зрения­ среднестатистического­
рынка­ цене,­ –­ считает­
Владимир­ Соков.­ –­ Продавцами­ в­
­­ Очевидно,­что­на­рынке­значительно­увеличитсядоля­продавцов,­предлагающих­свои­активы­с­различногорода­обременениями­(залог­и­пр.),­непредвиденнымифинансовыми­обязательствами­и­т.­п.
основном­станут­те­компании,­которыебудут­находиться­на­грани­банкротства,обремененные­
кредитами­ и­ лишенныереальных­возможностей­финансирования.­Это­позволяет­сделать­вывод­о­том,что­в­2009­году­произойдет­существенная­
консолидация­ капиталов,­ основанная­на­поглощении­слабых­игроковрынка­более­сильными­конкурентами».­
­­
35