ECO Revista Académica - Universidad Rafael Landívar

LA RESPONSABILIDAD SOBRE LA ESTABILIDAD DE PRECIOS
climáticos. Por su parte, el alza observada en el
precio internacional del petróleo, que afectó a sus
productos refi nados….”
A partir de lo señalado, vale la pena refl exionar
sobre qué tan correcto es que el Banco Central se
establezca una meta explícita sobre una variable
cuyos determinantes no están totalmente bajo su
control. Aunque el esquema de metas explícitas
de infl ación tiene como requisito la elección de un
ancla nominal, debe tenerse en cuenta que el desviarse
constantemente de esta meta podría dañar
la credibilidad que el Banco Central ha logrado ante
los agentes económicos.
Reconociendo el problema
Es evidente que todo lo dicho es quizás un análisis
demasiado simple de este complejo fenómeno
y que hemos dejado fuera variables y aspectos
importantes relacionados con el tema, por ejemplo,
el tipo de cambio real y nominal, el comportamiento
de la política fi scal, los mecanismos de
transmisión de la política monetaria, el comportamiento
de agregados monetarios, del crédito, de
las tasas de interés, por mencionar algunos. No
obstante, con todo lo señalado hasta el momento,
confío en haber presentado sufi ciente evidencia
para que el lector identifi que el problema que
se desea señalar: una parte signifi cativa de la
infl ación observada es provocada por factores que
están fuera del control e infl uencia de la política
monetaria.
Durante la década pasada el precio de los alimentos
registró una marcada tendencia al alza a nivel
mundial. No existen noticias de que esta tendencia
vaya a cambiar. Ciertamente nuevos progresos
tecnológicos permitirán producir más alimentos por
unidad de tierra dedicada a la agricultura, pero por
otro lado existen varios factores a escala mundial
que presionan para que se observe, al menos en el
corto y mediano plazo, un sostenido aumento en el
precio de los alimentos: el cambio climático y los
fenómenos asociados con éste; el agotamiento y
desertifi cación de la tierra en varias regiones del
mundo, incluyendo Guatemala; las presiones cada
vez mayores sobre las fuentes de agua dulce; la
especulación financiera en los mercados de alimentos
y principalmente, la enorme demanda de alimentos
generada por las economías emergentes 8 .
Por otro lado, los precios internacionales del petróleo
y los combustibles son variables sumamente
volátiles y sujetas a un gran número de factores
económicos y especialmente políticos 9 , cuya evolución
es difícil pronosticar. Sin embargo, parece
lógico pensar que la tendencia general de esta
variable será al alza. Existen muchas proyecciones
sobre estas variables. Por ejemplo, el Centro de
Información de Energía Nacional de Estados Unidos
(National Energy Information Center) en su reporte
Panorama Energético Anual 2010 (Annual Energy
Outlook 2010) pronostica una tendencia al alza
para los próximos años.
Inflación baja y estable: un objetivo
compartido
Por lo dicho en el apartado anterior, se puede
afi rmar que existe una alta probabilidad de que el
problema abordado en este artículo persistirá, al
menos en los próximos años. El propósito de este
artículo no es proponer acciones concretas que se
deberían tomar para abordar dicho problema, sino
más bien señalar que en una economía como la
guatemalteca la política monetaria parece no ser
sufi ciente para lograr el objetivo de una infl ación
baja y estable. Por ello, se hace necesario que se
consideren otro tipo de políticas económicas que
sean complementarias a la política monetaria y que
coadyuven al logro de la estabilidad de precios.
Políticas como los precios tope han sido probadas
como equivocadas y contraproducentes; sin
embargo, distintas instituciones del Estado pueden
intervenir en la economía de otras maneras
que contribuyan con la actividad económica y en
coordinación con el sector privado puedan ser
benefi ciosas para toda la sociedad. Sin pretender
ser extensivo y solamente a manera de ejemplo
se podrían tomar en cuenta políticas como las
siguientes:
8 El lector interesado puede consultar Trostle (2008) o Sachs
(2008)
9 En el momento en que se redacta este documento (marzo
2011) se está viviendo una crisis política en varios países
árabes; esto ha provocado un alza signifi cativa en los
precios internacionales del petróleo y los combustibles.
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